Прогноз по акциям

Запасы газа в Европе остаются низкими, а цены – высокими. Спотовые цены на газ в ЕС устойчиво держатся вблизи $880/тыс. куб. м. Euro TTF после недавней коррекции с максимума в $1 415/тыс. куб. м. Хранилища газа в ЕС заполнены всего на 77% против 95% в этот же период в прошлом году и среднего 5-летнего значения 92%. Газпром начал пополнять европейские запасы, но на рынке сохраняется нервозность, и мы ожидаем, что зимой спотовые цены останутся повышенными и волатильными. Сертификация Северного потока-2 может ослабить газовый кризис в Европе, и это самое большое неизвестное в уравнении. Т.к. здесь замешана большая политика, давление с европейской стороны, скорее всего, продолжит расти, учитывая, что взлетевшие цены на газ уже привели к закрытию мощностей по производству аммиака и стали.

Ослабление напряженности ожидается в 2022 году. Падение спроса, вызванное текущими экстремально высокими ценами, ограничениями на потребление электроэнергии в Китае и усилиями производителей угля, должны ослабить спрос на СПГ в 2022. Мы ожидаем, что темпы потребления будут снижаться и тянуть за собой цены на газ. Мы сохраняем оптимизм относительно среднесрочных перспектив рынка СПГ, где должен сохраниться дефицит до 2026 из-за ограниченного прироста мощностей. Мы предполагаем, что в долгосрочной перспективе доля природного газа в энергетическом балансе вырастет до 27% к 2040 на фоне дальнейшего ухода от угля и промышленного использования (преимущественно со стороны Китая и Индии).

( Читать дальше )

Гигант развлекательной индустрии Disney (DIS) отчитался за третий квартал ниже ожиданий рынка. Выручка увеличилась на 26% г/г, до $18,53 млрд, отстав от консенсуса примерно на $270 млн. Скорректированная EPS составила $0,37 против общерыночных ожиданий на уровне $0,52.

Сегмент Direct-to-Consumer, в который входят стриминг-сервисы Disney+, ESPN+ и Hulu, продемонстрировал значительное замедление темпов роста. В отличие от прошлого квартала, в этот раз операционные результаты Disney+ не смогли превзойти ожидания инвесторов. Количество подписчиков главного стриминг-сервиса компании увеличилось лишь на 2,1 млн (против прироста на 12,4 млн в прошлом квартале), до 118,1 млн, тогда как консенсус предполагал расширение до 120–125 млн. Однако мы хотели бы подчеркнуть, что замедление роста стримингового бизнеса не стало неожиданностью для рынка. В конце сентября Боб Чапек, генеральный директор Walt Disney, уже предупреждал об этом инвесторов и указывал на ряд причин. Так, запуск стриминг-сервиса в Латинской Америке в последние месяцы проходил медленнее, чем ожидалось, а съемочный график был сдвинут из-за пандемии, поэтому некоторые премьеры были перенесены. Кроме того, успешные релизы Netflix («Игра в кальмара», новые сезоны популярных сериалов) также могли оказать давление на конкурента.

( Читать дальше )

В четверг, 11 ноября, АК «АЛРОСА» представила отчетность по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2021 г., которая, несмотря на снижение квартальных показателей, была позитивно принята рынком.

По состоянию на 18:00 МСК акции «АЛРОСА» прибавляют около 2,2% до 134 руб., поскольку квартальный рост FCF дает основания для хороших дивидендов по второму полугодию.

За 9 месяцев 2021 г. выручка «АЛРОСА» выросла в два с лишним раза — до 261,3 млрд руб. EBITDA также выросла в два раза до 113,7 млрд руб., чистая прибыль – в 7,3 раза до 79,2 млрд руб.


( Читать дальше )

Изменение настроек конфиденциальности в ОС iOS 15 практически не затронуло рекламные доходы Alphabet в браузере и на YouTube. В 3 квартале выручка компании от размещения рекламы в поисковом сервисе Google выросла в годовом выражении на 44%, а выручка от размещения рекламы на YouTube — на 43% г/г благодаря быстрому восстановлению отрасли онлайн-рекламы и возобновлению инвестиций в маркетинг со стороны бизнеса. Чистая прибыль Alphabet по итогам квартала расширилась на 68,4% г/г до рекордных $ 18,9 млрд. За последние 2 года акции Alphabet выросли на 130%, и, вероятно, на этом история не закончится.

Мы присваиваем рекомендацию «Покупать» акциям Alphabet c целевой ценой $3520,10 на конец 2022 года и потенциалом роста 18,2%.

Лапшина Ксения
ФГ «Финам»

Alphabet — американская технологическая компания со штаб-квартирой в Калифорнии, образована в 2015 году после реорганизации Google.


( Читать дальше )

ВОСА Evraz по деконсолидации Распадской, распределение ее акций намечены на I квартал 2022 г.

Внеочередное собрание акционеров Evraz по разъединению угольных активов Распадской и распределению ее акций состоится в 1 кв. 2022 года, следует из презентации металлургической компании. Во 2 кв. компания рассчитывает получить необходимые одобрения со стороны регуляторов. Дивидендная политика Evraz после выделения Распадской не претерпит изменений: компания продолжит направлять на дивиденды минимум $300 млн в год в зависимости от финансового состояния, прогнозов и рыночных условий.

Инвесторы Распадской отреагировали на это заявление продажей бумаг компании (-4%). Ранее выделение планировалось осуществить до конца этого года, а теперь сроки несколько сдвинуты. Но, по нашим оценкам, новость все равно носит скорее положительный характер. 26% акций перейдут в холдинг Романа Абрамовича Greenleas International, что позволит как EVRAZ, так и Распадской сегментировать производство и уделять больше внимания ESG. Структурно две компании так же остаются «родственными». Соответственно, поддержка Распадской со стороны EVRAZ останется неизменной. Сохраняем по угольной компании целевую цену акции в 450 руб.

Промсвязьбанк

Акции CVS Health в этом году продемонстрировали динамику существенно лучше рынка и достигли указанной нами целевой цены — в условиях пандемии коронавируса гигант сектора здравоохранения, обеспечивающий американцев лекарствами и медицинскими услугами, оказался в благоприятном положении.

Отчетность компании за третий квартал оправдала наши ожидания, однако акции CVS Health, на наш взгляд, исчерпали большую часть потенциала роста, хотя все еще достойны оставаться в инвестиционных портфелях как консервативное долгосрочное вложение.

Саидова Зарина
ГК «Финам»

Мы сохраняем целевую цену по акциям CVS Health на уровне $ 95,7 и понижаем рекомендацию с «Покупать» до «Держать» на май 2022 года. Потенциал роста составляет 3,1%.


( Читать дальше )

Акции РУСАЛа растут на ожиданиях включения в MSCI Russia

Сегодня будут пересмотрен состав индекса MSCI Russia, в который могут войти бумаги РУСАЛа.

В случае включения бумаг в индекс, приток пассивных инвестиций в акции компании будет на уровне 200-220 млн долл. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 83 руб. на акцию.

Промсвязьбанк

«АЛРОСА» удвоила продажи за 10 месяцев, что не удивительно, если вспомнить, что летом 2020 года продажи практически полностью останавливались. После роста продаж в конце 2020 – начале 2021 гг., обусловленного отложенным спросом и реализацией накопленных запасов, сейчас динамика продаж приходит в норму.

Значительного роста продаж в дальнейшем ожидать не стоит. Дело не в спросе. Спрос-то как раз находится на высоком уровне и уже превосходит «допандемийный» 2019 год. Но возможности нарастить добычу ограничены восстановлением работы имеющихся рудников. На то, чтобы вернуть в строй рудник «Мир», который до 2017 года давал около 10% объемов «АЛРОСА», уйдут годы. Решение по нему, насколько мне известно, еще не принято.

Это ситуация компенсируется ростом цен реализации. Цены на алмазы ювелирного качества продолжают расти, поскольку предложение отстает от спроса. Мировая алмазная отрасль снизила добычу примерно на 20% и не может полностью восстановиться. Новых ресурсов мало, и новые проекты реализуются долго.

( Читать дальше )

В пятницу, 12 ноября, «Роснефть» представит свои финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 года. Мы ожидаем, что выручка нефтяника вырастет на 58,9% г/г до 2287 млрд руб., EBITDA – на 74,0% до 637 млрд руб, а чистая прибыль станет положительной и достигнет 311 млрд руб.

Существенная позитивная динамика, конечно, связана с ростом цен на нефть марки Urals на 64,9% г/г и на 5,9% кв/кв. Кроме того, мы полагаем, что добыча углеводородов «Роснефти» в третьем квартале вырастет на 2,5% г/г за счёт смягчения сделки ОПЕК+, что также поддержит финансовые результаты.

На конференц-звонке, который состоится в тот же день в 16:00 МСК, в центре внимания инвесторов будут новости по реализации проекта «Восток ойл» и наличию новых потенциальных инвесторов, перспективы получения разрешения на экспорт газа, а также актуальные прогнозы по капитальным затратам на текущий и следующий год.

На данный момент мы рекомендуем «Покупать» акции «Роснефти» с целевой ценой 735,4 руб., что соответствует апсайду 15,7%.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

Квартальные результаты TripAdvisor оказались слабее ожиданий. CEO компании уйдет в отставку в 2022 году.

Выручка TripAdvisor выросла на 101% г/г, до $303 млн, при консенсусе на уровне $307 млн. Скорректированная EPS недотянула до прогнозных $0,24, остановившись на отметке $0,16. Скорректированная EBITDA увеличилась с прошлогодних $15 млн до $72 млн. Результаты компании по-прежнему отражают значительный негативный эффект пандемии: выручка TripAdvisor остается на 29% ниже докризисных уровней, отставая по темпам восстановления от заложенных в прогнозы инвестсообщества результатов. Отчетность конкурентов компании Booking Holdings и Expedia Group значительно превзошла консенсус, а их акции отреагировали на публикацию ростом.


( Читать дальше )