Полюс Золото

Производство и реализация чуть выше плана. Возможно, в 25-м году из-за этого будет небольшое снижение объемов добычи.

Быстро прикинем возможные результаты 2П (в млн долларов)
Выручка: $3780 ($2733 в 1П)
Операционная прибыль: $2580 ($1754 в 1П)
Без курсовой переоценки, нетто финрасходы ~$100
Получаем $2480 доналоговой прибыли и $1984 чистой прибыли. Для сравнения, первое полугодие — $1583.Получаем, что прогнозная годовая прибыль компании составит 3567 млн долларов; прибыль на акцию $37.7 (~3400 при курсе 90).
Отмечу, что это при довольно скромной средней цене реализации за 2П ($2450/унцию).
Прогнозное P/E=3.8 для золотодобытчика кажется каким-то ничтожно малым…

Действующий состав совета директоров Полюс не раскрывает, но номинированы в него были только менеджеры компании – гендиректор и 8 вице-президентов. Компания также не раскрывает структуру акционеров, но ранее крупнейшим был Фонд поддержки исламских организаций с долей около 46%.

ПОЛЮС ОПУБЛИКОВАЛ СИЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2-Е ПОЛУГОДИЕ 2024

— Выручка за 2-е полугодие 2024 составила $4 610 млн (+60% г/г) за счет роста объемов реализации, а также цен реализации аффинированного золота.
— Скорректированная EBITDA составила $3 656 млн (+71% г/г), при этом рентабельность EBITDA увеличилась до 79% против 74% во 2-м полугодии 2023.
— Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 67% г/г до $2 204 млн. Капзатраты выросли на 29% г/г до $816 млн на фоне роста капзатрат во всех бизнес-единицах.
— Чистый долг снизился до $6 233 млн против $7 339 млн на конец 2023 года, а соотношение чистый долг/EBITDA сократилось до 1,1x по сравнению с 1,9x на конец 2023 года.

В 2024 году выручка составила $7 343 млн (+40% г/г), а EBITDA — $5 677 млн (+49% г/г). Производство золота выросло на 7% г/г до 3,0 млн унций, оказавшись выше верхней границы прогноза на 2024 год на 5%. Общие денежные затраты (TCC) составили $383 на унцию (+6% г/г, -10% по сравнению с нижней границей прогноза), капзатраты составили $1 257 млн (+23% г/г, -19% по сравнению с нижней границей прогноза).

Финальные дивиденды Полюса могут составить не менее 30% от EBITDA за IV кв 2024 года. 10 марта — ПОЛЮС рассмотрит вопрос о дивидендах за 2024 год — компания


Источник: www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=WuW0kiLatEOF6NegLsVU3A-B-B

Консолидированные финансовые результаты ПАО «Полюс» за 2024 год и 2 полугодие 2024 года

Основные показатели за 2024 год:

1. Объем реализации золота в 2024 году увеличился на 11% и составил 3 107 тыс. унций. Это связано с увеличением объемов производства на всех активах группы, за исключением Иркутской бизнес-единицы.
2. Выручка составила $7 343 млн, что на 40% больше по сравнению с 2023 годом, благодаря увеличению объемов реализации золота и росту его цены.
3. Общие денежные затраты (TCC) увеличились на 6%, составив $383 на унцию, из-за роста НДПИ, инфляции стоимости материалов и индексированных зарплат, а также снижения содержания на Олимпиаде и Иркутской бизнес-единице.
4. Скорректированный EBITDA вырос на 49%, достигнув рекорда в $5 677 млн.
5. Капитальные затраты составили $1 257 млн, что на 23% больше, чем в 2023 году.
6. Отношение чистого долга к EBITDA снизилось до 1,1x, улучшив финансовое положение компании.

Основные показатели за II полугодие 2024 года:

1. Объем реализации золота во 2 полугодии 2024 года составил 1 850 тыс. унций, что на 47% больше, чем в 1 полугодии 2024 года.

Росту стоимости драгметалла также способствует геополитическая неопределенность, связанная с информацией о приостановке Вашингтоном военной помощи Украине.

Как сообщалось, Трамп объявил о повышении пошлин на импорт китайских товаров до 20% с 10%, после чего Пекин анонсировал ряд контрмер. Во вторник также вступают в силу 25%-ные пошлины на импорт из Канады и Мексики, и Оттава уже пообещала ответные шаги.

Апрельские фьючерсы на золото подорожали на 0,9% в ходе торгов во вторник, до $2927,7 за унцию. В феврале стоимость золота поднималась до рекордных $2955 за унцию.

Рост цен на золото отражает высокий уровень экономической неопределенности в США, отмечает аналитик XS.com Самер Хасн, слова которого приводит The Wall Street Journal. Вашингтон обостряет торговый конфликт с Мексикой, Канадой и Китаем, и последствием этого станет замедление экономической активности, говорит эксперт.

Трейдеры также опасаются, что торговая политика Трампа приведет к усилению инфляционного давления в США, и это создает неопределенность в отношении возможности дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, отмечает Хасн. Все эти опасения, по его словам, способствуют активизации притока средств в активы «тихой гавани», такие как золото.

«Центробанки сохраняли активный интерес к золоту в январе, — отмечает аналитик WGC Марисса Салим. — Устойчивые закупки подчеркивают стратегическую роль золота в ЗВР, особенно в условиях, когда Центральным банкам приходится справляться с возросшими геополитическими рисками».

Центробанки развивающихся стран остаются самыми активными покупателями. В топ-3 в январе попали Узбекистан (закупил 8,1 тонны), Китай (5 тонн) и Казахстан (3,8 тонны). Также продолжают наращивать запасы Польша (3,1 тонны), Индия (2,8 тонны), Чехия (1,7 тонны), Катар (1,3 тонны) и другие.

Снизили свои золотые запасы в январе Россия (3,1 тонны), Иордания (3 тонны) и Киргизия (1,9 тонны).

www.interfax.ru/business/1011886

Недавно я подробно разбирал тему инвестиций в золото,  где одним из вариантов вложений были акции золотодобытчиков. В РФ крупнейшим представителем сектора является Полюс, а если ему удастся реализовать свои стратегические планы на ближайшие годы, то он войдет в ТОП-2 мировых производителей золота.

Уже завтра, 5 марта, компания опубликует отчет за 2024 год. Интересно будет послушать, каких результатов удалось добиться бизнесу на фоне роста золота более, чем на 45% в рублевом выражении за рассматриваемый период.

📈 В прошлом году золото стало одним из лучших инвестиционных активов по динамике роста. В очередной раз желтый металл подтвердил свою защитную функцию в кризисные периоды. Но, при инвестициях в акции золотодобытчиков, важно не только движение цены на золото, но и рост объемов добычи. У Полюса амбициозные планы — удвоить производство до 6 млн унций к 2030 году.

🧐 В 2024 Полюс вернулся к выплате дивидендов, которые скрасили ожидания тех, кто верил в бизнес и все это время находился в акциях, как ваш покорный слуга.

Аналитики ждут сильных показателей. Всё потому, что цена на золото была значительно выше, чем в первом полугодии, в среднем на 17%.

По оценкам экспертов, производство драгметалла в 2024 году оказалось на верхней границе прогноза компании в 2,75–2,85 млн унций или даже выше.

В SberCIB ждут, что продажи выросли на 41%, до 1,8 млн унций. Тогда выручка могла увеличиться на 62%, до $4,4 млрд.

Совокупные денежные затраты оказались на нижней границе прогноза компании. Ослабление рубля и высокое содержание золота в руде на Олимпиадинском месторождении могли позитивно повлиять на результаты компании.

EBITDA, по оценкам аналитиков, выросла на 64%, до $3,3 млрд. А рентабельность по EBITDA увеличилась до 75%.

В SberCIB сохраняют позитивный взгляд на «Полюс». Компания по-прежнему — фаворит экспертов среди золотодобытчиков.

Источник

Новые позиции:
🔹«Полюс»
Добавляем акции, ожидая публикацию сильной отчётности 5 марта. В то же время золото продолжает обновлять максимумы, а дисконт к исторической оценке по мультипликаторам сохраняется на уровне 25-30% при текущих ценах, — рассказал инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции:
🔹«Татнефть»
Акции показали одну из лучших доходностей в нашей подборке. Считаем, что перспективы высоких дивидендов в большей части отыграны рынком. Укрепление рубля увеличивает риски для нефтегазовых компаний, что побуждает нас снизить вес сектора в подборке.

Источник