Основы

Buyback – это обратный выкуп эмитентом своих акций. Преимущественно компании объявляют байбэк, когда котировки резко просели или цена, по мнению компании, ниже справедливой стоимости.

Когда компания выкупает свои акции

В основном компания выкупает свои акции при наличии избыточной ликвидности, которая не используется для запуска новых проектов.

Кроме того, buyback проводится в таких целях:

• предотвращение враждебных поглощений;

• изменение структуры капитала;

• повышение показателя прибыли на акцию;

• передача купленных акций сотрудникам в качестве премии;

• покупка за эти акции доли в других компаниях.

Фондовый рынок США

Последние 5 лет компании S&P 500 выкупали свои акции на $120–200 млрд ежеквартально. Во Q2 2021 объем выкупа составил $199 млрд, что на 124% выше, чем год назад, и на 11% ниже рекордного уровня Q4 2018 года. Всего 295 компаний выкупили акции не менее чем на $5 млн.

Меня часто спрашивают о том, какую доходность может давать инвестиционный портфель, какие дивиденды можно получить. Многие люди имеют завышенные ожидания доходности на рынке: они хотят получать 30-50-100% в год. Давайте же рассмотрим этот вопрос детальнее.

Если вы вспомните всё то время,  которое занимались ТА в надежде овладеть секретами  биржевой торговли, то по прошествии практической работы,  усомнитесь в их полезности.

Дело в том, что имхо наиболее совершенные стратегии строятся не на статистике.  И дело здесь в том, что статистический подход имеет смысл только тогда, когда есть несоответствие между информацией, которую вы хотите использовать и информацией, которой располагаете.

Другими словами, выборка, которой вы располагаете, не позволяет в полной мере принимать достоверные решения.  Если бы это произошло, вы бы имели дело с фактами, которые, безусловно, лучше неопределенности.

Факты означают, что вам не нужны статистические знания — просто посмотрите на них и всё. Никаких критериев достоверности или вероятностных интервалов не требуется.

Зачем весь текст выше, спросите Вы?!

Дело в том, что если есть альтернативы прямого счета, например дневного курса фьючерса рубля, то заморачиваться на индикаторы ТА, не имеет смысла.

И  « статистический подход целесообразен только тогда, когда есть несоответствие между информацией, которую вы хотите использовать и информацией, которой располагаете ».

Так что факты, всегда лучше неопределенности, даже если она статистическая.
И как говаривал давно, давно Элвис Марламов: " Лучший инструмент прогнозирования — это калькулятор  ".

Долгожданная суббота,  и можно уйти от повседневных дел в слова и обсуждения. 
В одном из моих последних блогов развернулся обмен мнениями с двумя людьми.  

Один, (или одна) человек сетовал,  что, имея вероятно два или более высших образования, прекрасное знание русского языка, и безусловную уверенность в своих умственных способностях — он не удовлетворён несовершенством начальников. Другой, также прекрасно разбирающийся в сортах колбасы и спаржи, много по его словам зарабатывающий айтишник,  также вероятно был чем-то смущён по месту основной работы, так как вдохновенно переписывался на этом сайте.

История далёкого прошлого, как притча.
Шло заседание Ученого совета НИИ,  где я тогда работал. На сцене человек докладывал диссертацию.  Посередине выступления открылась дверь,  и в зал вошли два молодых человека, эффектно прошли между рядами и сели недалеко от сцены. При одном из вопросов, которые они активно задавали, ведущий Совета, как теперь называют красивым словом « модератор «,  попросил их представиться. По словам одного из них,  они были сотрудниками института математики Стеклова. По завершении доклада,  один из этих людей взял слово и, пересыпая рассказ специфическими терминами и ссылками на математические теории, показал свое видение диссертации.  Скажу без ложной скромности,  что Совет нашего института был довольно искушен выступлениями различных докладчиков. И внимательно выслушав сообщение этого человек, ведущий спокойно заметил,  что в силу отсутствия специалистов надлежащего профиля,  мы не можем оценить ценность  этой  « математической » концепции. 

Эта позиция и тогда и теперь мне представляется исключительно верной. И Вы может быть очень умный человеком, прекрасно разбираться в программировании и русском языке, но предмет обсуждения блогов настоящего сайта - биржа. И в какой степени вам помогают в этом ваши знания в других отраслях, Вы можете доказать в первую очередь себе, только состоянием своего биржевого счёта.

Однако, что есть суть работы трейдера и критерий её « материальной « эффективности?!. 

Возвращаясь к моим « собеседникам », выше, хотелось бы заметить очевидную « прелесть » биржевой работы — крайне малую зависимость от так называемых начальников,  при безусловной социально-экономической полезности, что не всегда, и далеко не всем очевидна и требует разъяснений.    

Люди, которые в практической жизни, хотя бы раз сталкивались с проблемой назначения цены, будь то, продажа квартиры, машины или другой « серьезной » собственности, знают, насколько это не простой вопрос, от решения, которого зависит зачастую,  состоится ли вообще сделка. 

Спрос на специалистов по ценообразованию раньше, да и теперь весьма велик.  Так, по статистике популярных сайтов работы на начало 2019 года,   профессия «Специалист по ценообразованию» на рынке труда России,  оценивается заработная платой:  от минимальной 25 900,  до максимальной – 135 200.  При среднем значении 43 000 рублей в месяц. 

В случае же биржевых площадок, так называемые « спекулянты »  не только выполняют бесплатно сложнейшую социально-экономическую задачу, но и делают эту работу за свой счет.

Статистика больших чисел, как основа биржевых торгов и экономики рынка, не только предполагает, но и крайне заинтересована в  квалифицированных участниках, как наиболее достоверном « инструменте » ценообразования.  И если квалификация позволяет вам этим заниматься — на здоровье. Так как задачи ценообразования  в числе приоритетных,  социально-экономических вопросов и ваша гражданская « совесть « может не только спать спокойно, но и «гордиться», что вам под силу заниматься такими непростыми вопросами.

Однако, что есть критерий личной эффективности биржевой работы?!

В  своем блоге « Зачем », я писал, что стоимость денег в России сегодня – составляет 0,0212% от суммы в день.  Это величина определяется отношением ставки Центрального банка — 7,75%, деленной на 365 дней годовых.  С суммы, к примеру,  в 15000 рублей, это составляет 3,18 рубля. Но, на эту сумму, может быть куплено два фьючерса $i ( и даже три ) и рабочий капитал составит уже 2000$ или около — 130 000 рублей. И если вам удается в день заработать больше 28 ( 27,6) рублей – Вы работаете на уровне эффективности банка.

 Спасибо, кто дочитал. В грамматике опять полагаюсь лишь на Ворд. Каждодневная привычка ранней побудки перед открытием биржи неистребима и в выходные, но уже встали и домашние... 

Всем хороших выходных...

Некоторое время назад после подробного обсуждения с коллегами вопроса "Нормален ли рынок и если ненормален, то какой он на самом деле?" от других коллег прозвучало недоумение: "А зачем тебе копаться в этих дебрях? Какой в этом смысл?". Короткий ответ будет неполным, а полный ответ с примерами и философским вопросом может оказаться интересен (или даже полезен коллегам).

1. Итак. Быстрый ответ состоит в разнице инженерного (институтского) и научного (университетского) мышления.

Как работает научное мышление: необходимо не просто запомнить формулу (зачастую даже собственно запоминание формулы даже не является целью изучения вопроса). Фокус будет находиться на методе получения этой формулы. Причем должны быть абсолютно прояснены все подробности: почему? откуда это следует? какие есть ограничения? и т.д.

Последнее время начал часто встречать у инвесторов или тех, кто хочет себя такими считать,  непонимание фундаментальных основ инвестирования.

Часто слышу заблуждение, что покупая акции, для инвестора не имеет значения вернутся ли его средства в виде дивидендов или нет, т.к.  даже если компания не платит дивиденды, то ее прибыль реинвестируется обратно в бизнес, компания растет и, значит, за счет роста курса акций инвестор зарабатывает.

Если не углубляться, то по факту всё правильно, но давайте задумаемся что будет с акциями компании, которая постоянно всю прибыль реинвестирует сама в себя и говорит инвесторам, что никогда, в течении всего срока жизни бизнеса, не будет выплачивать  дивиденды своим акционерам и никогда не будет продавать свой бизнес другим мажоритариям, т.е. никогда не будет оферты или байбэков для миноритариев. Так что будет с акциями такой компании? Есть ли вообще какая либо финансовая ценность для инвесторов?

«В этом превращении в качестве главной основы производства и богатства выступает не непосредственный труд...— развитие общественного индивида. Кража чужого рабочего времени… представляется жалкой основой в сравнении с этой недавно развившейся основой, созданной самой крупной промышленностью....

 Происходит свободное развитие индивидуальностей, и поэтому имеет место… сведение необходимого труда общества к минимуму, чему в этих условиях соответствует художественное, научное и т. п. развитие индивидов благодаря высвободившемуся для всех времени и созданным для этого средствам....

 Производительные силы и общественные отношения — и те и другие являются различными сторонами развития общественного индивида — представляются капиталу лишь средством и служат ему лишь средством для того, чтобы производить на своей ограниченной основе. Но в действительности они представляют собой материальные условия для того, чтобы взорвать эту основу»

 К.МАРКС. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ РУКОПИСИ 1857-1859 ГОДОВ