Офз

Рынок ОФЗ прайсит скорое снижение ключевой ставки. Это входит в мой базовый сценарий.

Потребительское кредитование замедлится и это может негативно сказаться на прибыли банковского сектора, в особенности, $TCSG и $VTBR

Если же ЦБ перейдет к снижению ставки раньше, чем ожидает рынок, то в выигрыше окажутся закредитованные компании, например, $AFKS и $MTSS.

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования 'О ЧЕМ ГОВОРЯТ ТРЕНДЫ Макроэкономика и рынки' от Банк России.

Оперативная статистика свидетельствует о продолжении роста российской экономики, несмотря на некоторое замедление его темпов в конце 2023 года. Ожидания бизнеса на 2024 г. остались оптимистичными. Расширение потребительского спроса сдерживалось начавшимся торможением в розничном кредитовании в ответ на увеличение процентных ставок и ужесточение макропруденциальных лимитов. Этому также способствовало ускорение роста средств граждан в банках, в особенности размещенных на срочных вкладах до года по привлекательным ставкам. В результате рост потребительских цен в декабре–январе стал более сдержанным.

Не индивидуальная инвестиционная рекомендация

Инвестиции. Доходные ОФЗ по месяцам: 01-03-2024

Инвестиции. Доходные облигации по месяцам: 01-03-2024

Инвестиции. Доходные ОФЗ по годам погашения: 01-03-2024

Инвестиции. Доходные облигации по годам погашения: 01-03-2024

В отсутствии триггеров для снижения ставки по-прежнему рекомендуем избегать длинных облигаций. Основой долгового портфеля должны оставаться корпоративные флоатеры (50%-70% портфеля); оставшуюся часть рекомендуем инвестировать в корпоративные выпуски с фиксированной ставкой срочностью до 3 лет и кредитным рейтингом не ниже категории «А».

В целом, как минимум до середины весны не ждем появления сигналов по снижению инфляции и ослабления ДКП ЦБ – в ближайшие месяцы рекомендуем оставаться в корпоративных флоатерах.

Очередное размещение от Минфина. Предложено два выпуска — ОФЗ-ПД серии 26243 и ОФЗ-ИН 52005, все в объеме остатков, доступный для размещения в указанных выпусках.


ОФЗ 26243 с погашением 19 мая 2038 года, купон 9,8% годовых
ОФЗ 52005 с погашением 11 мая 2033 года, купон 2,5% годовых, номинальная стоимость индексируется в соответствии с индексом потребительских цен


Итоги:


ОФЗ 26243
Спрос составил 75,477 млрд рублей по номиналу.  Итоговая доходность 12,73%. Разместили 43,738 млрд рублей по номиналу

Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26243 с погашением 19 мая 2038 года составила 83,0631% от номинала, что соответствует доходности 12,73% годовых, говорится в сообщении Минфина России.

Всего было продано бумаг на общую сумму 43,738 млрд. рублей по номиналу при спросе 75,477 млрд. рублей по номиналу. Выручка от аукциона составила 37,328 млрд. рублей.

Цена отсечения была установлена на уровне 83,0606% от номинала, что соответствует доходности 12,73% годовых.

Спрос на ОФЗ при размещении продолжает свое снижение — сегодня совокупный спрос на госдолг с постоянным доходом составил 75,4 млрд рублей, однако Минфин удовлетворил заявки лишь на 43,7 млрд. 

Видимо, на спрос оказывает влияние и сокращение профицита ликвидности, который заметно сжался в последние дни. Также существует неопределнность по поводу процентных ставок, что тоже снижает аппетит к ОФЗ. 

На этом фоне Минфин может не выполнить свой квартальный план по привлечению средств через ОФЗ. На первые три месяца у ведомства стоит цель в 800 млрд руб., а за январь-февраль собрано лишь 509 млрд. За оставшееся время необходимо получить 300 млрд, что может быть проблематично, учитывая сегодняшний спрос.

Ссылка на пост