РУсагро

Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня

2.2. Дата проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: 13 мая 2025 г.

6. О рекомендациях годовому общему собранию акционеров ПАО «Группа «Русагро» по вопросу: «О распределении чистой прибыли (в том числе выплате (объявлении) дивидендов) и убытков ПАО «Группа «Русагро» по результатам отчетного 2024 года».

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=OikkCwUt2EaleoQe4lXLNQ-B-B

Рейтинговое агентство «АКРА» присвоило ПАО «Группа «Русагро» кредитный рейтинг с оценкой АА-(RU) со статусом «под наблюдением».

➡️Что означает эта оценка? Помогаем разобраться в деталях Рейтинг группы «Русагро» АА-, согласно Национальной шкале кредитных рейтингов РФ, относится к категории «высокий». Самая высокая оценка – ААА. То есть агентство считает, что кредитоспособность группы «Русагро» находится в среднем выше оценки других рейтингуемых лиц ✅

➡️Какие факторы учитывают при оценке кредитного рейтинга?

🟡Финансовые и операционные показатели за несколько прошедших лет

🟡Прогноз по росту компании в среднесрочной перспективе

🟡Положение компании в отрасли

🟡Уровень контроля рисков и корпоративного управления

В основе оценки кредитного рейтинга «Русагро» также учтены сильные рыночные позиции во всех четырех бизнес-направлениях группы, продуктовая и географическая диверсификация, высокий уровень корпоративного управления.

Фьючерсы на пшеницу упали до $5,1 за бушель, самого низкого уровня за восемь месяцев, поскольку обильные мировые поставки соответствуют приличным урожаям.

В Северной Америке своевременные ливни на Равнинах оживили перспективы озимой пшеницы, в то время как Франция теперь сообщает о 74 % своего урожая в хорошем или отличном состоянии. Параллельно посевы кукурузы в Европе опережают пятилетний средний показатель. В апрельском прогнозе Европейской комиссии прогноз по пшенице на 2025 год был повышен до 126,3 млн тонн и увеличены оценки запасов на конец сезона, что подчеркивает обильный переходящий остаток.

Но, согласно отчету WASDE от 10 апреля, рынок пшеницы подает неоднозначные сигналы. Отчет прогнозирует конечные запасы пшеницы в США на уровне 846 миллионов бушелей, что на 27 миллионов бушелей больше предыдущей оценки и на 22% больше по сравнению с прошлым годом.

В отчете WASDE прогнозируется, что мировые конечные запасы в 2024/25 году составят 260,7 млн тонн, что на 0,6 млн тонн больше предыдущей оценки, но все еще на 3% ниже прошлогодних 269,06 млн тонн и является самым низким показателем с 2015/16 года.

Русагро представила операционные результаты за первый квартал 2025 года.

Выручка до межсегментных элиминаций за первый квартал 2025 года составила 82,8 млрд рублей, продемонстрировав рост на 18% к аналогичному периоду предыдущего года. Росту выручки главным образом способствовал рост объемов реализации сырого масла и повышение продаж в мясном бизнесе.

🧈 Масложировой сегмент

▪️ Объем производства сырого растительного масла остался на уровне аналогичного периода предыдущего года, составив 290 тыс. тонн.
▪️ Объем реализации промышленной продукции вырос на 5%, составив 530 тыс. тонн, за счет роста объема реализации сырого масла на 24% (+37 тыс. тонн) в результате оптимизации элементов логистической схемы. В то же время продажи промышленных жиров снизились на 14% на фоне распределения объемов реализации в рамках годового плана продаж. В случае потребительской продукции продажи снизились на 16%, составив 101 тыс. тонн, по причине сокращения выпуска бутилированного масла в пользу увеличения реализации сырого масла как более маржинального продукта.

Неделя началась с роста на ожиданиях смягчения риторики ЦБ РФ и очередного раунда переговоров. Я был настроен позитивно по отношению к рынку и, согласно своему сценарию, начал спекулятивные покупки акций с понедельника.

Купил акции МосБиржи на выходе из дневной консолидации по 196,6 руб., перезашёл в акции Группы ПИК на пробое уровня 440 руб. Кроме этого, приобрёл акции Полюса на фоне обновления исторических максимумов по золоту.

Позиции закрыл со средним соотношением риск к прибыли 1 к 3,5. К сожалению, начал частично фиксировать прибыль в акциях по мере роста котировок, не дожидаясь целевых уровней. Поторопился, нарушив дисциплину — прошлые выносы стопов на новостях дают о себе знать.

Таким образом, мог забрать в каждой сделке минимум 1 к 7–10, что позволило бы поставить рекорд по прибылям за месяц. На таком рынке сложно психологически высиживать прибыль.

К тому же, в середине недели появились новости о том, что Рубио и Уиткофф отказались ехать в Лондон. Из-за этого главы МИД Великобритании, Франции, Германии и Украины отложили встречу. Началась фиксация прибыли на рынке. Я посчитал, что значимость приезда Уиткоффа в Москву снижается, а рост на этом факторе заканчивается.

Сегодня в нашем традиционном формате разберем несколько интересных инвестиционных инструментов, по пути изучив отчеты эмитентов и их перспективы


Это видео доступно и на других платформах:
YouTube| VK Видео| Rutube| Дзен

Тайминги:
0:22 Positive Technologies — риски
3:01 ЗПИФ «Парус-Красноярск»
5:33 Русагро — я продал акции
7:43 Интересные облигации ПКБ
10:23 Заключение и подарочки 

☕️ Заваривайте чаёк, готовьте печеньки и мы начинаем! Лайк тоже не забудьте прожать под видео!

Курсы валют ЦБ на выходные:

💵 USD — ↘️ 82,6549
💶 EUR — ↘️ 94,3593
💴 CNY — ↘️ 11,3506

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии сегодня прибавил 2,1%, составив 3 006,14 пункта.

▫️ ДКП. Банк России ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 21% годовых. Вероятность повышения ставки стала меньше, чем была в марте, что, несмотря на смещенный в сторону проинфляционных баланс рисков, вкупе с другими фразами из пресс-релиза и пресс-конференции смягчает сигнал ЦБ. Новый прогноз регулятора по средней ключевой на 2025 г. 19,5 – 21,5% годовых.

▫️ IPO. СМИ (РБК) со ссылкой на неназванные источники пишут о покупке структурой РСХБ 50% бизнеса «Авито» у Kismet Capital Group, сразу же начались разговоры о планах компании на IPO, причем уже в течение года.

▫️ ВТБ (+1,73%); МСФО за I кв. Чистая прибыль: 141,2 млрд руб. (+15,4% г/г), чистые процентные доходы: 52,6 млрд руб. (-65,8% г/г), чистые комиссионные доходы: 72,7 млрд руб. (+40,6% г/г), прочие опер.доходы: 233 млрд руб.

📈 Выручка до межсегментных операций увеличилась на 18% г/г до 83 млрд руб. за счет роста объемов реализации сырого масла и повышения продаж мясного бизнеса (в том числе за счет консолидации группы «Агро-Белогорье»).

🌻 В масложировом бизнесе объём продаж B2B-продукции увеличился на 5% г/г до 530 тыс. т за счет увеличения объема реализации масла наливом в результате повышения эффективности логистики (использование речного транспорта, рост оборачиваемости цистерн). Продажи B2C-продукции снизились на 16% г/г в связи с сокращением выпуска бутилированного масла в пользу увеличения реализации масла наливом, как более маржинального продукта.

🧊 Продажи сахарного бизнеса снизились до 120 тыс. т (-36% г/г), отражая динамику урожая сахарной свеклы в сезоне 2023/2024.

🐷 В мясном бизнесе объем реализации вырос в 2,2 раза и составил 127 тыс. т за счет консолидации результатов группы «Агро-Белогорье», повышения среднего веса животных в ЦФО и восстановления загрузки Приморского кластера.

Русагро Операционные результаты за 1 кв. 2025 года

• Выручка «Русагро» выросла на 18% до 82 793 млн руб.
• Рост выручки обусловлен увеличением объемов реализации сырого масла и мясного бизнеса.

Масложировой сегмент

• Производство сырого масла осталось на уровне 290 тыс. тонн.
• Продажи промышленной масложировой продукции выросли на 5% до 530 тыс. тонн.
• Продажи потребительской масложировой продукции снизились на 16% до 101 тыс. тонн.

Сахарный сегмент

• Производство сахара снизилось на 49% до 65 тыс. тонн.
• Продажи сахара уменьшились на 36% до 573 тыс. тонн.

Мясной сегмент

• Производство свинины увеличилось на 90% до 139 тыс. тонн.
• Продажи свиноводческой продукции выросли в 2,2 раза до 127 тыс. тонн.

Сельскохозяйственный сегмент

• Продажи зерновых культур снизились на 50% до 93 тыс. тонн.
• Продажи масличных культур снизились на 66% до 18 тыс. тонн.

На мой взгляд, рассматривать вообще любую акцию с таким коротким горизонтом это очень рискованная затея, а в случае с Русагро — рискованная вдвойне. У компании огромные корпоративные проблемы, мажоритарий под арестом из-за возбуждения уголовного дела по мошенничеству в связи с захватом активов крупного масложирового холдинга «Солнечные продукты» на сумму более 1 млрд рублей. Как именно разрешится это дело — неизвестно.

Может быть позитивный исход, если по итогам расследования дела будет установлено, что состава преступления нет, и тогда компания продолжит функционировать, как и функционировала. Может быть вариант, при котором компания потеряет часть активов на изъятии незаконно полученного и выплате компенсаций, но сама компания при этом опять-таки продолжит функционировать в той же конфигурации, пусть ее капитал и несколько уменьшится. Может быть вариант, при котором Мошкович вообще выйдет из Русагро, и у компании сменится мажоритарий, и тогда изменения в дальнейшем курсе компании и в ее корпоративном управлении могут быть радикальными.