Прогноз по акциям

Компания ожидаемо слабо отчиталась за 1 полугодие 2024 года. Разбираю результаты для вас.



Финансовые результаты за 1 полугодие 2024 года

• Скорректированная чистая прибыль = 104,2 млрд руб. (за 1 пол. 2023 = 153,8 млрд руб.; за 2 пол. 2023 = 202,1 млрд руб.)

Сказать, что результат плохой — почти ничего не сказать. Скорректированная прибыль Норникеля на уровне 2017-2018 годов. 

⚠️ Проблемы компании: 

1️⃣ Низкие цены на металлы 

❌ Цены на палладий: 

2023 = 1 341 $ / унция

2024 (1 пол.) = 980 $ / унция

2024 (сейчас) = 945 $ / унция

❌ Цены на никель: 

2023 = 21 688 $ / тонна

2024 (1 пол.) = 17 741 $ / тонна

2024 (сейчас) = 16 737 $ / тонна

✔️ Цены на медь: 

2023 = 8 523 $ / тонна

2024 (1 пол.) = 9 201 $ / тонна

2024 (сейчас) = 9 307 $ / тонна

Хорошие цены только на медь. При том, что она дает только 20% всех доходов. Палладий дает 40%, никель еще 20%. Цены на них – плохие для Норникеля. И сейчас они даже хуже, чем в 1-м полугодии. 

( Читать дальше )

Полный разбор компании делал недавно, 19 июля. Тогда акции стоили 63,3 р. и я ожидал, что сначала мы будем какое-то время стоять примерно на месте, а после начнем рост. С того времени акции росли на 13% до 71,6, а после вернулись плюс-минус туда же, где они были, когда я разбирал в июле. Т.е. по-сути боковик пока. Давайте посмотрим, что можно сказать по текущей ситуации.

• Больше моих разборов на моём открытом Telegram-канале https://t.me/ShumilovPavel

🚢 Разбор графика компании Дальневосточное морское пароходство (ДВМП) #FESH
Сектор: Транспорт, логистика. Морские, железнодорожные перевозки, порт, перевозка грузовиками.

▪️ Капитализация:  1,99B$
▪️ P/E — 4.62
▪️ P/S — 1.02
▪️P/B — 1.28
ℹ️  По сравнению с российскими компаниями — чуть дешевле, чем в среднем; по сравнению с компаниями из сектора — оценена средне, есть чуть дешевле, есть чуть дороже.

🗞Новостной фон
▪️FESCO удвоила отправки контейнерных поездов из Новороссийска в Москву
▪️Fesco запустила сервис по отправке LCL-контейнеров из Шанхая в Петербург

( Читать дальше )

Если читать заголовки новостных СМИ и телеграм-каналов, то может показаться, что МТС выпустил хороший отчет — большой прирост в выручке, также выросла операционная прибыль (OIBDA).

Можно много о чем сказать (например, что большая часть прибыли «бумажная» и тд), но остановимся на самом главном.

Если мы откроем отчет и посмотрим детально, то все окажется не так радужно. Обратите внимание на рост в 1.5 раза финансовых расходов (обслуживание долга). Более 60% операционной прибыли уходит на платежи по долгам.

Чистый долг компании составляет 424 млрд руб., если посмотреть на график погашения, то окажется, что 35% долга нужно будет погасить уже в 2025 году. Ключевая ставка, без сомнения, в следующем году останется на высоком уровне, а значит реструктуризация долга пройдет под больший процент.

Капитал компании уже давно отрицательный, а значит все активы принадлежат по сути кредиторам. При этом МТС вынужден платить дивиденды, так как материнская компания АФК Система нуждается в деньгах.

( Читать дальше )

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 21.08.24 вышел отчёт за первое полугодие 2024 г. компании Татнефть (TATN). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Для данной статьи доступна видео версия: YouTube и RUTUBE.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

«Татнефть» — одна из крупнейших российских нефтяных компаний. Осуществляет разработку месторождений и добычу нефти в основном в Республике Татарстан. Группа также занимается переработкой нефти и попутного нефтяного газа, реализацией нефти и нефтепродуктов. «Татнефть» также участвует в капитале компаний финансового сектора, в частности, банковской группы ЗЕНИТ.

Одним из важнейших проектов Компании является эксплуатация и расширение в Нижнекамске Комплекса нефтеперерабатывающих и нефтехимических заводов «ТАНЕКО».

( Читать дальше )

Интер РАО опубликовала финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2024 г. Компанию продолжает тащить в финансовом плане весомый кэш на счетах, но CAPEX не дремлет и засматривается на самое ценное, помимо этого, в отчёте есть ещё много интересных фактов (buyback, перераспределение кубышки и выгодные приобретения). Поэтому давайте, уже приступим к изучению отчёта:

⚡️ Выручка: 728₽ млрд (+10,7% г/г)

⚡️ EBITDA: 79,7₽ млрд (-9,8% г/г)

⚡️ Чистая прибыль: 79,5₽ млрд (+17,3% г/г)

💡 Выручка компании подросла на уровне инфляции, её заработок зависит от нескольких сегментов: генерация — 137,7₽ млрд (+3,4% г/г, рост тарифов+, окончание действия договоров ДПМ-), сбыт — 489,1₽ млрд (+7,8% г/г, расширение географии присутствия, приобретение активов), инжиниринг — 51,3₽ млрд (+113,8% г/г, увеличился портфель заказов, покупка компаний), трейдинг — 23,7₽ млрд (-2,1% г/г, поставки в Китай не блещут) и прочие — 26,2₽ млрд (+17,5% г/г). Как вы можете заметить по EBITDA сегмент генерации высокомаржинальный (+33,9%), а вот сбыт, наоборот, низкомаржинальный (+4,9%), но это основные сегменты по выручке (сегмент прочие отрицательный ввиду растрат на корпоративный центр).

( Читать дальше )

Банк Санкт-Петербург опубликовал отчёт по МСФО за 2-й квартал 2024 года.

Большой интерес в отчёте вызывает раскрытие информации относительно качества кредитного портфеля и уровня резервирования проблемной задолженности. На протяжении нескольких кварталов подряд доля выдач, по которым реализовался кредитный риск (Стадия 3), снижалась.

( Читать дальше )

Ренессанс страхование опубликовал финансовые результаты за 1-ое полугодие.

Страховые премии за 1-ое полугодие выросли на 38,8% до 73,4 млрд рублей. Во 2-ом квартале рост составил 38,5% до 40,2 млрд рублей.

Рост в основном за счет сегмента страхования жизни, где рост составил в 1-ом полугодии 76% до 38,9 млрд (+80% за 2-ой квартал до 21,7 млрд.

Обычные виды страхования выросли на 12% до 34,5 млрд рублей в 1-ом полугодии (+9% до 18,4 млрд рублей во 2-ом квартале).

Несмотря на рост премий чистая прибыль снизилась почти вдвое до 3.9 млрд рублей. 

Инвестиционный портфель с начала года прибавил +6% до 192 млрд рублей (+15,5% за год).

( Читать дальше )

Норникель отчитался за 1-е полугодие 2024 года, акции одни из немногих не выросли после начала СВО, а даже упали в 2 раза



Сегодня так же ее дочерние общества американцы ввели в SDN санкции

( Читать дальше )

На третьей космической скорости летят в пропасть бумаги Мечела. Некоторые инвесторы говорят о справедливой цене = 0 руб., поэтому стало интересно глянуть в отчет, который не смотрел никогда ранее. Посмотрел, делюсь с вами впечатлениями.



Финансовые результаты за 1 пол. 2024

❌ Операционная прибыль = 4,5 млрд руб.

❌❌ Чистый убыток за 1 пол. 2024 года = 16,7 млрд руб.

Компанию подкосили финансовые расходы, на которые она отдала 20 млрд руб. (в 1-м полугодии 2023 их было 12 млрд руб.)

В отчете есть разовые факторы:

+ 4,2 млрд руб. – положительные курсовые разницы

— 14,1 млрд руб. – признание чистого убытка от выбытия и утраты контроля над иностранными дочерними компаниями в Европе и Азии

— 4,8 млрд руб. – заплатили налог на прибыль, хотя прибыли не было, можно скостить

❌ Скорректированный убыток Мечела за 1 пол. 2024 года = 5 млрд руб.

Цены на сталь в 1-м полугодии были в порядке. А вот уголь падал. Цена угля на уровне 2017-2021 годов, потом был всплеск 2022-2023 годов, и сейчас нормализация.

( Читать дальше )

Группа «Астра» 27 августа опубликует отчетность за II кв. 2024.

Ранее Группа «Астра» уже представила сильные показатели отгрузок за II кв. 2024, которые, несмотря на высокую базу прошлого года, увеличились на 72% г/г. По нашим оценкам, это могло способствовать росту выручки на 75% г/г до 3,2 млрд руб., в том числе за счет заметного увеличения продаж продуктов экосистемы.

Скорректированная EBITDA (уменьшенная на капитализированные расходы), по нашим расчетам, выросла на 12% г/г до 331 млн руб., а рентабельность снизилась до 10% против 16% годом ранее. Такая динамика во многом обусловлена активными инвестициями в разработку продуктов и усиление команды ИТ-специалистов.

Чистая прибыль, скорректированная на капитализированные расходы, как мы ожидаем, увеличилась на 18% г/г до 477 млн руб., в том числе благодаря росту финансовых доходов на фоне увеличения объема денежных средств на балансе. В результате рентабельность чистой прибыли, по нашим расчетам, составила 15% против 22% в II кв. 2023.

( Читать дальше )