Полюс золото

Мы видим определенный негативный настрой на рынке цветных металлов. Медь подешевела вслед за большинством промышленных металлов. При этом увеличение их товарных запасов в Китае можно рассматривать как признак подготовки к значительному повышению спроса после новогодних каникул в КНР; этот потенциал роста спроса пока не реализовался. Фьючерсы на алюминий в конце февраля опустились ниже отметки $2 190/т, т. е. до минимальных за последний месяц уровней, после того как выяснилось, что новые санкции со стороны США не предполагают ограничений для российских производителей этого металла. Сейчас инвесторы ждут новых мер по стимулированию экономики от китайских властей.


( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
2.1. Дата принятия председателем совета директоров (наблюдательного совета) эмитента решения о проведении заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента или дата принятия иного решения, которое в соответствии с уставом эмитента, его внутренними документами или обычаями делового оборота является основанием для проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: 27 февраля 2024 года....

( Читать дальше )

В секторе золотодобытчиков последний месяц наблюдается интересная динамика. Капитализация ЮГК выросла на 21%, стоимость Полюса практически не изменилась, а котировки Селигдара снизились на 7%. Стоит ли фиксировать прибыль в ЮГК и перекладываться в Селигдар? Давайте разбираться.

В феврале стоимость золота подорожала почти на 5% до 6050 рублей за грамм и на этом фоне быстрый рост акций ЮГК настораживает. Пока страна отмечала День защитника отечества США внесли компанию в санкционный SDN-лист. По данным Reuters, основными экспортными рынками для отечественных золотодобытчиков последние два года являются ОАЭ, Турция и Китай, которые наверняка просят небольшой дисконт к рыночной цене драгметалла.

Селигдар, в отличие от ЮГК и Полюса, в настоящее время не включен в SDN-лист, однако это может измениться в будущем, поскольку Джанет Йеллен и ее коллеги из Минфина США стремятся сократить доходы российских компаний от экспорта природных ресурсов. Львиная доля золота и олова, производимых компанией, традиционно реализуется на внутреннем рынке, что делает западные санкции менее болезненными для Селигдара, чем для его конкурентов.

( Читать дальше )

ПАО «Полюс» (MOEX – PLZL) («Полюс» или «Компания») планирует опубликовать 29 февраля 2024 года производственные результаты за 2 полугодие 2023 года и 2023 год, а также и консолидированную финансовую отчетность за 2023 год.

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=oipB-CPbICUGc8SxuWOpQtg-B-B

Уведомление о дате публикации финансовых и производственных результатов за 2 полугодие 2023 года и 2023 год

ПАО «Полюс» (MOEX – PLZL) («Полюс» или «Компания») планирует опубликовать 29 февраля 2024 года производственные результаты за 2 полугодие 2023 года и 2023 год, а также и консолидированную финансовую отчетность за 2023 год....

( Читать дальше )

Рекомендую прочитать сначала первую часть обзора, если еще не читали, в ней рассказал про состав акционеров Полюса, влиянии санкций на компанию, выкупе акций, операционных показателях и ценах на золото: t.me/Vlad_pro_dengi/783 

 Сейчас поговорим про финансовые показатели, дивиденды и справедливую стоимость акций. 



➡️ Финансовые показатели

 Выручка, в млрд руб. 

 2017 – 158,7

2018 – 184,7

2019 – 257,8

2020 – 364,2

2021 – 365,2

2022 – 294,1 

2023 (6 месяцев) – 186,3 (мой прогноз по 2023 году — 407,7)

2024 – 454,2

 Чистая прибыль, в млрд руб.

 2017 – 71,2

2018 – 28,2

2019 – 124,2 

2020 – 119,2

2021 – 166,9 

2022 – 111,9 

2023 (6 месяцев) – 42,4 (мой прогноз по 2023 году — 126)

2024 – 176,5 

 Можно посмотреть на прибыль за 1-е полугодие 2023 года и сделать вывод, что у компании плохие времена, НО это не так. 

( Читать дальше )

Полюс на этой неделе может опубликовать операционные и финансовые результаты за 2023 г. (26 февраля–1 марта).

Мы полагаем, что компания продемонстрирует рост выручки за 2П23 на 27% г/г в основном за счет восстановления продаж и в меньшей степени за счет роста цен на золото (+13% г/г и +1% п/п). По нашим расчетам, рост продаж привел к увеличению EBITDA на 24% п/п, при этом рост на 55% г/г по большей части связан с ослаблением рубля к доллару США (+53% г/г).

Чуйко Кирилл
Алиев Ахмед
«БКС Мир инвестиций»


( Читать дальше )

Полюс – крупнейшая золотодобывающая компания России, которая входит в мировой ТОП-5 по объемам производства золота и занимает 1-е место в мире по его запасам. 



➡️ Состав акционеров Полюса

 • Фонд поддержки исламских организаций – 46,35% 

• Выкупленные акции — 29,99% (ранее принадлежали группе Акрополь)

• Free float — 22,25% 

• Менеджмент — 0,94% 

• Казначейские акции — 0,47% 

 Главный акционер – Фонд поддержки исламских организаций стал таковым в мае 2022 года, когда Саид Керимов (сын Сулеймана Керимова) пожертвовал свои акции фонду. В апреле 2022 года он продал 29,99% акций Полюса группе Акрополь. Скорее всего, эти действия были направлены на то, чтобы обезопасить Полюс от санкций (но через год санкции на компанию все равно ввели). Сулейман Керимов был под санкциями США с 2018 года, Саид был внесен в санкционный список в ноябре 2022 года.

Выкуп акций 

 В июле 2023 года Полюс объявил байбек на 40 802 741 акцию (29,99%) и полностью завершил его в конце августа 2023 года.

( Читать дальше )

Компания “Полюс” предоставила отчетность за первое полугодие 2023 года. Давайте сравним её с отчетностью за аналогичный период 2022 года и посмотрим на динамику.

Прибыль без вычета расходов за отчетный период выросла на 29% по отношению к 1 полугодию 2022 года, достигнув суммы $2386 млн. Что же стало причиной? Предполагается, что рост объемов реализации, о котором речь пойдёт ниже.

Объем от общей реализации золота в 1 полугодии 2023 года составил 1261 тыс. унций, повысившись за год на 24%. Причиной роста стало увеличение объемов производства на Олимпиаде и Благодатном. Добыча руды по сравнению с 1 полугодием 2022 года увеличилась на 30% и составила 36 471 тыс. тонн.

Рудная переработка в объеме 23 591 тыс. т осталась практически без изменений за год.

Общий объем производства золота вырос на 36%.

Посмотрим на другие показатели. Например, скорректированная EBITDA за первое полугодие составила $1687 млн, в то время как за 1 полугодие 2022 года она была равна $1229 млн. Итог: увеличение на 37%. Чем же обусловлен рост? К примеру, все тем же вышеупомянутым увеличением объемов реализации золота.

( Читать дальше )

Как уже отмечалось, Полюс мог бы стать золотым эталоном, если б не их последние сомнительные корпоративные практики...

Вообще, говоря о Полюсе нельзя не вспомнить Сухой Лог — крупнейшее неосвоенное месторождение золота. Проект, ожидаемо, крайне масштабный и сроки ввода в эксплуатацию периодически сдвигались вправо. Тем не менее, я все ж исхожу из мнения, что Ахиллес догонит черепаху :) На данный момент, прогнозируется, что первая очередь будет введена в 28-м году, а вторая в 2030-м. Производственные мощности настолько велики, что позволят удвоить производство золота. 

Переведем планы в цифры. В предположении, что рост производства через 5 лет составит 90%, это означает среднегодовой рост на 13.7%. Скажем 80% на горизонте 6 лет — это 10.3%. Тут просто надо учесть и неопределенность со сроками и возможную естественную деградацию текущих производств.

Тем не менее, прогнозный рост объемов пусть и небольшой, но все-таки двузначный. Прогнозная себестоимость на уровне остальных проектов. В 2020-м году TCC оценивалось $390, притом что средняя по компании тогда была $369. К слову, за 22-й год TCC было $519. Ну, я ж не просто так упоминаю инфляцию почти в каждом посте… Вот например про инфляцию в капексах майнинга…

( Читать дальше )