Отчётность

Северсталь стала настоящим хэдлайнером последних дней. Она первая из металлургов объявила о выплате дивидендов, и первая из российских компаний обнародовала отчет за 2023 год по МСФО (что это такое — подробно рассказывал здесь).

💼Я держу в своем портфеле акции Северстали наряду с другими металлургами. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам краткую выжимку — коротко и по делу.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

 Основные результаты по МСФО:

Самолет #SMLT

Опубликовал финансовые и операционные результаты за 2023 г.

▫️Выручка +53% г/г, до ₽297,4 млрд.
▫️EBITDA +49% г/г, до ₽71,9 млрд.
▫️ЧП +23% г/г, до ₽34,3 млрд.
▫️Объём продаж первички +47% г/г, до ₽287,4 млрд.
▫️Долговая нагрузка 1,07x — комфортна

Положительный результат достигнут за счёт выхода в новые регионы, приобретения ГК МИЦ и вывода на рынок инновационных продуктов и сервисов.

✅Еще позитива

—Рейтинговое агентство АКРА повысило рейтинг компании с «А (RU)» до уровня «А+ (RU)» со стабильным прогнозом.

— СД одобрил новую программу обратного выкупа акций в течение 2024 года стоимостью не выше ₽10 млрд.

— В декабре 2023 года акции компании были включены в базу расчета индексов Мосбиржи и РТС.

🔜Перспективы

▪️Развитие экосистемы компании: сервис квартирных решений «Самолет Плюс», «Самолет Гостеприимство», «Самолет Финтех», «Самолет Образование», «Самолет Фонды».

▪️Расширение географии присутствия.

Polymetal International plc сообщает о производственных результатах четвёртого квартала 2023 года и соответствии годовому плану по производству в объеме 1.7 млн унций золотого эквивалента.

Группа избежала сбоев в бизнесе и успешно соответствовала первоначальному плану производства. Генеральный директор группы, Виталий Несис, выразил ожидание стабильных операционных результатов в Казахстане в 2024 году. Замечено снижение частоты производственных травм среди сотрудников группы.

Общий объем золота и серебра вырос на 8% до 3 млрд долларов США благодаря повышению цен на драгоценные металлы. Годовые затраты и капиталовложения ожидаются ниже заявленного диапазона.

Группа успешно приобрела участок для проекта Ertis POX в Казахстане. В 2024 году ожидается стабильная продукция на казахстанских активах и увеличение затрат из-за роста тарифов на электроэнергию и железнодорожные услуги.

Источник: https://www.polymetalinternational.com/en/investors-and-media/news/press-releases/31-01-2024/?

В целом результат оказался в рамках наших ожиданий. Снижение выручки обусловлено выделением части активов. При этом фактического прямого негативного влияния на финансовые результаты ТМК нет. Акции на публикацию отчёта не отреагировали и торгуются на уровне ~224,7 руб.

Ключевые результаты за I полугодие 2023:

Выручка – 278,9 млрд руб., -7,4%, г/г. Компания сократила выручку от реализации основных видов продукции: прибыль от продажи бесшовных труб -5,2%, а от сварных -50,5%. 

Валовая прибыль – 89 млрд руб., +29%, за счёт ощутимого сокращения расходов на производство. 

Чистая прибыль – 28,3 млрд руб., что почти на 40% выше значения 2022 г.

Ключевой вопрос – потенциальные дивиденды. Полагаем, что второе полугодие было более удачным для ТМК. По нашим оценкам, дивиденд за период может составить 3–4 руб. на акцию. #TRMK 

#АлексейГоловинов 

Аналитический Центр ПСБ

Удручающую статистику недавно опубликовал Росстат. Так, впервые с 2010 года в 2022 году был зафиксирован рост числа случаев постановки диагноза «алкогольная зависимость». Боюсь, что тренд в 2023 году мог продолжиться, даже несмотря на общее сокращение объемов производства. За прошлый год снижение составило 4,3%. А как чувствует себя Белуга? Финансовый отчет за 9 месяцев мы разбирали, теперь настала очередь операционки за весь 2023 года.

Итак, общие отгрузки увеличились на 1% до 17 млн декалитров. Этого удалось достичь благодаря ускорению роста в 4 квартале. Высокий сезон был пройден успешно, что позволило показать исторический квартальный рост — 5,6 млн декалитров (+4,7%). Лидером по темпам роста стал сегмент «импортных брендов», который вырос на 23% к 2022 году и на 39,8% к докризисному 2021 году. 

По «ВинЛабу» тоже все в рамках ожиданий — сегмент продолжает расти. Объемы продаж прибавили 35% за отчетный период, а количество торговых точек увеличилось на 306 магазинов до 1650 штук. Остальные операционные метрики сегмента тоже на высоте. Трафик вырос на 21%, средний чек на 8,1%, что превышает результаты аналогов. 

Компания опубликовала операционные результаты. Акции растут и торгуются на уровне ~903 руб. 

Выручка составила 28,5 млрд руб., +21% г/г. Объём продаж – 28,2 тыс. тонн, +10% г/г. Маржинальность выросла за счёт повышения средних цен на продукцию.

В течение прошлого года ИНАРКТИКА фокусировалась на инвестициях в вертикальную интеграцию и повышение устойчивости бизнеса. В конце ноября компания провела SPO на сумму 3 млрд руб., которые также были направлены на развитие.

При этом ИНАРКТИКА стабильно выплачивает дивиденды: последняя выплата – 45 руб. за 9 месяцев 2023 г. Ждём информацию об итоговом дивиденде, который компания традиционно не объявляет заранее. Учитывая хорошее финансовое состояние, полагаем, что финальный дивиденд может составить ~20 руб. на акцию. 

📍Наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев – 1200 руб. #AQUA

#ЛаураКузнецова 

Аналитический Центр ПСБ

Оцениваем результаты компании позитивно. Основные драйверы роста общей выручки: 

• Ускорение продовольственной инфляции, в IV квартале продажи выросли вслед за повышением сезонного спроса. 

• Рост выручки Пятёрочки (+17,3%, доля в структуре выручки – 78%). 

• Развитие онлайн-продаж (+75,7%) и дискаунт-сегмента (чистая выручка жёстких дискаунтеров Чижик выросла в 3 раза). 

• Рост портфеля розничных магазинов: в 2023 г. Х5 приобрела сеть Виктория Балтия, а также получила права на долгосрочную аренду магазинов сети Амба на Дальнем Востоке и Гроздь в Саратове.

Сохраняем позитивный взгляд на компанию и считаем, что в 2024 г. бумаги потребсектора, особенно продовольственных компаний, покажут динамику выше рынка. Предпочтение при этом отдаём Магниту и НоваБев Групп. 

📍Наша целевая цена бумаг Х5 на горизонте 12 месяцев – 3100 руб.

Ключевые результаты за IV квартал и 2023 год:

• Выручка: +24,7% г/г (703,9 млрд руб.) и +20,6% г/г (3,1 трлн руб.)

В России начался большой сезон отчетности компаний по финансовым и операционным результатам за прошедший год. Отчетность компании – это зеркало ее финансового состояния, с помощью которого можно оценить, насколько бизнес стабилен и каковы его перспективы.

📊Когда речь заходит об отчетности компаний, мы часто натыкаемся на термины МСФО и РСБУ. Если вы не бухгалтер (а я например ни разу не бухгалтер, я просто любознательный инвестор), вы вполне вероятно никогда не погружались глубоко в дебри этих терминов.

Все статьи на эту тему, которые я смог найти по запросу из поисковиков, очевидно скопированы из какой-то умной книжки по бухгалтерскому учету и вызывают непреодолимую зевоту. Давайте я попробую объяснить отличия двух видов отчетности «для чайников», выделив действительно самое главное для нас — инвесторов на фондовом рынке.



Ну а чем же ещё заняться в воскресенье, как не поковыряться в интересных четырехбуквенных аббревиатурах?

Кстати, в своем телеграм-канале я умещаю такие вот познавательные инвесторские знания в ещё более компактные посты. Присоединяйтесь!

Пришло время освежить информацию по Глораксу. Я стараюсь держать «руку на пульсе» тех эмитентов, которых держу у себя в портфеле. Чтобы вовремя почувствовать, если пациенту вдруг сделается нехорошо.

Кстати, другие интересные и актуальные обзоры регулярно публикуются в моем телеграме.

Глоракс как эмитент мне давно интересен по следующим причинам:

• Это недвижимость. А я всегда с интересом копаюсь в тематике недвижимости и отчетностях застройщиков. Тема мне близка, поскольку с 2008 по 2014 год я копил на недвижимость, а после — активно инвестировал в жилую недвижимость, в том числе недолгое время сопровождал сделки.
  
  
• Это питерский застройщик. Те, кто читает меня давно, в курсе, что я питаю особый пиетет к эмитентам-землякам. Вроде как, находятся тут где-то под боком — значит, по ощущениям чуть безопаснее в них инвестировать. Наверное, на психологическом уровне срабатывает тот фактор, что в случае чего я имею теоретическую возможность взять кирпич и пойти paзбить им окна в офисе.