Прогноз по акциям

Влияние уточнений разнонаправленное, глобально видение стоимости акции не изменилась: как было в районе 4200 руб., так и осталось. Такие котировки были в середине года и во второй половине сентября.

DCF Yandex 3q2024

Апдейты модели:
— более агрессивный рост доли рынка поиска (устно менеджмент вчера озвучил 66,3% — в предыдущей модели я планировал такую долю только в 2025г.)
— уточнение ARPU на остаток 2024 года
— вознаграждение акциями (с учетом данных 3 квартала)
— технические моменты, связанные со сдвигом даты оценки (capex и амортизация, чистый долг и т.д.).

Интересное, что прозвучало вчера на Зуме:
— реальный capex на развитие – порядка 400 млрд. руб. в год. Большая часть всей разработки сидит в opex, не капитализируется
— есть заметная сезонность в доходах, максимум выручки приходится на 4й квартал.

По моей модели роста выручки на 38-40% по итогам года не будет, но в прогноз менеджмента по годовой EBITDA модель попадает.
Ждем итогов года теперь! А если у вас есть какие-то соображения по предпосылкам, которые следовало бы учесть в оценке – пишите, обсчитаем.

( Читать дальше )

Год к году выручка компании выросла на 36%, а скорректированная EBITDA — на 66%. Последний показатель превысил прогноз SberCIB на 14% в основном из-за высоких результатов сегмента «Онлайн-торговля». При этом аналитики считают, что основной вклад в эффективность внесли сервисы «Яндекс Лавка», «Яндекс Еда» и «Яндекс Доставка».

«Яндекс» подтвердил свой прогноз на весь год: выручка увеличится на 38–40%, скорректированная EBITDA ожидается на уровне 170–175 млрд ₽. Учитывая рост эффективности, аналитики полагают, что компания перевыполнит прогноз по скорректированной EBITDA.

В SberCIB сохраняют оценку — «покупать», таргет — 4 960 ₽. 

Рост производства. В III квартале 2024 года производство никеля увеличилось на 16% по сравнению с предыдущим кварталом, до 56 тыс. тонн, благодаря успешному ремонту Надеждинского завода.

Прогноз на 2024 год повышен. Компания увеличила прогноз производства никеля на 5–6%, а палладия — на 14–20% с учётом новых мощностей.

Финансовые показатели. Аналитики Альфа-Банка прогнозируют, что EBITDA за 2024 год составит около 494 млрд руб., свободный денежный поток — 98,5 млрд руб.

Изменение таргета. Целевая цена акций Норникеля повышена до 147 руб., что предполагает 45% роста.


В III квартале 2024 года производство никеля возросло на 16% по сравнению с предыдущим кварталом и достигло 56 тыс. т. В целом за девять месяцев текущего года объём производства никеля остался на уровне более 146 тыс. т, что сопоставимо с показателями прошлого года.

Кроме того, Норникель увеличил прогнозы производства на 2024 год: никеля на 5–6% и палладия на 14–20%. Это оптимистичное обновление связано с введением новых, более эффективных мощностей и положительно скажется на финансовых результатах компании. Мы ожидаем, что EBITDA в 2024 году составит около 494 млрд руб., а свободный денежный поток — 98,5 млрд руб.

( Читать дальше )

Мечел опубликовал отчетность по РСБУ за третий квартал 2024 года. Давайте посмотрим какое влияние она может оказать на оценку компании и на какие дивиденды могут рассчитывать акционеры.

Для начала посмотрим на отчетность👉 

За 9 мес. 2024 года компания получила убыток в размере 10 млрд рублей против прибыли в размере 33,3 млрд рублей годом ранее. 

Обратите внимание на то, что отчетность РСБУ не информативна и в отчётности МСФО картина может кардинально измениться.

Но в отчётности РСБУ можно посмотреть прибыль, которую компания может распределить среди акционеров👉


( Читать дальше )

Fix Price в четверг, 31 октября, раскроет результаты за III квартал 2024 г. по МСФО.

Прогнозируем, что Fix Price покажет рост выручки на 9% к аналогичному периоду прошлого года — до 81,4 млрд руб. В июле–августе рост непродуктовых розничных продаж в РФ замедлился. Вероятно, спрос на непродуктовый ассортимент компании также оставался под давлением макросреды. Вместе с тем ждем, что Fix Price продолжала активно открывать магазины.

Ждем, что динамика EBITDA по стандарту IAS 17 осталась слабой — снизилась на 10% при сокращении рентабельности на 2,6 п.п. до 12%. Полагаем, на рентабельность продолжил давить рост расходов на персонал. В результате прогнозируем снижение чистой прибыли на 9%.

Ключевое значение в отчете будет иметь динамика сопоставимых продаж и рентабельности. Мы не закладываем в прогнозах значимых улучшений в этом квартале.

Сохраняем позитивный взгляд на расписки Fix Price при текущей оценке в 2,8x по мультипликатору EV/EBITDA и 5,9х по мультипликатору Р/Е на прогнозный 2024 г.

( Читать дальше )

 

▫️ Капитализация: 93,2 млрд ₽ / 1513₽ за акцию
▫️ Новые продажи ТТМ: 1618 тыс. кв. м
▫️ Новые продажи в денежном выражении ТТМ:331,7 млрд рублей
▫️ fwd дивиденд 2024: 0%

👉 Операционные результаты отдельно за 3кв2024:

▫️Объём продаж (в кв. м): 233,9 тыс. кв. м. (-45% г/г)
▫️Объём продаж (денежный):50,2 млрд ₽ (-37% г/г) 
▫️Кол-во заключенных контрактов:6,8 тыс. штук (-40% г/г)
 ▫️Доля ипотеки: 74% (против 88% годом ранее)
▫️Средняя цена за квадратный метр:212,4 т.р. (+13% г/г)

⚠️ Менеджмент отмечает, что бизнес сокращается темпами ниже рыночных:за 3кв 2024г в РФ наблюдалось снижение продаж в натуральном выражении на 50% г/г.

⚠️ Самолёт выставил часть своего земельного банка на торги (лот начальной стоимостью от 8 млрд рублей). Компания обладает самым крупным земельным банком в секторе, но, судя по всему, реализовать все задуманные проекты по девелопменту в ближайшее время вряд ли будет возможно.

❌ В 3кв2024г доля ипотеки всё ещё составляла 74% от общих контрактов, что выше чем у других публичных представителей сектора.

( Читать дальше )

Если применить формулу обратного сплита с текущих, но не по бумагам, а по цене, то ВТБ  стоить 1,5 копейки
Что намекает на то,  если и будут продавливать цену ниже, то не более уровня в 1 копейку. А это в районе 50р.
Почему в 1 копейку? Давняя мечта миллионов почитателей ВТБ. Как и то, что миллионы инвесторов мечтали о его цене акций в 1 рубль. 
Но там они получили с лихвой, а здесь получат дырку от бублика. Я так думаю. 

Норникель представил сильные операционные результаты за 3-й квартал 2024 г. Производство показало уверенный рост, в то время как производственный прогноз на 2024 г. был повышел для всех четырех ключевых металлов компании. Также мы отмечаем, что по итогам 9 месяцев Норникель идет с опережением плана по меди, палладию и платине. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг компании с целевой ценой 221 руб.

Производство. По итогам 3-го квартала 2024 г. производство никеля Норникеля выросло на 3,4% г/г, до 56 тыс. т, меди – на 6,9% г/г, до 107 тыс. т, палладия – на 2,0%, до 676 тыс. унций, платины – 3,1% г/г, до 165 тыс. унций, благодаря повышению производственной эффективности и увеличению добычи руды. Также компания завершила масштабную реконструкцию печи взвешенной плавки на Надеждинском металлургическом заводе. Ремонт продлился 60 дней вместо запланированных 90 дней.

Прогноз. Принимая во внимание все вышеописанные позитивные факторы, Норникель повысил производственный прогноз на весь 2024 г.: на 5,2-6,5% по никелю (196-204 тыс. т), на 0,7-0,8% по меди (401-425 тыс. т), на 11,3-14,3% по палладию (2 624-2 728 тыс. унций) и на 9,8-12,7% по платине (639-664 тыс. унций). По итогам 9 месяцев 2024 г. план оказался выполнен на 73% по никелю, на 79% по меди, на 81% по палладию и на 80% по платине.

( Читать дальше )

Вслед за Северсталью на прошлой неделе свой отчет представил другой металлург — ММК. Результаты компании оказались гораздо более скромные, нежели у коллеги по сектору, хотя по мультипликаторам ММК смотрится намного дешевле. Впрочем, это уже сложившаяся историческая тенденция.

Отмечу, что ММК в пресс-релизе сравнивает результаты кв/кв, а не г/г, поэтому сравнение металлургов будет вынесено в отдельный пост, когда я подобью все данные в один формат и рынок дождется результатов НЛМК, если они решат опубликовать отчетность за 9 месяцев.

👉 Операционные результаты металлургической компании оказались достаточно слабыми в сравнении с предыдущим кварталом:
— Производство чугуна и стали сократилось на 10,9% и 26,6%, на фоне проведения ремонтов в доменном переделе, роста процентных ставок и завершения программы льготной ипотеки.
— Продажи по всем направлениям, за исключением некоторых видов продукции глубокой переработки, продемонстрировали существенное снижение из-за ремонта прокатного оборудования и снижения деловой активности.

( Читать дальше )

🩺 Мать и дитя расщедрилась на дополнительные дивы?

Сегодня на открытии рынка котировки подскочили на 17%. Менеджмент сообщил, что может быть еще одна выплата дивидендов до конца 2024 года. В этом году уже были две выплаты за первый (141 руб. — тут же накопленный до переезда кэш) и второй (22 руб.) кварталы.

📊 Стоит ли набирать позиции? Посмотрим сначала на отчет.

🔴Выручка компании за 9 месяцев выросла на 22,3% — до 24 млрд руб. Растет выручка московских госпиталей (26%) и амбулаторных клиник в регионах (26,4%).
🔴Сопоставимая выручка (LFL) выросла на 18,9% в основном благодаря росту среднего чека.

🩺 Ключевые операционные показатели:
— Количество принятых родов выросло на 13,8% — до 8,3 тыс.
— ЭКО растет более медленными темпами на 3,5% — до 14,6 тыс.
— Койко-дни прибавили 4,8% — до 110,2 тыс.
— Посещения выросли на 17,9% — до 1,8 млн.

📈По всем показателям наблюдаем рост среднего чека: 21%, 5%, 23,5% и 11% соответственно.

Компания продолжает открытие новых клиник. CAPEX по итогам 9 месяцев составил 1,6 млрд руб. На эти средства компания открыла клиники в Челябинске (новый регион присутствия), Москва-Сити, Солнцево, Липецке и Анапе.

( Читать дальше )