ПОлиметалл

• Выручка в I полугодии 2021 года выросла на 12% до US$ 1 274 млн по сравнению с I полугодием 2020 года («год к году») за счет роста цен на металлы. Средние цены реализации золота и серебра соответствовали динамике рынка и выросли на 8% и 59% соответственно. Производство в I полугодии 2021 года увеличилось на 1% в сравнении год к году и составило 714 тыс. унций золотого эквивалента. Объем продаж золота сохранился на уровне 595 тыс. унций, на 40 тыс. унций меньше объема производства, преимущественно в связи с ростом запасов концентрата Кызыла на складах или в пути. Объем продаж серебра снизился на 19% и составил 8 млн унций на фоне разрыва между производством и реализацией серебряного концентрата, который будет устранен во II полугодии 2021 года.

• Денежные затраты Группы1 в I полугодии 2021 года составили US$ 712 на унцию золотого эквивалента, увеличившись на 12% по сравнению с I полугодием 2020 года, в рамках прогноза в US$ 700-750 на унцию золотого эквивалента. Повышение денежных затрат обусловлено инфляцией в горнодобывающей отрасли, опережающей рост потребительских цен, увеличением расходов, связанных с пандемией коронавируса, а также плановым снижением содержаний в перерабатываемой руде на Кызыле и Албазино.

Совет директоров в соответствии с дивидендной политикой Компании принял решение выплатить промежуточные дивиденды в размере US$ 0,45 на акцию (приблизительно US$ 213 млн) по результатам шести месяцев, закончившихся 30 июня 2021 года (1П 2020: US$ 0,40), что составляет 50% от скорректированной чистой прибыли за I полугодие 2021 года при соблюдении соотношения чистого долга к скорректированной EBITDA ниже установленного порогового значения в 2,5x.

Таким образом, общая сумма объявленных в этом году дивидендов составит US$ 1,34 за одну акцию или US$ 634 млн, а дивидендная доходность к средней цене на акцию с начала 2021 года — 6,1%.

Дивиденды будут выплачены 30 сентября 2021 года в долларах США, при этом акционерам предоставляется возможность получения дивидендов в фунтах стерлингов и евро. Выбор валюты необходимо сделать не позднее 14 сентября 2021 года. Платежи в фунтах стерлингов и евро будут осуществляться по обменным курсам USD/GBP и USD/EUR, установленным Компанией на 17 сентября 2021 года, которые будет объявлены в тот же день.

Промежуточные дивиденды в размере US$ 0,45 на акцию | Полиметалл (polymetalinternational.com)

Мы ожидаем, что 1П21 СДП немного увеличится в годовом исчислении (+4%) до $55 млн на фоне значительных капиталовложений (+45% г / г, до $360 млн в 1П21) и типичного увеличения оборотного капитала в первой половине года. Последнее произошло из-за значительного увеличения запасов, связанного с перебоями в экспорте золотого концентрата в Китай.

Мы прогнозируем выручку в размере $1 274 млн (+12% г/г), что соответствует представленным ранее оценкам Полиметалла. Показатель EBITDA должен вырасти до $643 млн (+4% г/г) за счет роста себестоимости производства — мы прогнозируем показатель ТСС на уровне в среднем $705/унц. против $638/унц. в 1П20. В результате рентабельность EBITDA, вероятно, снизится до 50.5% (-3.8 пп г/г). Чистая прибыль компании, по нашим прогнозам, составит $403 млн, что предполагает выплату дивидендов в размере $201 млн (50% от чистой прибыли) с доходностью 2.1%. Полиметалл торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2021П 6.3x против 8.0x у Полюса.