Оферта

В настоящее время «Дядя Дёнер» осуществляет сбор заявок на погашение облигаций в рамках объявленной ранее внеочередной оферты. Владельцы ценных бумаг могут предъявить их эмитенту до 30 апреля.

Как мы писали ранее, финансовые показатели компании демонстрируют положительную динамику. На основе данных мы подготовили аналитическое покрытие по итогам 2018 года, которое вскоре опубликуем.

В понедельник также состоится выплата 5-го купона по биржевым облигациям «ГрузовичкоФ». Ежемесячно компания выплачивает владельцам ценных бумаг 2-й серии доход в размере 123,29 рубля на облигацию. Ставка купона установлена на весь срок обращения выпуска и составляет 15% годовых. Заемные средства «ГрузовичкоФ» направляет на досрочное погашение лизинга.

Согласно опубликованным данным, по итогам 2018 года эмитент выполнил все ковенанты, а общая выручка всех компаний-партнеров, работающих под брендом «ГрузовичкоФ», выросла на 20%. Однако компания разместила отчетность на сайте «Интерфакс» на 4 дня позже обозначенного срока, что привело к объявлению очередной внеочередной оферты.

Финансовые показатели эмитента выдержали ковенанты: в соответствии с условиями первого выпуска долг к выручке не должен превышать 0,4x, по итогам года он составил 0,28x. По второму выпуску долг в активах не должен превышать 0,65x, а фактически он составил 0,3x, валовая рентабельность составила 23% при минимальном уровне 10%. Прибыль от продаж к процентам к уплате должна быть не менее 1,5x, а фактически составила более 2,9x.

Сибирская сеть общественного питания установила ставку по купонным выплатам на второй год обращения выпуска.

Согласно решению руководства сети, действующая ставка в размере 14% годовых останется без изменений на 13-24 купонные периоды, что предполагает ежемесячные выплаты в сумме 690 408 рублей (по 575,34 рубля на каждую облигацию номинальной стоимостью 50 тыс. рублей). Всего же в обращении находится 1,2 тыс. ценных бумаг «Дядя Дёнер» на сумму 60 млн рублей. 

Через 1,5 месяца состоится безотзывная оферта. С 13 по 17 мая «Дядя Дёнер» будет собирать заявки инвесторов на досрочное погашение облигаций, а 22 мая выкупит их.

Всего условиями выпуска предусмотрено 38 купонных периодов. Гашение будет осуществляться в три этапа: 33% от номинальной стоимости облигаций — в мае 2021 года, еще 33% — спустя месяц и остаток — 08.07.2021. Организатором инвестиционной программы выступил «Юнисервис Капитал», андеррайтером — банк «Акцепт».

Согласно условиям выпуска, в мае компанию ожидает прохождение оферты: инвесторы имеют право предъявить ценные бумаги к досрочному погашению. Эмитент же, в свою очередь, накануне оферты имеет право пересмотреть ставку, определив ее до конца выпуска или назначив следующую оферту. Руководство «ПЮДМ» пошло по второму пути: новая ставка — 15% годовых — будет действительна в течение 12 купонных периодов, то есть следующая оферта состоится через 1 год. Снижение ставки в целом было ожидаемым для рынка событием: 18% годовых выделялось на фоне других размещений даже в сегменте ВДО. К тому же за прошедший год компания сумела заработать хорошую репутацию среди частных инвесторов и  доказать свое умение обращаться с привлеченным капиталом.

Сбор заявок на досрочное погашение от владельцев облигаций состоится с 20 по 24 мая, удовлетворение заявок — 29 мая.

На сегодняшний день «ПЮДМ» в рамках первого выпуска, зарегистрированного в 2018 году, разместил 2328 бумаг на общую сумму 116 400 000 рублей.

Выплата произведена, исходя из ставки 17% годовых. Размер начисленных процентов по одной облигации составляет около 700 рублей. Согласно недавнему сообщению «ГрузовичкоФ», текущая ставка сохранится до конца обращения выпуска.

Вместе с завершением 12-го купонного периода закончился прием заявок на оферту, о прохождении которой мы сообщим позже. Выкуп предъявленных к погашению облигаций назначен на 2 апреля. Через год компания погасит свой выпуск объемом 50 млн рублей, размещенный с целью увеличения автопарка.

Лента подтверждает факт переговоров между TPG Group и Севергрупп. Лента вчера подтвердила факт переговоров своего крупнейшего акционера TPG Group (владеет 34% акций) о возможной продаже всего принадлежащего ему пакета акций Ленты подконтрольной Алексею Мордашову компании «Севергрупп». Лента заявила, о том, что на данный момент нет никакой определенности насчет того, состоится ли сделка. Тем не менее в случае ее осуществления Севергупп должна будет выставить оферту всем остальным акционерам Ленты.

Теоретически существуют варианты синергии между бизнесом Ленты и принадлежащей Севергрупп компанией «Утконос». Во втором полугодии прошлого года Лента продемонстрировала замедление роста выручки и снижение рентабельности по EBITDA, что отражает общую слабую конъюнктуру на рынке продовольственной розницы и снижение доли сегмента гипермаркетов. Ключевым активом Севергрупп в розничном секторе в настоящее время является Утконос – крупнейший продовольственный онлайн-ритейлер на российском рынке. Теоретически кооперация между двумя компаниями может быть оправдана благодаря сочетанию закупочной силы Ленты и лидирующих позиций Утконоса в онлайн-сегменте, обладающем существенно более высоким потенциалом роста, чем рынок в целом, хотя пока объем этого сегмента относительно мал.

«Уменьшение выплат по купонам было бы не очень правильным шагом с нашей стороны, — комментирует генеральный директор „ГрузовичкоФ“ Рафаиль Купаев. — А мы бы хотели выразить признательность нашим инвесторам. Многие из них приобрели облигации по стоимости выше номинала и уменьшение ставки снизило бы доходность к погашению. Поэтому мы оценили свои возможности и приняли решение не снижать ставку».

При этом у инвесторов сохраняется право предъявить бонды компании к погашению в рамках безотзывной оферты. Прием заявок будет осуществлен в течение последних 5 рабочих дней 12-го купонного периода, с 22 по 28 марта. Эмитент удовлетворит требования 2 апреля.

Количество поданных заявок на досрочное погашение — 0.

Внеочередная оферта была объявлена в январе в связи с проводимой реорганизацией в структуре эмитента: присоединение ООО «ГрузовичкоФ-Центр» к ООО «Круиз» с передачей второму юрлицу обязательств по облигационным выпускам. Основной целью изменений компания называет приведение юридической структуры в соответствие с операционной деятельностью бизнеса.

Отсутствие поданных заявок на досрочное погашение связано прежде всего с ходом торгов облигациями компании: по первому выпуску (RU000A0ZZ0R3) в январе достигнут рекордный объем торгов 17 млн рублей при средневзвешенной цене 103,16% от номинала. По второму выпуску (RU000A0ZZV03) — 11 млн при цене 103,31%. Таким образом, любой инвестор при желании выйти из ценных бумаг эмитента мог продать их выше номинальной стоимости.

Процедура реорганизации компании завершится в апреле. Все обязательные к раскрытию сведения будут опубликованы на «Интерфаксе». За комментариями можно обращаться к специалистам нашей компании.

Месяц назад мы уже писали о начале реорганизации ООО «ГрузовичкоФ-Центр» в форме присоединения к ООО «Круиз» и целях данной процедуры.

А 9 января в «Вестнике государственной регистрации» вышла публикация, которая, согласно закону, обозначает начало 30-дневного срока оферты. Для реализации права на досрочное погашение владелец облигаций серий БО-П01 (RU000A0ZZ0R3) и БО-П02 (RU000A0ZZV03) должен направить в адрес эмитента требование о таком погашении, а также обратиться через уполномоченное лицо в «Национальный расчетный депозитарий» (НРД). В случае наличия таких обращений эмитентом будут удовлетворены требования о досрочном погашении биржевых облигаций в сроки, установленные законом, денежными средствами в безналичном порядке в рублях Российской Федерации. Взаиморасчеты при досрочном погашении биржевых облигаций по требованию их владельцев осуществляются по правилам НРД для переводов ценных бумаг по встречным поручениям отправителя и получателя с контролем расчетов по денежным средствам.