РУсагро

«Наш прогноз по capex на этот год — 15 миллиардов рублей»

Финальные дивиденды за 2019г: ≈₽21,2 на акцию
Доходность выплаты: 3,9%
Закрытие реестра: 17 апреля

Совокупные дивиденды за 2019г: ≈₽37,6 на акцию
Доходность к текущей цене: 6,5%



Дивидендная политика
Не менее 25% от чистой прибыли. По факту компания выплатит акционерам чуть больше 50% от показателя по МСФО

Дивидендная стратегия
Русагро осуществляет агрессивную политику роста за счет покупки в долг других компаний в сегменте производства свинины и масложирового производства.

С учетом негативной динамики цен на сельскохозяйственную продукцию, увеличение масштабов бизнеса не сопровождается улучшением прибыльности. Это ведет к высокой долговой нагрузке и скромному свободному денежному потоку. Рейтинг акций Русагро по стратегии остается на низком уровне.

Рейтинг — Sell (4)

Bastion в Telegram
Bastion в VK

В течение 2019 года Компания также произвела 31,2 тыс. тонн сахара из мелассы.
До начала следующего сезона «Русагро» планирует выпустить около 90 тыс. тонн сахара из мелассы.

релиз

Кроме того, текущий прогноз рынка EBITDA за 2019 г. в размере 19 млрд руб. нам представляется вполне обоснованным, учитывая, что масложировой сегмент характеризуется низкой рентабельностью (3% за 9М19), а рентабельность других сегментов может пострадать на фоне снижения цен. В целом мы считаем результаты за 4К19 нейтральными для динамики акций; кроме того, на них все еще может оказывать давление риск навеса акций в результате SPO (по некоторым источникам на рынке, оно может состояться в 2020 г.); сильных же катализаторов роста на горизонте пока не предвидится.

• Общая выручка до элиминации между сегментами составила 45,0 млрд руб. – увеличение на 5,1млрд  руб.  (+13  %)  в  результате  роста  выручки  всех  бизнес-направлений,  за  исключениемсельскохозяйственного;
• Выручка  Сахарного  сегмента  выросла  до  7,8  млрд  руб.  (+23  %)  за  счет  увеличения  объемовпродаж сахара на 110 % – до 295 тыс. тонн;
• Мясной сегмент показал рост выручки до 7,5 млрд руб. (+4  %) в результате роста объемов продажживка (+ 65 %) и полутуши (+48 %);
• Выручка Масложирового сегмента выросла до 17,8 млрд руб. (+53 %) в связи с ростом объемовреализации промышленных жиров (с 4 до 81 тыс. тонн) и майонеза (+176 %)
• Выручка  Сельскохозяйственного  сегмента  сократилась  до  10,8  млрд  руб.  (-22  %)  в  связи  спадением цен на сахарную свеклу до 1,5 тыс. руб/тн (-42 %);
• Выручка  сегмента  «Молочные  продукты»  выросла  до  1,0  млрд  руб.  (+22  %)  благодаряувеличению продаж сыра, сырного продукта и сливок