В монетарной политике ФРС закладывает инфляцию на 2021-23 гг. ниже 2% с умеренным повышением выше этого уровня текущей весной, что позволит регулятору удерживать ключевые ставки на низких значениях долгое время для сохранения импульса восстановления. Однако сильный рост цен может смешать все карты и вынудить Джерома Пауэлла ужесточить монетарную политику раньше срока.
Уровень инфляции, % (г/г)
Уже сейчас индекс потребительских цен в США находится «умеренно выше» 2%, однако многие экономисты сходятся во мнении, что это лишь первые росточки надвигающейся ценовой бури. Розничные цены в марте выросли сразу на 0,6% по сравнению с февралем, что явилось самым большим разрывом с 2012 года. При этом крупнейшие производители товаров общего потребления выпустили предупреждение о готовящемся повышении отпускных цен. Так, Procter & Gamble объявил о подорожании подгузников и средств личной гигиены в пределах 3-8% в зависимости от бренда к середине сентября. Аналогичные заявления сделали Kimberly-Clark (Huggies) и General Mills (Cheerios).
В общих доходах федерального бюджета в отчетном периоде она составила 28% и по сравнению с аналогичным периодом 2019 год, уменьшившись на 11,3 процентных пункта.
В первом квартале вес нефтегазовых доходов бюджета в общем объеме поступлений оказался рекордно низким за всю историю наблюдений с 2011 года. Так, в январе-марте 2021 года федеральный бюджет был исполнен с профицитом в 205 млрд рублей: доходы составили 5,299 трлн рублей, расходы — 5,09 трлн. На нефтегазовые доходы пришлось 1,18 трлн рублей, а на ненефтегазовые — 3,681 трлн.
Наибольшее снижение доходов, как сообщает Коммерсантъ, произошло по НДПИ в виде углеводородного сырья, ввозным таможенным пошлинам на сырую нефть, газ и товары, выработанные из нефти, а также прочим неналоговым доходам.
По подсчетам Счетной палаты, цена барреля нефти Urals в среднем в 2020 году составила $43,3 против $63,9 в 2019-м. В апреле она падала до исторического минимума $16,3. При снижении цен на нефть на 35,2% курс рубля снизился на 11,1%.
В 2020 году курс национальной валюты показал большую устойчивость к колебаниям нефтяных цен, чем во время кризиса 2014–2016 годов: при снижении нефтяных цен на 35,2% ослабление курса рубля за год составило только 11,1%.