Прогноз по акциям

Цены на удобрения сильно выросли, и рынки останутся сильными во 2П21 из-за запрета на экспорт в Китае и восстановления спроса в Индии. С корректировкой по рынку «ФосАгро» торгуется с EV/EBITDA 3.3x (дисконт 50% к 5-лет. ср.), ЧД/EBITDA 0.6x и дивидендной доходностью 18%. «ФосАгро» занимает выгодные позиции с точки зрения позднего суперцикла в сырье. Мы повышаем нашу целевую цену до $26.0/ГДР и подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА.

Пересматриваем «ФосАгро» после публикации результатов за 1П21. Мы считаем, что акции «ФосАгро» – хорошая ставка на поздний суперцикл в сырье. В отличие от металлов, рост цен на удобрения начался на 3-6 месяцев позже, в то время как предполагаемый дисконт в оценке по спотовым ценам и текущему курсу рубля выше для Фосагро (50%), чем для стали (30%) и цветных металлов (20%). Мы повышаем целевую цену Фосагро до $26/ГДР, что подразумевает потенциал роста 36%, и подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА, включая Фосагро в наш список топ-акций в горно-металлургическом секторе. Потенциальные новые налоги – главный риск для Фосагро.

Лобазов Андрей

( Читать дальше )

Мы делаем ставку на то, что НЛМК входит в число наиболее эффективных производителей с хорошей географией активов и рынков, широким портфелем стальной продукции и высокой степенью обеспеченности ресурсами. НЛМК успешно реализует «Стратегию-2022», нацеленную на повышение операционной эффективности и сохранение компанией отраслевого лидерства. Дивидендная политика компании обеспечивает двузначную дивидендную доходность акциям НЛМК, что делает их надежными и доходными ценными бумагами.

Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по акциям НЛМК, повышая целевую цену на 12 мес. до 300,76 руб.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

Группа НЛМК — крупнейшая в России металлургическая компания, с активами в Российской Федерации, Европейском союзе и США. Мощности компании по производству стали превышают 17 млн тонн в год.


( Читать дальше )

Lowe' Companies сегодня отчитывается о результатах за 2 квартал 2021 фискального года. Lowe's управляет примерно 2370 магазинами c товарами для ремонта дома и декорирования.

Стоит сказать, что на фоне низких ипотечных ставкок, бизнес Lowe's в 2020 году, а также в 1 квартале текущего года рос высокими темпами. Так, например, сильно подскочили сопоставимые продажи (LFL Sales). При среднем показателе по индустрии в размере 2,4% (кстати, в 2018 и 2019 годах такие цифры были и у Lowe's) по итогам мая 2021 года этот показатель вырос до 25,9%.

Основной конкурент компании, Home Depot, также был бенефициаром повышенного спроса на новые дома ввиду доступной ипотеки. Однако, ранее компания отчиталась о заметном замедлении роста сопоставимых продаж. Так, они выросли на 3,4% во 2 квартале по сравнению со скачком на 25% за аналогичный период прошлого года. Американцы отказываются от некоторых спровоцированных пандемией покупательских привычек и больше времени проводят вне дома на фоне смягчения ограничений, введенных для сдерживания коронавируса и вакцинации.

( Читать дальше )

Гигант рынка медоборудования Danaher показал более чем уверенный рост на фондовом рынке с момента начала пандемии: акции достигли целевой цены $ 302,07, установленной ФГ «ФИНАМ» в исследовании от 29.04.2021, поднявшись на 22%. Внушительные перспективы и масштабирование бизнеса, вызванные высоким спросом со стороны биотехнологического сектора, по большей части заложены в цены, и дальнейший потенциал акций выглядит несколько ограниченным.

Мы рекомендуем «Держать» акции DHR с целевой ценой на 12 мес. $ 350,51 и потенциалом 11,18% без учета дивидендов.

Danaher — одна из крупнейших американских компаний на рынке специализированного медицинского оборудования и расходных материалов. Расквартирована в Вашингтоне и на конец 2020 года занимала 161-е место в списке Fortune 500. Бизнес-операции Danaher консолидированы в три сегмента: Life Sciences, Diagnostics и Environmental & Applied Solutions.


( Читать дальше )

Beluga Group завтра представит финансовые результаты за 1П21 по МСФО и проведет телефонную конференцию. Согласно нашему прогнозу, чистая выручка вырастет на 14% г/г на фоне благоприятного продуктового микса и роста продаж в магазинах «ВинЛаб».

В то же время, мы ожидаем рост EBITDA на 12% при почти неизменной рентабельности EBITDA г/г – улучшение рентабельности благодаря более премиальному продуктовому миксу, вероятно, будет нейтрализовано новыми наймами сотрудников в связи с расширением сети «ВинЛаб». Это полностью соответствует стратегии 2021-24 и нашим ожиданиям неизменной рентабельности EBITDA г/г по итогам 2021П.

Акции повысились в цене на 44% с 19 июля (когда мы начали анализ компании) и на 23% с момента SPO 9 июня (против роста индекса Московской биржи соответственно на 5% и на 1% за аналогичный период). Сейчас акции торгуются по 5,4-4,8x 2021-22П EV/EBITDA, что предусматривает дисконт на уровне 37-41% к акциям AGRO LI и дисконт 59-61% к STCK LN. Наша финансовая модель указывает на то, что при текущих котировках рынок только начал учитывать профиль роста компании и потенциал улучшения рентабельности в ближайшие годы. Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на акции компании и видим потенциал роста на уровне 43% с текущих уровней котировок на горизонте одного года.

Кипнис Евгений

( Читать дальше )

Бизнес-модель компании позволит Costco и дальше сохранять одну из лидирующих позиций в области ретейла. Сильной стороной компании является низкая закредитованность, которая позволит и дальше выплачивать стабильные дивиденды.

Мы считаем, что на данный момент акции компании переоценены. Инвесторы слишком оптимистично оценивают перспективы компании на фоне рекордных финансовых метрик.

Шамшуков Артемий
ФГ «Финаи»

Мы рекомендуем «Держать» акции Costco с целевой ценой на 12 мес. $ 411,80.

Акции Costco переоценены по отношению к аналогам по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/S, EV/EBITDA на 2021 и 2022 годы на 1,42%. При этом они торгуются на 27,11% выше собственных исторических оценок NTM по P/E, EV/S и EV/EBITDA.


( Читать дальше )

Мы позитивно оцениваем перспективы бизнеса Goldman Sachs, ожидая сохранения бума IPO в мире, а также увеличения числа размещений долговых бумаг. Кроме того, можно рассчитывать на дальнейшее повышение активности в сфере M&A. И Goldman Sachs, учитывая сильные позиции банка на рынке инвестбанковских услуг, должен стать одним из главных бенефициаров данных тенденций. В то же время акции банка, по нашим оценкам, уже адекватно оценены рынком, и потенциал их роста ограничен.

Мы рекомендуем «Держать» акции Goldman Sachs с целевой ценой на 12 мес. на уровне $ 437,5, что предполагает апсайд 6,5%.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

Goldman Sachs — крупный международный финансовый холдинг, оказывающий широкий спектр финансовых услуг с упором на инвестиционно-банковские услуги, торговлю ценными бумагами, инвестиционный менеджмент и управление активами. Стабильно входит в тройку мировых лидеров по андеррайтингу акций и облигаций, а также организации сделок M&A.


( Читать дальше )

Ozon отчитается за второй квартал по МСФО.

Прогноз предполагает выручку в объеме 43,1 млрд руб. при EBITDA -5,6 млрд руб. По итогам текущего года ожидается рост выручки до 170 млрд руб., по итогам 2022-го — до 275 млрд руб.

Выход на прибыль ранее будущего года маловероятен. Консенсус-прогноз по целевой цене на горизонте 12 месяцев: 5100 руб.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Рынок продолжает «переваривать» отчетность «РУСАЛа» за 6 месяцев 2021 г. по МСФО, вследствие чего акции компании снижаются второй день подряд, несмотря на высокие котировки алюминия.

Выручка компании в годовом сравнении выросла на 35,7%. Скорректированная EBITDA увеличилась в 6 раз. Компания получила нормализованную чистую прибыль в размере $1 803 млн по сравнению с убытком в $76 млн годом ранее.

«РУСАЛ» сохранил объемы производства алюминия на уровне прошлого года. При этом себестоимость в алюминиевом сегменте даже снизилась на 2,6%, в то время как рыночная цена алюминия выросла на 41%. Благодаря этому операционная прибыль «РУСАЛа» составила $942 млн по сравнению с операционным убытком в $106 млн годом ранее.


( Читать дальше )

HeadHunter продемонстрировал сильные результаты: выручка, скорректированная EBITDA и чистая прибыль показали рост на 155%, 240% и 347% г/г, превысив консенсус-прогноз Интерфакса на 12.7%, 22.0% и 24.1% соответственно. Динамика выручки была поддержана сильным спросом на показывающем восстановление рынке труда и влиянием новых сервисов (Zarplata и Skillaz). Скорректированная рентабельность EBITDA улучшилась до 57.9% с 43.4% благодаря низкому росту операционных расходов (+93% г/г) при стремительном росте выручки (+155% г/г). HeadHunter пересмотрел свой прогноз по росту выручки на 2021 год до 63%-68% г/г с предыдущего диапазона в 45%-50%. Мы повышаем нашу целевую цену до $58 за акцию и подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по бумаге.

Основные финансовые результаты. Выручка Группы выросла на 155% г/г до 3.911 млрд руб., превысив консенсус-прогноз Интерфакса на 12.7% благодаря сильному спросу на рынке труда, который привел к увеличению количества клиентов платных сервисов и средней выручки на пользователя. Также показатель был поддержан новыми сервисами (Zarplata и Skillaz) и эффектом низкой базы.

( Читать дальше )