Прогноз по акциям

К вчерашнему посту. В компании ЮГК, видимо, читают мой блог и решили исправиться. Молодцы! Отчет правда за 22-й год, но в любом случае увеличение количества информации — это всегда хорошо.

В свою очередь, решил прикинуть, каких результатов можно ждать от компании. О трудностях уже писал вчера, так что повторяться не буду.

Ключевые принципы модели:
1) цена на золото в 3-м квартале сильно лучше, чем в 1 полугодии
2) цена на золото в 4-м квартале (да и сейчас ~ равна средней цене 3-го квартала, особенно если учесть экспортную пошлину).

Итак, что имеем? Ну, все-таки есть хоть какие-то данные по 3-му кварталу — отчет РСБУ. Чтобы понять показателен ли он, сравним МСФО и РСБУ за 1П.



( Читать дальше )

ТКС: как повлияет редомициляция. Стратегия 2024

Каких результатов ждать от банка в 2024 году и какое влияние на них окажет переезд в Россию

В инвестиционной стратегии на 2024 год аналитики Альфа-Банка представляют анализ отдельных отраслей и выделяют акции-фавориты. Рассказываем про одного из фаворитов финансового сектора — ТКС.


( Читать дальше )

В инвестиционной стратегии на 2024 год аналитики Альфа-Банка представляют анализ отдельных отраслей и выделяют акции-фавориты. Рассказываем про одного из фаворитов финансового сектора — Совкомбанк.

Прибыль в 2024 году сохранится на уровне 2023 года, а за вычетом разовых доходов от трейдинга она вырастет на 27% год к году. ROE на уровне примерно 30% – это самый высокий показатель среди публичных универсальных банков. На текущих уровнях Совкомбанк заметно недооценён по мультипликаторам относительно других публичных банков РФ.

Плавающие ставки по примерно 90% корпоративных кредитов и избыток ликвидности поддержат маржу в 2024 году. Качество сервиса и вовлечённость акционеров позволяет банку эффективно конкурировать с крупнейшими игроками и зарабатывать маржу, сопоставимую со Сбербанком.

Широко диверсифицированный бизнес и гибкость в принятии решений помогают на разных этапах цикла концентрироваться на наиболее маржинальных направлениях. При этом банк сохраняет возможность стабильно выплачивать дивиденды (при распределении 25-35% прибыли дивидендная доходность по итогам 2023-2024 годов составит 8-10%). Успешный опыт сделок M&A – опцион на будущий рост бизнеса.

«Альфа-Банк»

( Читать дальше )

В инвестиционной стратегии на 2024 год аналитики Альфа-Банка представляют анализ отдельных отраслей и выделяют акции-фавориты. Рассказываем про одного из фаворитов финансового сектора — Сбербанк.

Сбербанк продолжит наращивать прибыль в 2024 году (+10% год к году). Чувствительность к процентному и валютному рискам практически отсутствует. Портфель активов, сформированный в 2022-2023 годы, плавающие ставки примерно по 50% кредитов юрлицам и высокая доля средств клиентов на текущих счетах (около 42%) обеспечат устойчивость маржи.

Сбербанк торгуется с дисконтом к историческим мультипликаторам. При этом макроэкономические вводные на 2024-2025 годы (рост ВВП приблизительно на 1% в год, устойчиво высокие реальные процентные ставки – 5-7%) позволят банку зарабатывать ROE на уровне 22-24% (против 19% в среднем в 2013-2023 годы).

Менеджмент банка намерен ежегодно наращивать размер дивидендов. При распределении 50% прибыли за 2023-2024 годы дивидендная доходность составит 12-14%.

Технологии — опцион на будущий рост бизнеса. Сбербанк планирует научиться с применением искусственного интеллекта предсказывать потребности клиентов и предлагать релевантные для них продукты (банковские и небанковские). Также банк пообещал предложить рынку собственные ИТ-решения.

( Читать дальше )

Озон опубликовал предварительные операционные результаты за 2023 год.

Компании удалось сохранить высокие темпы роста 2-ого полугодия и перевыполнить прогноз по росту товарооборота.

Прогноз был +90%-100% и его 3 квартала подряд повышали. 

( Читать дальше )

Вчера, пусть и с небольшой задержкой, но все же стартовали торги акциями «Диасофта», которые тут же завершились из-за аномально высокого спроса.

Торги пришлось остановить на верхней планке в 40%. Сегодня утром акции стали корректироваться — многие инвесторы, которые не принимали (или безуспешно принимали) участие в размещении, смогут подобрать бумаги по более низкой цене.


( Читать дальше )

🏦 Совкомбанк. Разбор компании


📌 Входит в топ-10 по активам РФ и является системно значимым банком с объёмом активов около ₽3 трлн.

📌 За последние 10 лет компания заключила порядка 25 сделок слияния/поглощения, что позволило выйти в новые ниши, нарастить экспертизу, расширить клиентскую базу и увеличить свои активы.

🔷 Прогноз показателей:

📌 Чистая прибыль банка увеличится до уровня ₽120-125 млрд к 2026 году с текущих ₽76 млрд (за 9 мес. 2023 года), что предполагает совокупный темп роста около 9%.

📌 Ожидаем снижения чистой прибыли от 15 — 18% на фоне высокой базы 2023 года и замедления темпов кредитования в целом из-за высокой ключевой ставки.

💰 Посчитали дивиденды

Банк в 2024 году может заплатить около ₽1,4 на акцию (ориентир 30% от чистой прибыли) и к 2026 году увеличит реальные выплаты до 40%, что может соответствовать выплатам ₽2,3 или около 14% к текущим ценам.

🗣 Мнение: на данный момент медианное значение по основным публичным игрокам сектора по мультипликатору P/BV составляет 0,9 — 1,0 х. При этом многие не платят дивидендов (ВТБ, Тинькофф). В этой связи можно ожидать премию по оценке Совкомбанка в размере 0,2 — 0,3 х к рынку по мультипликатору P/BV, что составляет 19,6 рублей за акцию или апсайд около 15% к текущим уровням.

( Читать дальше )

Операционные показатели OZON за 2023 год оцениваем положительно.

Озон – крупнейший публичный представитель рынка e-commerce и бенефициар бума развития маркетплейсов в России.


( Читать дальше )

Акции «Сбера» обновили максимумы, превысив уровень 290 рублей. На мой взгляд, позитивный фон для акций продолжает создавать недавно опубликованная неплохая отчетность за январь по РСБУ. Несмотря на ожидаемое замедление кредитования в связи с высокими процентными ставками и мерами ЦБ по «охлаждению» розничного сегмента, банк показал позитивную динамику прибыли в годовом выражении. Это согласуется с заявлениями руководства «Сбера» о том, что банк намерен продолжать наращивать прибыль в ближайшие годы.

Кроме того, возможно, некоторые инвесторы начинают подкупать акции «Сбера» в преддверии намеченной на 29 февраля публикации финансовых результатов по МСФО за IV квартал и весь 2023 год. Результаты, как ожидается, будут сильными, с обновлением рекорда по прибыли. При этом менеджмент может дать уточненные прогнозы на 2024 год и сделать какие-то намеки по поводу дивидендов.

С технической точки зрения, акциям «Сбера» для ухода в район 300 руб. надо сначала закрепиться выше уровня 289 руб., локального максимума от конца ноября. На данный момент данные бумаги выглядят несколько перекупленными, поэтому нельзя исключать коррекции в район 280-285 руб.

( Читать дальше )

Согласно сообщению Московской биржи, 14 февраля — последний день торгов привилегированными акциями Транснефти в режиме Т+1. Дата приостановки ранее дважды менялась.

С 15 февраля бумаги не будут торговаться. Они снова начнут обращаться только в среду, 21 февраля. В рамках процедуры дробления стоимость одной бумаги снизится в 100 раз. Общая капитализация останется неизменной.


( Читать дальше )