Редомициляция

Голландская Yandex N.V. подтвердила, что планирует выкупить бумаги у акционеров, которые останутся в ее капитале после сделки по продаже российского бизнеса, пишет Forbes со ссылкой на исполнительного директора Ассоциации розничных инвесторов (АРИ) Илью Херсонцева.

Соответствующей информацией с Херсонцевым поделился менеджер по связям с инвесторами Yandex N.V. Подлинность письма изданию подтвердил представитель Яндекса.

Согласно сообщению, после закрытия сделки по продаже российской «дочки» Yandex N.V. планирует предложить выкуп оставшимся акционерам класса А, «которые не захотят или не смогут принять участие в предложении от ЗПИФ», купившего МКАО «Яндекс».

Редомициляция входит в активную фазу. В начале февраля начались торги акциями «Юнайтед Медикал Груп» (ЕМС) после завершения конвертации расписок в акции российского юрлица, а на прошлой неделе на перерыв в торгах ушел TCS Holding.

Из 17 иностранных компаний расписки, которых обращаются на Мосбирже, 4 компании завершили редомициляцию путем переезда в Россию или в дружественную юрисдикцию, 5 компаний находятся в процессе редомициляции, 4 еще не приняли решения.

Статус редомициляции

Падение капитализации компании после завершения редомициляции может быть вызвано продажами бумаг: 1) выкупленных российскими инвесторами с дисконтом у недружественных нерезидентов; 2) купленных российскими и дружественными инвесторами на иностранных биржах и заблокированных в зарубежных депозитариях с марта 2022 года; 3) принадлежащих российским инвесторам, которые были куплены до 2022 года с местом хранения в НРД и не были проданы на падении в 2022 году.

С одной стороны, капитализация компаний-редомицилянтов, которые находятся в процессе или уже переехали в РФ или в дружественную юрисдикцию, занимает существенную долю российского рынка: капитализация редомицилянтов (₽3,3 трлн) составляет 58% от капитализации IMOEX(₽5,7 трлн) и 48% от капитализации индекса акций широкого рынка Мосбиржи MOEXBMI(₽6,9 трлн).

Всем доброе утро и хорошей недели!

На выходных смотрел сериал на одном известном сайте, и там всегда перед просмотром внизу попадается реклама из 3 одинаковых блоков. Как правило, там всегда можно было обнаружить какой-нибудь не самый умный текст пропагандистского толка, который разве что только может позабавить взрослого человека.

И вот внезапно вместо привычного «контента» в выходные там встретилась реклама… переезда Яндекса в Россию!

Разве это не повод освежить взгляд на компанию по нашей системе?

Сразу скажем, что новостей и сообщений по эмитенту в последнее время очень много, мы в этот росте не участвовали — будем честны — потому что инвестиционной идеи не видим.

Именно сообщения о редомициляции компании и корпоративные события и привели к росту котировок почти на 60%. Компания пошла не по пути переезда в Россию и не выбрала дружественную юрисдикцию. Яндекс будет разделять активы, но в отличие от Киви, это разделение пройдет более выгодно для российских инвесторов.

Сейчас же речь пойдет об одной из самых быстрорастущих по финансовым показателям компаний российского фондового рынка — маркетплейсе Ozon. Знакомы с его деятельностью, думаю, все. Более того, Ozon можно отнести (не формально, а фактически) и к технологическим компаниям, так как электронная коммерция автоматически влечет за собой внедрение новых решений, начиная от создания алгоритмов по продвижению товаров, заканчивая финтехом.

К тому же, сейчас совпали два информационных повода. Первый — сильные операционные результаты маркетплейса за 2023 год, второй — подписание Владимиром Путиным распоряжения о разрешении сделок с акционерным капиталом компании.

Но обо всем по порядку



Итак, почему я слежу за результатами Ozon и происходящими вокруг него событиями. Доля маркетплейса в моем инвестиционном портфеле составляет немалые 5,5% (шестое место). К настоящему моменту доходность также не может не радовать. Средняя цена одной депозитарной расписки в моем портфеле составляет 1775 рублей, в то время, как текущие котировки равны 3120 рублям. Итого плюс 75,74%.

▫️Капитализация: 1250 млрд ₽ / 3450₽ за акцию

▫️Выручка 2023: 800 млрд ₽ (+53% г/г)
▫️скор. EBITDA 2023: 97 млрд ₽ (+51% г/г)
▫️скор. Чистая прибыль 2023: 27,4 млрд ₽ (+155% г/г)
▫️P/E (скор.) TTM: 45,6
▫️P/E fwd 2024: 25
▫️P/S: 1,56

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Рост выручки по сегментам за 4кв2023:

▫️Поиск и портал: 101,1 млрд +45% г/г и +11,8% кв/кв
▫️Электронная коммерция, Райдтех и Доставка: 130 млрд +51% г/г и +21,3% кв/кв
▫️Плюс и развлекательные сегменты: 20,6 млрд +72% г/г и +18,4% кв/кв
▫️Сервисы объявлений: 7 млрд +79% г/г и -0,8% кв/кв
▫️Прочие бизнес-юниты и инициативы: 34,8 млрд +84% г/г и +85,1% кв/кв
▫️Общая выручка: 250 млрд +51% г/г и +22,1% кв/кв

✅ По итогам 2023г, за исключением райдтеха и прочих бизнес-юнитов все сегменты бизнеса вышли в прибыль на уровне скор. EBITDA. Даже в объединенном сегменте e-commerce + райдтех + доставка наблюдается улучшение по маржинальности: -5,6% в 2023г против -7,5% в 2022г.

✅ На конец года более 30,4 млн человек пользовалось подпиской Яндекс Плюс (+58% г/г), что с большим отрывом делает эту подписку самой популярной в РФ (около 24% пользователей интернета подписаны на сервис).

📣 В рамках Всероссийского форума реструктуризации долга, первый заместитель министра экономического развития РФ, Илья Торосов, объявил о том, что первая редакция списка экономически значимых организаций может быть представлена уже в этом месяце.

«Первый этап — меньше десяти компаний», — поведал Илья Торосов.

Экономически значимые организации — это особый статус, который позволяет российским бенефициарам получить акции и доли отечественных компаний в прямое владение, минуя иностранные холдинговые структуры. В отношении экономически значимых организаций можно проводить процедуру принудительной редомициляции.

В конце 2022 года на Мосбирже торговалось 19 компаний, которые были зарегистрированы в зарубежных юрисдикциях:

✔️Две из них, VK  и ЕМС, уже вернулись в Россию

✔️Ещё четыре компании также готовятся к возвращению: TCS Group, Эталон, Мать и дитя и HeadHunter.

✔️ Fix Price , Polymetal и Globaltrans приняли решение о переезде в дружественные юрисдикции.

✔️ Софтлайн и Яндекс решили провести разделение активов.

Московская биржа приостановит торги глобальными депозитарными расписками (ГДР) TCS Group со сроком расчетов «Т+1» с 16 февраля из-за редомициляции; торги акциями МКПАО «ТКС Холдинг» на бирже возобновятся после автоконвертации ценных бумаг.

Как ранее сообщала торговая площадка, с 9 по 16 февраля допустимыми будут коды расчетов, предусматривающие исполнение сделок не позднее 16 февраля (последний торговый день в «стакане Т+1» с расчетами в рублях — 15 февраля). С 17 по 19 февраля 2024 года допустимыми кодами расчетов будут Т0 и Z0, а с 20 февраля не будет допустимых кодов расчетов.

Эти действия биржа объяснила предстоящей конвертацией ценных бумаг в результате редомициляции эмитента.

Дату возобновления торгов акциями «ТКС Холдинга» Мосбиржа пока не публиковала.

Источник: t.me/ifax_go/9637