Прогноз по акциям

ТКС в четверг, 28 ноября, отчитается за III квартал по МСФО 2024 и проведет телеконференцию с менеджментом, посвященную результатам группы. 

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций:
• Чистый процентный доход, по нашим оценкам, вырос на 50% в годовом (г/г) и на 19% в квартальном (к/к) сопоставлении, до 92,5 млрд руб., на фоне повышения процентных ставок и продолжающегося роста кредитного портфеля за счет консолидации Росбанка (+133% к/к, +212% г/г — до 2 772 млрд руб.).
• Комиссионный доход, по нашим ожиданиям, увеличился на 55% г/г и 21% к/к, до 29,1 млрд руб., на фоне дальнейшего роста клиентской активности и клиентской базы.
• На фоне роста кредитного портфеля отчисления в резерв, вероятно, покажут рост до 27,5 млрд руб. (+99% г/г, +19% к/к), а стоимость риска останется на уровне II квартала — 6,9%.
• С учетом роста бизнеса операционные расходы, вероятно, выросли до 75,7 млрд руб. (+50% г/г, +27% к/к). Отношение операционных расходов к операционным доходам, по нашему прогнозу, составит 54,7% после 53,1% во II квартале.

  Важно: данный обзор выходил 27 сентября на нашем канале. Здесь публикуем с запозданием, но актуальность разбор не потерял, а скорее даже наоборот. 

📍Рассчитанная справедливая стоимость и сама модель традиционно в конце обзора.

  С HeadHunter, наверное, так или иначе сталкивались почти все, а, возможно, даже держали в портфеле. Интересно, что у меня в портфеле их никогда не было, может есть повод купить? Об этом подробнее ниже.

  HeadHunter — это одна из крупнейших онлайн-платформ для поиска работы и подбора персонала в России и странах СНГ. Компания была основана в 2000 году и с тех пор активно развивается, предлагая широкий спектр услуг в области трудоустройства.

Продолжаем серию обзоров компаний и сегодня в фокусе ВУШ Холдинг — разработчик технологических решений для микромобильности и ведущий оператор кикшеринга в России. Вчера ВУШ представил финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2024 года, а несколько ранее также поделился данными и на операционном уровне. Взглянем на всё по порядку.

Операционные показатели:

— Кол-во поездок: 126,8 млн (+42% г/г)
— Кол-во локаций: 60 городов (против 53 г/г)
— Среднее кол-во поездок активного пользователя: 18,5 поездки (+35% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 9М2024 сервис Whoosh насчитывает около 26,6 млн зарегистрированных аккаунтов, показатель вырос на 36% г/г. В то же время парк самокатов вырос на 42% г/г.

Финансовые показатели показатели:

— Выручка: 12,5 млрд руб (+32% г/г)
— EBITDA: 6,5 млрд руб (+33% г/г)
— Чистая прибыль: 2,9 млн руб (-6% г/г)

📈 Благодаря неплохим результатам на операционном уровне выручка кикшеринга показала рост на 32% г/г — до 12,5 млрд руб. EBITDA также увеличилась на 36% г/г — до 6,5 млрд руб, а рентабельность по ней составила 52,1% против 51,7% г/г.

• Сегодня индекс Мосбиржи пробил очень важную с технической и психологической точки зрения отметку в 2500 пунктов, в моменте достигал 2457 пунктов. Сегодня я расскажу своё видение причин такого падения, предположу что ждать дальше от фондового рынка РФ и опишу свой план действий.

❗ ПРИЧИНЫ ПАДЕНИЯ:

• Инсайд по геополитике может являться одной из причин такого резкого движения рынка вниз. Кто-то из крупных игроков узнал о предстоящей эскалации конфликта и начал резко продавать свои активы, что вызвало маржин-коллы. Из официальных новостей можно выделить лишь заявление о планируемых ответных мерах на использование дальнобойных ракет.

• Ряд заявлений от ЦБ и данные по инфляции говорят о том, что вероятность увидеть в декабре ключевую ставку в 23% с каждым днём всё повышается. В случае реализации этого сценария многим закредитованным компаниям в 2025 году будет тяжело, в некоторых случаях и вовсе возникнет риск банкротства.

• Третья причина носит исключительно психологический характер.

• Выручка 3кв: 39,4 млрд. (+19,4%), 9м: 109,6 млрд. (+21%)
• Выручка от онлайн-рекламы 3кв: 23,9 млрд. (+17,7%), 9м: 65,9 млрд. (+19%)

Котировки Магнита снова далеки от максимумов. Компания достаточно закрыта — отчеты теперь выходят раз в полгода. Также акции стоят в списке на исключение из индекса Мосбиржи. 

Идея: Long

Цель: 160рублей

Софтлайн представил финансовые результаты по МСФО за 9М2024 года.

▫️Чистая прибыль снизилась на 77% г/г, достигнув 1,5 млрд рублей, на фоне существенного роста долга и процентных расходов.
▫️Показатель долга чистый долг/EBITDA вырос до 2,4х против -0,2х на начало года.

🗣Мнение: негативно оцениваем результаты компании и снижаем таргет по бумаге с 200 до 160 рублей.

📌Бумаги включены в Модельный портфель с долей 2%.

Больше информации о ТМТ компаниях РФ в моем ТГ-канале (https://t.me/RichingnFinessing)

Нарыл интересную тему в Яндексе.

— Согласно списку аффилированных лиц Яндекса ЗПИФу принадлежит 66%
https://e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1848602

— Согласно данным сайта для инвесторов МКПАО Яндекс нераскрываемым «Основным акционерам» принадлежит 81%
https://ir.yandex.ru/shareholder-structure

— Получается что 15% (81%-66%) принадлежит непонятным лицам, которые называются «основными акционерами»

— Если прочитать 17-ю страницу документа для инвесторов Yandex N.V в котором для акционеров подробно расписывался процесс разделения бизнеса можно вычитать следующее:
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1513845/000110465924011955/tm245327d1_ex99-1.htm

На участников консорциума и их аффилированные лица в течение года после завершения первого этапа сделки накладываются определенные ограничения в числе которых ограничение на продажу акций.

— 17 мая 2024 года был завершен первый этап сделки

— Соответственно с 17 мая 2025 года члены консорциума (ЗПИФ) и их аффилированные лица смогут продавать свои акции в рынок

Больше информации о ТМТ компаниях РФ в моем ТГ-канале (https://t.me/RichingnFinessing)

Вуш отчитался за 9М24 по МСФО. Смотрю на отчетность НЕГАТИВНО. Моя модель теперь смотрится излишне оптимистично :((

Выручка продолжила замедляться в 3К24. Рост выручки в целом за 2024 г., на мой взгляд, теперь вряд ли превысит 30%, что ниже изначальных ожиданий менеджмента, которые они транслировали в начале года – рост бизнеса выше, чем на 30%.

Учитывая возможное сокращение инвестиционной программы (мое предположение) и рост базы сравнения, в следующем году, на мой взгляд, темпы роста будут также ниже чем закладывали участники рынка изначально. А основой инвестиционного кейса Вуша как раз являлись темпы роста.

Мой взгляд:

Выручка в 3К24 выросла всего на 23% на фоне роста поездок лишь на 25% и падения среднего чека поездки на 1%. Таким образом в 3К24 темпы роста замедлились относительно 2П24 (тогда рост составил 42%).

На мой взгляд, на замедление темпов роста повлияли:
— Административные проблемы в ряде регионов (региональные власти запрещали поездки на самокатах и эвакуировали их с оборудованных парковок) парковок