В августе 2023 Центральный Банк России на внеочередном заседании поднял ключевую ставку сразу на 3,5 п.п. до 12%, борясь с ростом курса доллара и возможным всплеском инфляции.
Тут же блогосфера наполнилась статьями об инвестициях в облигации. Связь прямая и очевидная – если ключевая ставка представляет собой альтернативную доходность для банков (они могут размещать в ЦБ депозиты по этой ставке), то по государственным облигациям требуется доходность не меньше. А раз купоны и номинал у большинства ОФЗ фиксированы, то увеличить доходность можно только снижением цены.
Отсюда правило: при ожидании повышения ключевой ставки (пока ставка низкая) инвестируем в короткие ОФЗ, чтобы затем в более благоприятных условиях купить ОФЗ с длинным сроком. При ожидании снижения ставки (когда ставка высокая) покупаем длинные ОФЗ, чтобы зафиксировать высокую доходность на долгий срок.
Все это отлично работает в теории. На практике, чтобы получить эту выгоду, нужно иметь капитал в облигациях, который и перекладывать из одних ОФЗ в другие.
▪️Индекс МосБиржи с начала недели +1,2% (с начала года +46,1%).
Рынок продолжает консолидироваться в диапазоне 3000-3200, в котором находится с начала августа. Ждем попытку пробить вниз 3000 пунктов с целью 2800 на фоне постепенного укрепления рубля к 90 за доллар.
📌Канада ввела новые санкции против Севрстали, РусАтома, Росбанка, банка Ураслисиб и Зенит.
▪️Облигационный рынок снижается вслед за фондовым рынком, RGBITR — 0,17%.
После роста ключевой ставки Минфин РФ разместил:
— ОФЗ-ПД выпуска 26238 на 13,106 млрд руб. с датой погашения 15 мая 2041 г. при спросе в 14,707 млрд руб.
Цена отсечения составила 69,5381% от номинала, доходность по цене отсечения – 11,35% годовых. Средневзвешенная цена – 69,5915% от номинала, доходность по средневзвешенной цене – 11,35% годовых.
— ОФЗ-ПД 26241 с датой погашения 17 ноября 2032 г. на 7,363 млрд руб. при спросе в 25,782 млрд руб… Цена отсечения составила 91,19% от номинала, доходность по цене отсечения – 11,34% годовых.
Курсы валют ЦБ: 💵USD — ↗️94,4421 💶EUR — ↗️102,2452 💴CNY — ↗️12,9215
▫️Российский фондовый рынок сегодня торговался на минорной ноте — индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 0,57%.
▫️Страны БРИКС на саммите в Йоханнесбурге приняли документ, в котором описываются параметры расширения сообщества. В БРИКС в настоящее время входят пять государств: Бразилия, Россия, Индия, Китай и ЮАР. Представитель ЮАР в БРИКС Анил Суклал говорил, что присоединиться к группе хотят 19 стран.
▫️Глава Минфина Антон Силуанов сообщил, что его ведомство совместно с ЦБ РФ разработало проект указа, который предусматривает разблокировку активов российских частных инвесторов. ЦБ РФ подтвердил – «Объем разблокируемых активов на начальном этапе будет ограниченным. Предполагается, что на начальном этапе будут созданы условия для разблокировки активов в первую очередь розничным инвесторам: заинтересованным иностранным инвесторам будет предоставлена возможность приобрести у российских инвесторов соответствующие заблокированные иностранные ценные бумаги за счет денежных средств, находящихся на счетах типа С.
Очередное размещение от Минфина. Предложено три выпуска — ОФЗ-ПД серии 26238 и 26241, а также ОФЗ-ИН 52005, все в объеме остатков, доступный для размещения в указанных выпусках.
ОФЗ 26238 с погашением 15 мая 2041 года, купон 7,1% годовых
ОФЗ 26241 с погашением 17 ноября 2032 года, купон 9,5% годовых
ОФЗ 52005 с погашением 11 мая 2033 года, купон 2,5% годовых, номинальная стоимость индексируется в соответствии с индексом потребительских цен
Итоги:
ОФЗ 26238
Спрос составил 14,707 млрд рублей по номиналу. Итоговая доходность 11,35%. Разместили 13,106 млрд рублей по номиналу
Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26238 с погашением 15 мая 2041 года составила 69,5915% от номинала, что соответствует доходности 11,35% годовых, говорится в сообщении Минфина России.
Всего было продано бумаг на общую сумму 13,106 млрд. рублей по номиналу при спросе 14,707 млрд. рублей по номиналу. Выручка от аукциона составила 9,319 млрд. рублей.
В начале года звучали экспертные оценки о том, что [бюджет РФ] будет сложно сбалансировать, разные цифры приводились. Уже по итогам шести месяцев видно, что все эти опасения не оправдались. Как и говорил президент, ничего из того, что нам наш противник предрекал, не произошло
Продолжается рост доли поступлений из несырьевых секторов. Такая тенденция даже усилилась по сравнению с I кварталом. На них приходится уже почти 3 из каждых 4 рублей в доходах, что подтверждает большую бюджетную устойчивость
#ИТОГ
Доходность 2023г. 73,9%.
Опережаю индекс полной доходности Мосбиржи
(включая дивиденды) 19,9%. На свои, без плеч (по ФОРТС расчёт отдельный).
Пропустил в 2023г. несколько идей
(участники закрытого чата не пропустили):
— резкий рост ARD на новостях о редомиляции в Россию
(CIAN, сейчас продолжается рост iHH, они же HeadHunter и другие).
— БСП обычка,
- из 2 эшелона — Ренессанс (в мае — июне были инсайдерские покупки, писал об этом на каналах).
В закрытом канале
мои портфели EXCEL с датами и весами по каждой позиции:
честно и прозрачно.
Пишу о своих действиях on line, а не задним числом.
Вчера выстрелили 2 бумаги (одни из основных в портфелях):
- Лукойл (выкуп у нерезов по цене до 50% от стоимости),
- Мосбиржа
(рекордные обороты, сильный фундамент, комиссии получают и на росте и на падении — надёжный, прибыльный бизнес).
Держу сильные фундаментально бумаги.
Выше, чем в индексе вес экспортёров и нефтегаза (Лукойл, Роснефть, Татнефть, ГазпромНефть, Новатэк, на прошлой неделе добавил ФосАгро).
Курсы валют ЦБ: 💵USD — ↘️94,1185 💶EUR — ↗️102,7530 💴CNY — ↗️12,8734
▫️Российский фондовый рынок сегодня продолжил свой рост — индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавил 0,77%. Хедлайнером сегодня выступили акции Лукойла, оборот по которым превысил 31 млрд руб.
▫️Минфин РФ 23 августа проведет безлимитные аукционы по продаже государственных облигаций двух видов (с постоянным купоном и индексируемым номиналом) в объеме остатков, доступных для размещения: ОФЗ-ПД серий 26241 и 26238, и ОФЗ-ИН серии 52005.
▫️ЦБ РФ выпустил информационно-аналитический обзор «О развитии банковского сектора Российской Федерации в июле 2023 года». На конец июля фиксируются следующие агрегированные данные:
— объем рублевой ликвидности банков — 16,2 трлн руб. (-1,8% мес/мес)
— объем госсредств в банках — 12,1 трлн руб. (+9,9% мес/мес)
— средства юридических лиц на счетах — 47,4 трлн руб. (+0,7% мес/мес)
— средства физических лиц на счетах — 39,9 трлн руб. (+1,1% мес/мес)
— объем вложений банков в ОФЗ — 20,5 трлн руб. (+2,7% мес/мес)