ОфЗ

 Минфин России информирует о результатах проведения 25 декабря 2024 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26242RMFS с датой погашения 29 августа 2029 г.

         Итоги размещения выпуска № 26242RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 64,959 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 50,647 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 41,044 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 78,2515% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 16,35% годовых;
          — средневзвешенная цена – 78,2520% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 16,35% годовых.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=310457-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26242rmfs_na_auktsione_25_dekabrya_2024_g.

Какой вклад внесло размещение ОФЗ в создание денежной массы в декабре ?

Около 1,85 трлн руб.

Почему важно разобраться в этом аспекте?

На последнем заседании Совета директоров основным аргументом в принятии решения было резкое замедление корпоративного кредитования — замедление процесса создания новых денег в экономике (агрегат М2). Согласно бюллетене «О чем говорят тренды», рост М2 соответствующий траектории инфляции около 4% г/г, составляет примерно 10% г/г (среднесрочный прогноз 7-12% г/г).

Однако не только корпоративное и потребительское кредитование может создавать новые деньги в экономике. Первичное размещение ОФЗ, выкупленное банковской системой, создает новые деньги в экономике.

План валовых заимствований на 2025 год составляет 4,8 трлн руб. с учетом погашений в 1,4 трлн руб. и предположения, что активность банков на первичном рынке составит 75% (средняя доля участия банков в январе — ноябре 2024), бюджет создаст 2,5 трлн руб. новых денег в 2025 году.

И что это означает?

В брокерском приложении «СберИнвестиции» появилась возможность участия физическим лицам в аукционах Минфина по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ), удостоверились корреспонденты Frank Media.

В частности, брокер давал возможность инвесторам принять участие в проходящих в среду, 25 декабря, аукционах ОФЗ с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпусков 26247 и 26242.


frankmedia.ru/188628

Аналитики Альфа-Инвестиций делятся прогнозами для российской экономики и отдельных отраслей, рассказывают об актуальных трендах и выделяют наиболее привлекательные активы. Собрали главное об основных рынках.

Экономика

ВВП страны уже не будет расти прежними темпами. Скорость роста экономики замедлится с 4 до 1,5% при сохранении высокого уровня ключевой ставки и плавном ослаблении рубля. Аналитики Альфа-Инвестиций ожидают в 2025 году среднегодовой курс рубля около 105 руб./$ и 14 руб./юань. Снижение ключевой ставки возможно не ранее второго полугодия, но и к концу года она вряд ли уйдёт ниже 20%. Быстрого снижения ключевой ставки, как это было в 2015 и 2022 годах, на этот раз не будет.

Акции

Рынок акций, потерявший в 2024 году свыше 20% из-за перетока средств инвесторов на долговой рынок, в 2025 году даст редкую возможность для выгодных долгосрочных вложений. Цикл повышения ставки в 2025 году завершится, и спрос на качественные акции вырастет.

Аналитики Альфа-Инвестиций ожидают роста Индекса МосБиржи до 3150–3350 пунктов к концу года.

Сегодня (25 декабря), Министерство финансов проведет аукционы по продаже двух серий ОФЗ-ПД с фиксированной доходностью: 26242 (с погашением в августе 2029 года) и 26247 (с погашением в мае 2039 года). Более короткий выпуск доступен в объёме 71 млрд руб. по номиналу (или 14% от всего объема эмиссии), а более длинный – в объеме 640 млрд руб. по номиналу (85%).

Рынок на новости реагировал слабо. Котировки обоих выпусков снизились на 10–15 б.п. после роста за последние три дня на 10% (26242) и на 11% (26247). Индекс стоимости государственных облигаций на Московской бирже, RGBI, вырос на 0,3% во вторник (24 декабря) и на 7,5%, если считать с пятницы (20 декабря), когда прошло заседание Банка России с неожиданно мягким решением. Движений подобного масштаба за столь короткий срок индекс не показывал ни разу, как минимум за последние 11 лет.

• Приоритетом для Минфина являются бумаги с постоянным купонным доходом и сроком десять лет и более. Фокусироваться на этих бумагах ведомство планирует в 2025 году.
• Минфин будет предлагать на аукционах инструменты различной дюрации, но при выборе между длинной и средней акцент по объемам и частоте будет делаться на длинную.
• Сейчас у нас примерно половина портфеля — это флоатеры. Нам, конечно, хотелось бы, чтобы эта доля была чуть поменьше
• Банки расценивают флоатеры ОФЗ как самый безопасный инструмент, не несущий никакого риска — ни процентного, ни кредитного, потому что эмитент — государство.
• Ведомство не будет отказываться от ОФЗ-ИН и продолжит предлагать их рынку.
• На данный момент Минфин не готовит принципиально новых видов ОФЗ или обновления форматов прежних.
• Неравномерность объемов заимствования — не повод для переживаний участников рынка и боязни навеса.

После сохранения ключевой ставки (КС – далее) ЦБ РФ на уровне 21% 20.12.2024, при консенсус-прогнозах повышения до 23%, рынок рублевых облигаций резко снизился по доходности. Посмотрим на основные индикаторы этого движения и чего можно ожидать в ближайшей перспективе.

Изменения спредов рублевых облигаций после 20.12.2024

• RGBI (индекс ОФЗ) по доходности достиг максимумов в начале ноября на уровне 19,17%, после чего умеренно снизился до средних значений ок. 18,5%. И только после сохранения КС 20.12.2024, его доходность резко пошла вниз, до 16,32% на 24.12.2024. Такую же тенденцию можно увидеть и по коротким ОФЗ 2Y (см. график ниже). Отметим, что теперь они вновь стали заметно ниже КС.
• Также существенно снизились по доходности практически все корпоративные рублевые облигации. В отличие от ОФЗ, здесь наблюдался рост доходностей практически до последнего решения регулятора, и только после этого, началось резкое снижение доходностей.
• G-спред (спред к ОФЗ) 1-го эшелона (AAA/AA-) составил 601 б. п. и практически не изменился после 20.12.2024. Среднегодовой спред здесь – 186 б. п.

Минфин России в 2025 году планирует разместить ОФЗ на ₽4,781 трлн, включая чистое привлечение ₽3,365 трлн. Это станет максимальным объемом заимствований с 2020 года. Приоритет отдается долгосрочным облигациям с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) со сроком более 10 лет, чтобы минимизировать процентные риски и сгладить график погашения. Однако стратегия будет адаптироваться к рыночной ситуации.

На аукционах ведомство будет предлагать как длинные, так и среднесрочные бумаги, но основной упор сделает на инструменты с большей дюрацией. В случае недостаточного спроса на ОФЗ-ПД Минфин будет использовать флоатеры, доля которых уже составляет около половины портфеля.

Флоатеры остаются востребованными благодаря их минимальным рискам, что делает их популярными среди банков. Также ведомство продолжит предлагать ОФЗ-ИН, хотя спрос на них остается ограниченным из-за предпочтений инвесторов к более ликвидным инструментам.


Источник: www.rbc.ru/quote/news/article/67596e7c9a79470d87e72b88?from=newsfeed

В 2024 году Минфин зафиксировал интерес паевых фондов к длинным облигациям федерального займа (ОФЗ). Летом появились фонды, ориентированные на такие бумаги, а в декабре доходность ОФЗ достигла 16,32% годовых. Директор департамента госдолга Минфина Денис Мамонов ожидает, что частные инвесторы начнут активнее вкладываться в эти инструменты, стремясь зафиксировать высокие доходности.

Основными покупателями ОФЗ остаются системно значимые банки, приобретшие 61,9% бумаг на аукционах в ноябре. На вторичном рынке доминируют некредитные финансовые организации. Однако физические лица также сохраняют интерес: в ноябре их нетто-покупки составили ₽4,1 млрд, хотя это меньше октябрьского показателя в ₽17,1 млрд.

Рынок госдолга вырос после сохранения ключевой ставки на уровне 21%. Индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) поднялся на 7,6% с конца октября, когда доходности достигли рекордных значений с 2009 года. Сейчас индекс находится на отметке 106,75 пункта.