Российские акции

Ceгoдня мы пoгoвopим c Teмнeйшим o глaвнoм oтличии poccийcкиx aкций oт aмepикaнcкиx и o тoм, кaкиe poccийcкиe aкции мoжнo пoкупaть.



— Kaкoe глaвнoe oтличиe poccийcкиx aкций oт aмepикaнcкиx?
— Глaвнoe oтличиe — этo дoля чинoвникoв (дeйcтвующиx пoд бpeндoм «Гocудapcтвo») в кaпитaлe эмитeнтoв. Cpaвнитe, вec тaкиx эмитeнтoв в индeкce IMOEX c вecoм тaкиx эмитeнтoв в индeкce S&P500. Эти вeca нужнo публикoвaть вмecтe c индeкcaми, чтoбы инвecтopы увидeли чудoвищнoe oтличиe oдниx aкций oт дpугиx.

— A кaкaя paзницa, ктo кoнтpoлиpуeт эмитeнтoв?
— Ecли вы 5-лeтний peбeнoк, тo paзницы нeт. Ho ecли вы взpocлый чeлoвeк, тo дoлжны пoнимaть, чтo живeтe в миpe людeй, гдe вce пpoиcxoдит пo чьeй-тo вoлe. Cpaвнитe мoтивaцию и пocтупки нaeмнoгo чинoвникa, кoнтpoлиpующeгo кoмпaнию, c мoтивaциeй и пocтупкaми чacтнoгo влaдeльцa кoмпaнии. Paзницa — пpoпacть.

— Kaк вeдут ceбя чинoвники в кoнтpoлиpуeмыx кoмпaнияx?
— Чинoвник — чeлoвeк вpeмeнный. Paбoтaeт пo нaйму. Пoдчиняeтcя нaчaльcтву. Eгo глaвный мoтив — укpeплeниe личнoй влacти и pocт личнoгo дoxoдa (в видe зapплaты, пpeмий, пeнcий, льгoт, кoppупциoнныx cxeм, выплaт, нaчиcлeний, нaдбaвoк и т.д.). Ha кaпитaлизaцию кoнтpoлиpуeмoй кoмпaнии eму плeвaть. Eгo влacть и дoxoд нe cвязaны c цeнoй aкций кoмпaнии.

( Читать дальше )

По оценке аналитиков Альфа-Инвестиций, в ноябре — декабре российские компании могут выплатить промежуточные дивиденды на сумму до 0,9 трлн рублей. При этом на акции в свободном обращении придётся до 0,3 трлн рублей.

Для сравнения: на октябрь уже рекомендованы выплаты на 0,5 трлн рублей, из них 78 млрд рублей приходится на долю торгуемых на бирже акций. Аналитики допускают, что реинвестирование дивидендов будет ниже привычного уровня из-за высоких доходностей облигаций и депозитов, и это не поддержит рынок акций.



Источник: www.rbc.ru/quote/news/article/670d33239a7947a5c3019694

Российские акции стали доходнее после коррекции, отмечают аналитики «Финама» в новой стратегии. Ключевые тезисы исследования:

🔶 Высокие ставки несут не только риски, но и возможности для компаний с ликвидными балансами. Банкротства небольших закредитованных компаний откроют дорогу к консолидации отраслей и сделкам слияний и поглощений в рамках горизонтального и вертикального роста бизнеса.

🔶 До конца года поддержку рынку окажут промежуточные дивиденды, а также квартальные отчеты по прибыли. По объемам промежуточные выплаты составляют небольшую часть от годовых величин, но достойные дивиденды станут сигналом для рынка о том, что эмитент чувствует себя хорошо в условиях санкций, высокой инфляции и дорогих кредитов. Отчеты за III квартал 2024 года повысят видимость по годовому результату и дивидендам, а дивидендные портфели начинают набирать еще осенью.

🔶 Тренд на ослабление рубля с начала августа — также благоприятный фактор для экспортеров и Индекса МосБиржи.

( Читать дальше )

Акции компании на общерыночной коррекции упали почти на 40% и находятся на девятилетнем минимуме. Такие цены за последние 9 лет мы видели всего 3 раза (2016 год, 2020 год и сейчас). И возникает логичный вопрос: «А не пора ли прикупить акции Алросы?» Как раз сегодня мы на него и ответим👇

📊Результаты за 2кв 2024г:
❌Выручка упала на 34% до 60,8 млрд руб.
❌Операционная прибыль рухнула в 15 раз до 2,5 млрд руб.
❌Чистая прибыль снизилась на 75% до 8,5 млрд руб.

❗️По результатам мы видим, что Алросе сейчас тяжело. А это следствие следующих причин:
😱Цены на алмазы падают уже 2,5 года (diamond index снизился за это время на 38%)
🇺🇸🇪🇺 Санкции, которые затрудняют экспорт
🇮🇳 Снижение импорта алмазов в Индии

💰Дивиденды за 1 полугодие могут составить:
min 50% от прибыли — 2,5 руб. на акцию (4,9% доходности)
max 100% от FCF — 5,1 руб. на акцию (10% доходности)

Но на 5 рублей дивидендами я бы не рассчитывал, учитывая положение дел в алмазодобывающей отрасли.

Fwd EV/EBITDA — 4,2 (ср. истор. ≈ 5)

( Читать дальше )

Акции Новороссийского морского торгового порта за год сложились в два раза, может быть акции уже стали инвестиционно привлекательными🤔 Разбираемся ниже👇

📊Результаты за 1п 2024 года:
✅Выручка выросла на 11,6% г/г до 38,6 млрд руб.
✅EBITDA выросла на 15% до 28,1 млрд руб.
✅Чистая прибыль увеличилась на 23% до 21,9 млрд руб.

💡Долг компании составляет всего 9,9 млрд рублей, в то время как денежных средств на счетах 48,6 млрд рублей. Такой баланс в жестких денежно-кредитных условиях — это огромный плюс компании.

Кстати за счет роста денежных средств увеличились процентные доходы и из-за этого динамика чистой прибыли выше, чем динамика выручки и EBITDA.

📌EV/EBITDA — 2,7 (ср. значение около 5)
📌P/E — 5 (ср. значение около 6,5)

❗️Компания оценена недорого, но для нашего рынка важна ещё и fwd дивидендная доходность. По моим расчетам fwd див. доходность около 12,5%, что немного в текущих реалиях.

🛢 Может есть смысл взять Транснефть, ведь она владеет больше чем на 50% НМТП. Рассмотрим этот вопрос в следующий раз, не переключайтесь!

( Читать дальше )

Акции из сектора здравоохранения считаются защитными, как и акции из коммунального и потребительского секторов. От услуг и продукции компаний из этих секторов сложно отказаться даже в кризис, поэтому их акции на коррекциях, как правило, снижаются меньше, чем в целом широкий рынок.

📊Результаты за 1п 2024 года:
✅Выручка выросла на 23% г/г до 15,8 млрд руб.
✅LFL-продажи увеличились на 18,5%
✅EBITDA выросла на 24% г/г до 5,1 млрд руб.
✅Рентабельность EBITDA — 32%
✅Чистая прибыль увеличилась на 45% до 4,9 млрд руб.

💡Компания без долга, что очень важно в текущих жестких денежно-кредитных условиях, с хорошими темпами роста, из защитного сектора и выплачивающая дивиденды.

После переезда компании в Россию были объявлены рекордные дивиденды с формулировкой за 1кв 2024г (141 руб. на 1 акцию) и акции взлетели на 30%.

В клубе Invest Assistance в этот день мы продали акции выше 1300 рублей, так как мимо такой рыночной неэффективности мы не смогли пройти.

Многие подумали, что это дивиденды только за 1кв 2024г и разогнали котировки вверх, но потом в течение дня до них дошло, что это дивиденды не только за 1кв 2024г, но и за пропущенные периоды.

( Читать дальше )

Акции застройщика №1 в России с начала общерыночной коррекции (чуть больше 3х месяцев) упали практически на 50%, в то время как индекс Мосбиржи снизился на 25%.

📊Результаты компании за 1п 2024г:
✅Выручка выросла на 69% г/г до 170,8 млрд руб.
✅Скорр. EBITDA выросла на 62% г/г до 53,5 млрд руб.
❌Прибыль снизилась в 2 раза до 4,7 млрд руб.

Прирост по выручке и EBITDA хороший, но до плана на 2024 год могут не дотянуть (выручка — 500 млрд руб., EBITDA — 130 млрд руб.)

Мы продолжаем держать акции Самолета, хоть и знаем его проблемы:

📌Штрафы за задержку ввода домов в эксплуатацию
📌Рост долговой нагрузки (ND/EBITDA за год вырос с 1,2 до 2,2) и, соответственно, рост процентных расходов
📌Отмена массовой льготной ипотеки

💡Но при этом СВО может закончиться в любой момент (я здесь не гадаю, этого никто не знает) и тогда начнется грандиозная стройка века
💡Самолет — это не просто застройщик, это еще и финтех. “Самолет Плюс” только на pre-IPO оценен в 20 млрд руб., а на IPO оценка, как правило, выше. При этом весь Самолет оценен всего лишь в 80 млрд руб.

( Читать дальше )

ГЛАВНЫЙ РИСК реализовался...

В первом полугодии 2024 года реализовались биологические риски, про которые кстати я писал в прошлый раз. Аномально низкие температуры воды в морях, высокая интенсивность инвазии вши и повреждения медузами привели к снижению биомассы рыбы в воде с 31 до 15,6 тысяч тонн.

❌ Убыток от переоценки биологических активов — 8 млрд руб. (в 1п 2023г была прибыль — 3 млрд руб.)
❌ Убыток (чистой прибыли нет) -  1,4 млрд руб. (в 1п 2023г была прибыль — 8,6 млрд руб.)

На этой новости акции сильно снизились в цене, так как биомасса рыбы в воде влияет на будущие продажи. И следующие два года (полный цикл от запуска малька до продажи занимает около 2 лет) компания не сможет агрессивно наращивать продажи в объемах (при этом ценами реализации сможет).

💡Но не все так плохо, как показалось в начале.
📌Во-первых, у компании уже были убытки от биологических рисков и размерами побольше (от этого никуда не уйдешь, специфика бизнеса) и компания с этой ситуацией справилась.

( Читать дальше )

💡Самую ценную информацию можно найти только из первоисточника, в нашем случае от представителей компаний, которые находятся внутри бизнеса и знают всю картину целиком. Мы специально для вас проведём прямой эфир с менеджментом Элемента, но сначала давайте глянем на отчет:

📊Результаты компании за 1п 2024г:

✅Выручка выросла на 29% до 19,8 млрд руб.
✅Прибыль увеличилась на 13% до 3,8 млрд руб.
🔥Рентабельность EBITDA — 28%
🔥ND/EBITDA — 0,2 (долговая нагрузка низкая и при такой высокой ставке это большой плюс — 👍)

Хорошие результаты, но есть ряд очень важных вопросов, на которые мы с Вами скоро получим ответы из первых уст 🤝

📌Узнаем, как решают проблему с износом оборудования и импортными поставками (сырье и оборудование)
📌Что будут делать с выкупленными акциями
📌На какой стадии новый завод «Микрон» и как он увеличит операционные показатели
📌Держит ли менеджмент акции компании
📌Планируют ли доп. эмиссию акций
📌Где видят справедливую стоимость акций «ПАО Элемент» через год и через 3 года

( Читать дальше )

 

Новость: «Чистая прибыль Газпрома выросла более чем в 3 раза и составила 1,043 трлн рублей!»

Прибыль за весь 2022 год составила 1,3 трлн рублей, а в 2023 году и вовсе была отрицательной, а здесь 1 трлн рублей и всего лишь за полгода. Давайте разбираться!

📊Результаты за 1п 2024 года:
✅Выручка увеличилась на 23,7% до 4,1 трлн руб.
✅EBITDA увеличилась на 19% до 1,46 трлн руб.
✅Чистая прибыль выросла в 3,5 раза до 1,04 трлн руб.
✅Скор. чистая прибыль выросла всего лишь на 26% и составила 779 млрд руб.

💰РАСЧЕТНЫЙ ДИВИДЕНД ЗА 1 ПОЛУГОДИЕ — 16,45 РУБ. НА ОДНУ АКЦИЮ (12,8% ДОХОДНОСТИ).

Неплохо, но будет ли компания его выплачивать? Хороший вопрос, не правда ли?

Чистый денежный поток от основной деятельности составил всего лишь 430 млрд руб., снизившись на 37%. При этом свободный денежный поток отрицательный (-627,7 млрд руб.), то есть деньги из компании уходят (денежные средства уменьшились на 757,5 млрд руб.).

✍️Не думаю, что компания будет нацелена на выплату дивидендов, хотя чудес исключать, конечно, не стоит.

( Читать дальше )