Полюс Золото

Индекс Мосбиржи начал неделю энергичным подъёмом, подпитываясь оптимизмом от предположений о снижении геополитической турбулентности, однако воз и ныне там. Теперь внимание рынка постепенно переключается на Центробанк, который завтра огласит свой вердикт по ключевой ставке и озвучит обновленные макропрогнозы. 

Что касается ставки, то среди участников рынка сформировался устойчивый консенсус: регулятор оставит её на текущем уровне — 21%. Вместе с тем существует вероятность небольшого улучшения прогноза по средней годовой ставке, поскольку апрельская инфляция идет в районе 6,5%, если смотреть на динамику сезонно сглаженного показателя, что ниже первоначальных оценок ЦБ. 

Рекордная ключевая ставка уже оказывает сильное влияние на экономику – свежие данные по денежной массе (М2) свидетельствуют о дальнейшем сжатии банковского кредитования. В 1 квартале М2 сократился на 0,6%, что напоминает дезинфляционный период 2016-2019 годов.

Газета Коммерсант раскрыла подробности уголовного преследования мажоритария Русагро Вадима Мошковича. Количество претензий к бизнесмену стремительно увеличивается подобно снежному кому. Завтра компания должна представить операционные результаты за первый квартал 2025 года, однако в текущих обстоятельствах публикация едва ли окажет существенное влияние на ход торгов.

Второй по запасам золотодобытчик в стране представил МСФО за 2024:

📍 Выручка 76 b₽ (+12% г/г)

📍 EBITDA 34 b₽ (+10% г/г)

📍 Чистая прибыль 8,8 b₽ (x12 г/г)

📍 Net Debt/ EBITDA 2,2 (+0,2 пункта г/г)

 
Слабый рост выручки связан с приостановкой добычи на карьерах Уральского хаба. Переработка руды там снизилась на 48% г/г, доход – на 26% г/г, EBITDA – на 50% г/г. На Сибирском хабе производство не прерывалось, выручка выросла на 56% г/г, EBITDA – на 70% г/г. Запрет Ростехнадзора повлиял на снижение себестоимости. Сильным темпом (+40%) выросли только затраты на оплату труда. То есть, рост EBITDA – заслуга Сибирских месторождений.

📈 Кратный рост чистой прибыли – эффект низкой базы. В 2023 у компании половина долга была номинирована в валюте, из-за чего почти всю операционную прибыль компенсировали курсовые убытки. Теперь в валюте 25% долга, убытки от ослабления рубля – меньше. Без учета курсовых разниц рост ЧП составил бы 26% г/г. Отметим увеличение долга, из-за чего леверидж превысил 2. На проценты по кредитам ушло 40% операционной прибыли.

Точка входа ( отбой )

Риск | Прибыль ( 1к 3 )

Красная линия на графике показывает где поставил стоп !

Все сделки разбираем в нашем ТГ канале

Остались вопросы переходите в наш чат MAX OFF CAPITAL | Чат

Наш сегодняшний материал посвящен финансовым результатам одного из ключевых игроков золотодобывающей отрасли в России — Южуралзолоту (ЮГК), который на этой неделе представил отчет по МСФО за 2024 год. Давайте посмотрим, как компания провела год в условиях рекордных цен на золото:

— Выручка: 75,9 млрд руб (+12% г/г)
— EBITDA: 34,4 млрд руб (+11% г/г)
— Чистая прибыль: 8,8 млрд руб (рост в 12 раз г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Несмотря на девальвацию рубля и рост золота до рекордных значений, ЮГК показал рост выручки всего на 12% г/г — до 75,9 млрд руб (у Полюса +54% г/г), что обусловлено снижением объемов добычи на фоне ограничений Ростехнадзора.

— средний номинальный курс USD/RUB в 2024 году составил 92,44 руб.
— с 1 января 2024 по 1 января 2025 золото выросло на ~31%.
— добыча золота в 2024 году сократилась на 17% г/г — до 10,6 тонн.

📈 В то же время EBITDA увеличилась на 11% г/г — до 34,4 млрд руб, а чистая прибыль составила 8,8 млрд руб, показав рост в 12 раз по сравнению с прошлым годом.

Стоимость фьючерса на золото с поставкой в июне 2025 г. на бирже Comex (подразделение Нью-Йоркской товарной биржи) впервые в истории достигла $3500 за тройскую унцию. Об этом свидетельствуют данные на сайте торговой площадки.

По состоянию на 6:55 мск цена фьючерса составила $3500 за унцию. Но уже в 7:01 рост замедлился, и золото торговалось на уровне $3498,6 за унцию (+2.14% относительно предыдущего периода).

21 апреля стоимость фьючерса на золото впервые превысила отметку в $3400 за тройскую унцию, а 11 апреля - $3250. Предыдущий исторический максимум наблюдался 2 апреля – $3200. Тогда на настроения инвесторов повлияли ожидания решения президента США Дональда Трампа о повышении импортных пошлин на продукцию из большинства стран. Интерес к золоту усилился в условиях экономической неопределенности.

Источник:  www.vedomosti.ru/finance/news/2025/04/22/1105833-stoimost-fyuchersa?from=copy_text

Рынок сегодня замер в ожидании — золото бьёт все рекорды, достигнув невероятных $3407 за унцию! Этот исторический максимум моментально отразился на котировках: Полюс (+1.1%), Селигдар (+1%) и Лензолото (+0.6%) уверенно растут, подхваченные волной ажиотажа вокруг драгметалла.

Сюрпризом стал ЮГК — несмотря на сомнительные годовые результаты, акции компании взлетели на 2.6%. Видимо, инвесторы решили, что золотая лихорадка важнее отчётности. Но не будем торопиться с выводами — детальный анализ ещё впереди.

Отдельная история — Новатэк. После объявления щедрых дивидендов (46.65 руб/акция) бумаги компании подорожали на 3.1%, доказав, что акционеры по-прежнему ценят стабильные выплаты.

Но не всем сегодня везёт. Европлан (-3.3%) стал главным аутсайдером дня. Их квартальный отчёт шокировал: объёмы нового бизнеса обрушились на 61%, причём катастрофическое падение затронуло все направления — от легковых авто (-59%) до грузовиков (-65%) и спецтехники (-52%). Такие цифры заставляют серьёзно задуматься о будущем компании.

📊 Волатильность на рынках остается достаточно высокой. Иногда мы видим даже разнонаправленные движения, что-то пытаются активно продавать, а что-то наоборот докупают. На прошлой неделе индекс падал до уровня 2788 пунктов, потом отрастал до 2906, но закрылся в итоге там же, где и начинал — в районе2860 пунктов.

💵 Рубль продолжил укрепляться к доллару, а курс за неделю снизился еще на 1,7% до 81,6 руб. Все, что ниже 85 руб., достаточно интересно для покупок, на мой взгляд. При таком курсе и текущих ценах на нефть (BRENT ниже 67 долларов), бюджет будет оставаться дефицитным, и в ближайшие месяцы мы можем увидеть ослабление рубля. Один из рычагов для этого по-прежнему есть — снятие обязательств по продаже валютной выручки у экспортеров.

📈 Несмотря на укрепление рубля, многие экспортеры чувствуют себя неплохо. Акции Новатэка #NVTK на прошлой неделе выросли более, чем на 12%. По косвенным данным отгрузки с Артик СПГ-2 продолжаются.Роснефть #ROSN подросла на 8,9%, Татнефть #TATN на 5,8%. Даже Газпром #GAZP закрылся в зеленой зоне с результатом +5,5%.

Бумаги золотодобытчиков следуют за курсом унции. В золоте — ралли, акции закономерно в фаворитах рынка. Однако при выборе следует учитывать фундаментальные вводные и техническую картину.

Полюс

Акции крупнейшего в стране производителя золота и самые ликвидные среди конкурентов на бирже. А это подразумевает меньшую волатильность и более стабильный курс. Корреляция с ценой базового металла высокая: золото бьет рекорды, унция уже была выше $3350, а сами акции недалеко от исторических максимумов. До вершины им менее 2% — текущие у 1950 руб. при топе чуть ниже 1990 руб.

Факторы инвестиционной привлекательности — есть дивиденды (очередные выплаты будут уже после 24 апреля, 73 руб., или 3,8% дивдоходности), а к 2030 г. корпорация планирует удвоить производственные мощности. Фундаментальный таргет — 2400 руб., или +23% от текущих. Взгляд «Позитивный».

Технически: бумаги в долгосрочном восходящем тренде, проливы быстро выкупаются, намного сильнее рынка с +38% с начала года против -2% в Индексе МосБиржи. Акции консолидируются у исторических максимумов. Как только в золоте будет снята локальная перекупленность, бумаги с привычной прямой корреляцией к базовому металлу будут способны обновить свой рекорд.

Фьючерсы на золото, да и само золото на фоне продолжающейся торговой войны Трампа с Китаем продолжают ставить рекорды. Имеет ли смысл в таком случае вкладываться в золотодобытчиков? Давайте разбираться.

‼️Сперва очень важная оговорка. Инвестиции в золото не равно инвестициям в акции золотодобытчиков. Да, прямая корреляция между выручкой и ценой на золото есть. Но! Компании – это бизнес. Покупая акции компании, вы берёте на себя дополнительные риски, касающегося этого бизнеса. А они могут быть самые разные.

Поэтому если вы хотите заработать на золотом ралли – то лучше брать само золото (физическое или бумажное) либо фьючерсы. Акции золотодобытчиков на роль альтернативы золоту не подходят. И прочитав пост ниже, вы поймёте почему.

ЮГК

Сам по себе бизнес ЮГК неплох, и компания довольно активно растёт в плане операционных показателей. Но в прошлом ЮГК была одним из акционеров обанкротившегося Петропавловска, и после обнуления их акций вынуждена списывать убытки год за годом. 

📈 С начала текущего года стоимость золота успела подорожать на четверть, и сегодня утром котировки в очередной раз переписали свой исторический максимум, достигнув отметки $3357 за унцию. Цена на драгоценный металл растёт как на дрожжах, на фоне опасений банков и хедж-фондов относительно торговой войны между США и Китаем.

🇨🇳🇺🇸 А ведь первая волна масштабного торгового противостояния между США и Поднебесной началась ещё летом 2018 года. Тогда американский лидер Дональд Трамп объявил о введении таможенных пошлин на продукцию китайской промышленности, мотивируя этот шаг необходимостью защитить внутренний рынок и наказать китайцев за предполагаемые нарушения интеллектуальной собственности.

Не трудно догадаться, что реакция рынка уже тогда была незамедлительной: начался устойчивый подъём цен на золото, который продолжился вплоть до осени 2019 года, пока две страны не пришли к соглашению, позволившему временно урегулировать конфликт и снизить волатильность цен на желтый металл.

❗️Однако нынешнее положение дел существенно отличается от предыдущего сценария. Во-первых, сейчас ограничения распространяются на весь спектр продукции из Китая, а во-вторых, если ранее Пекин проявлял готовность сразу начать переговоры, то сегодня признаков такой готовности к диалогу уже не наблюдается.