ПОлиметалл

Polymetal International plc опубликовал вчера производственные результаты за II квартал и 6 месяцев 2021 г., которые выглядят довольно нейтрально.

Производство металлов в золотом эквиваленте снизилось на 6% квартал-к-кварталу, в том числе добыча золота сократилась на 6% до 299 тыс. унций вследствие снижения содержания металла в руде месторождений Кызыл и Албазино, производство серебра сократилось на 1% до 4,9 млн унций. Реализация золота снизилась на 3% до 315 тыс. унций, а серебра – на 18% до 4,3 млн т. При этом квартальная выручка выросла на 6% (кв/кв) до $681 млн вследствие более высоких средних цен реализации.

По результатам полугодия добыча сократилась в годовом сравнении не так сильно – всего на 1% до 635 тыс. унций золотого эквивалента, реализация золота сохранилась на уровне 595 тыс. унций, а реализация серебра снизилась на 19% до 8,0 млн унций. При этом выручка от продаж выросла на 12% (г/г) до $1274, поскольку средние цены драгметаллов в первой половине 2020 г. были ниже.

При сохранении ценовой стабильности на рынке в III квартале 2021 г. мы можем увидеть снижение выручки в годовом сравнении, поскольку на III квартал 2020 г. пришелся пик золотых котировок. Тем не менее, результаты года в целом для Polymetal должны оказаться положительными, поскольку цены на драгметаллы прекратили снижение и имеют шанс еще подрасти в случае серьезного ухода от рисков на финансовом рынке. Что касается объемных показателей, компания подтверждает текущий производственный план на 2021 год в объеме 1,5 млн унций в золотом эквиваленте.

Чистый долг Polymetal на конец II квартала 2021 г. вырос до $1827 млн вследствие сокращения денежной позиции после выплаты рекордных итоговых дивидендов за 2020 г., а также увеличения оборотных активов из-за ограничения трансграничных перевозок и роста концентрата в пути и на складах. При этом долговая нагрузка компании остается на комфортном уровне, а величина оборотного капитала к концу года должна вернуться в норму.

Мы сохраняем позитивное отношение к акциям Polymetal, считая его растущей перспективной компанией, недооцененной рынком относительно сопоставимых зарубежных эмитентов. Акции компании можно считать защитным инструментом и страховочной частью портфеля. Они имеют шанс выстрелить к концу года вместе с котировками золота, если на перегретых финансовых рынках возобладает осторожность и начнется уход от риска.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

Мы сохраняем рекомендацию «Покупать» по акциям Polymetal с целевой ценой в районе 2000-2100 руб. за шт.

Polymetal во 2 кв. снизил производство на 6%, увеличил выручку на 6%

Производство Polymetal во 2 квартале 2021 года снизилось на 6% год к году, до 339 тыс. унций в золотом эквиваленте, сообщила компания. При этом по итогам полугодия производство составило 714 тыс. унций в золотом эквиваленте, что лишь незначительно (на 1%) меньше, чем в первой половине прошлого года. Выручка Polymetal во 2 квартале за счет высоких цен на металлы увеличилась на 6% год к году, составив $681 млн. Выручка за I полугодие выросла на 12%, до $1,274 млрд.

Мы нейтрально оцениваем операционные результаты Полиметалла, поскольку их снижение было ожидаемым на фоне перехода к большей добыче руды с низкой добавленной стоимостью. Учитывая операционные результаты, а также замедляющиеся цены реализуемой продукции мы ожидаем финансовую отчетность за 1-е полугодие 2021 г. чуть ниже, чем за аналогичный период прошлого года. В целом, у компании есть некоторый потенциал для роста в этому году на фоне восстановления производительности по окончании строительных работ на Нежданинском месторождении и АГМК-2 в ноябре, однако замедляющийся спрос на золото и снижение спроса на золотые, серебряные фьючерсы и ETF может сдержать данное развитие. Мы рекомендуем держать акции компании, так как рассчитываем на ценовую коррекцию золота к концу года и распределение большей части роста выручки на амортизацию и проценты, что оставит EBITDA и чистую прибыль фактически неизменной по отношению к 2020 году.

Промсвязьбанк

Полиметалл – обзор операционных результатов за 2К21      

Объем производства Полиметалла во 2К21 составил 339 тыс. унций в золотом эквиваленте (-6% г/г) из-за ожидаемого снижения содержания металла в руде на Кызыле и Албазино. Выручка увеличилась до $681 млн (+6% г/г) за счет высоких цен на металлы. Чистый долг вырос до $1 827 млн с $1 321 млн на конец 1К21, что обусловлено выплатой рекордных итоговых дивидендов в размере $0.4 млрд, а также накоплением оборотного капитала. Компания подтвердила прогноз денежных затрат на 2021 на уровне $700-750 на унцию золотого эквивалента, прогноз совокупных денежных затрат — в размере $925-975 на унцию золотого эквивалента. Полиметалл прогнозирует уровень денежных расходов, связанных с пандемией COVID-19, на уровне около $5 млн в месяц.

Полиметалл представил в целом нейтральные операционные результаты; фактическое производство в золотом эквиваленте за 1П21 составило 48% прогнозного уровня на 2021 (1.5 млн унций в золотом эквиваленте). Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА для Полиметалла, который торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2021П 6.3x против 6.6x в среднем по золотодобывающим компаниям и 7.9x у Полюса.

Атон

Телеконференция состоится сегодня, 27 июля, в 14:00 МСК (12:00 по Лондону). Телефоны для подключения: +7 495 283 9858 (Россия), +44 800 011 9129 (Великобритания). ID конференции: 785872.

• Производство во II квартале снизилось на 6% год к году до 339 тыс. унций в золотом эквиваленте из-за запланированного снижения содержаний на Кызыле и Албазино. Производство в I полугодии составило 714 тыс. унций в золотом эквиваленте, незначительно снизившись (-1%) по сравнению с первой половиной 2020 года.

• Выручка во II квартале увеличилась на 6% год к году, составив US$ 681 млн, за счет высоких цен на металлы. Выручка за I полугодие выросла на 12% по сравнению с первой половиной 2020 года до US$ 1 274 млн. Чистый долг на конец II квартала вырос на US$ 0,5 млрд и составил US$ 1,83 млрд из-за выплаты рекордных итоговых дивидендов в размере US$ 0,4 млрд, а также накопления оборотного капитала.

• Компания подтверждает текущий производственный план на 2021 год в объеме 1,5 млн унций в золотом эквиваленте, прогноз денежных затрат в размере US$ 700-750/унцию золотого эквивалента и совокупных денежных затрат в размере US$ 925-975/унцию золотого эквивалента. Фактические денежные затраты будут зависеть от динамики обменного курса российского рубля и казахского тенге. Компания отмечает, что макроэкономические сложности и ограничения, связанные с пандемией коронавируса, сохраняются и продолжают негативно сказываться на размере капитальных затрат. Полиметалл по-прежнему придает приоритетное значение своевременной реализации проектов и несет дополнительные расходы, чтобы не допустить срыва графиков реализации.

Производственные результаты за II квартал 2021 года | Полиметалл (polymetalinternational.com)

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

 Портфель скорректировался на 1.0% (-0.7% совокупно с учетом Evraz на бирже LSE) против индекса Мосбиржи -0.9%
Evraz +1.7% в пересчете на рубли. Портфель на LSE (включает только Evraz) на данный момент составляет 9.7% от совокупного

 По основным компаниям изменения: Русагро -4.2%, ММК +7.5%, Газпром -0.1%, Фосагро -0.5%, Газпром нефть -1.5%, Акрон +0.4%, Полиметалл -4.3%, НЛМК +3.5%, Северсталь +4.7%, QIWI -0.4%, Детский мир -2.9%, Магнит -2.0%, Мать и дитя -1.3%, М.Видео +1.5%

 1Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).

 Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи



Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.


С уважением,
Команда Усиленных Инвестиций

Прошедшая неделя изрядно потрепала нервы неподготовленным инвесторам. Как я и предполагал в предыдущих итогах, Индекс Мосбиржи все-таки опустился на уровень поддержки в 3700 п., освобождаясь от перекупленности последних месяцев. Однако, уже к пятнице Индекс часть потерь отбил, потеряв всего 0,94%.

Нефть повторила движение индекса сходив на $68 и вновь закрывшись выше $74 за баррель. Позитивный эффект оказывает повышенный спрос на энергоносители и относительно стабильный новостной фон от ОПЕК+.

Доллар вновь прижимают к 73 рублям, без намека на взрывной рост. Центробанк РФ агрессивно поднял ставку на 100 б.п., что должно в моменте оказать поддержку рублю. До конца года я все же ожидаю положительную динамику валюты.

Коррекционные настроения окрасили рынок РФ в красный цвет. Исключение составляет большая троица металлургов. Но тут и не удивительно, ведь квартальные отчеты у них на высоте. Тут конечно не стоит забывать, что оказало такое влияние. Подробнее описывал в статье. Как итог, Северсталь +4,2%, НЛМК +3,1%, ММК +6,4%.

Нефтегазовый сектор корректируется. Новатэк -0,3%, Роснефть -2,9%. Газпром сильнее рынка, +0,2% за неделю с намеками на скорое закрытие дивидендного гэпа. Чего не скажешь о Сургутнефтегазе, чей дивидендный гэп может растянуться. За неделю -16% и спекулянты не спешат подбирать префы.

В лидеры роста залетает Самолет практически без новостей +15,9% и Лензолото +10,4%. Инвесторы, вы сошли с ума? Теперь так мы начали инвестировать. Сметаем все, что плохо лежит и пахнет? Инвестиции должны быть взвешенные. Никакие 10-20% прибыли не сравнятся с тем риском, который предоставляют две эти компании. 

Коррекция цен на золото увела вниз акции золотодобытчиков, но даже текущие уровни отлично подойдут для начала набора позиции. Polymetal у меня в фаворитах, потерял за неделю 4,8%, Полюс 3,1%

На прошедшей неделе разобрал для вас металлургов, новичка на бирже — EMC, лидера сектора полупроводников — TSMC. На следующей вас ждет разбор отчетов МСФО металлургов, интересная статья по ИнтерРАО и еще много полезной аналитики.

Статьи, которые не добрались до смартлаба на этой неделе:

( Читать дальше )

Подоспела ссылочка на мое интервью каналу «Vernikov100-инвестирование» Немного поговорили о моем пути в инвестициях, а самое главное о тех идеях, которые будут актуальны во второй половине 2021 года.

Приятного просмотра:

 

( Читать дальше )

Добрый день, коллеги! Давненько не писал .

Вот для Вас Технический обзор акций «Полиметалла» из моей телеги, а то упрекают мол бесплатно не делишься)



МЕСЯЧНЫЙ ГРАФИК



( Читать дальше )

Как мы уже говорили ранее, потребительская инфляция продолжает расти: индекс потребительских цен в США показал рекордный рост с 2008 года, превзойдя все прогнозы аналитиков. При этом резкого роста доходности казначейских облигаций США мы не увидели.

Вера большинства участников рынка в нарратив ФРС о временной инфляции, скорее всего, поддержит цену на золото. В условиях, когда инфляционные ожидания превышают доходность долговых бумаг — реальные ставки отрицательные. Как раз такую ситуацию мы наблюдаем сейчас. Отрицательные реальные ставки — главное необходимое условие, чтобы золото работало как защита от инфляции.

Даже если ФРС перейдёт к ужесточению денежно-кредитной политики, американской экономике нужны отрицательные реальные ставки надолго. США сейчас испытывают сильнейший дефицит бюджета при наиболее высокой долговой нагрузке за десятилетия — если реальные ставки будут положительными, Штатам придётся раскошелиться на обслуживание своего гигантского долга.

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней:

  Портфель вырос на 1.3% с учетом дивидендной отсечки по Детскому миру (+1.5% совокупно с учетом Evraz на бирже LSE) против индекса Мосбиржи -0.3%
Evraz +3.5% в пересчете на рубли. Портфель на LSE (включает только Evraz) на данный момент составляет 10.1% от совокупного

  По основным компаниям изменения: Русагро +5.0%, ММК +1.8%, Полиметалл +0.4%, НЛМК +1.8%, Акрон +0.6%, Фосагро +1.4%, Северсталь +3.2%, Газпром нефть -1.6%, QIWI -2.3%, Магнит +1.4%, М.Видео -2.2%, Мать и дитя -6.2%, Детский мир -0.9 (с учетом дивидендной отсечки), Газпром +3.4%



( Читать дальше )