Рост цен на нефть

Дорогие подписчики, сезон отчетностей в самом разгаре и следующей компанией на обзоре является Татнефть, которая представила финансовые результаты по РСБУ за I полугодие 2024 года. Традиционно взглянем на ключевые показатели:

— Выручка: 747,2 млрд руб (+37% г/г)
— Валовая прибыль: 224,2 млрд руб (+34,7%)
— Операционная прибыль: 162,8 млрд руб (+56% г/г)
— Чистая прибыль: 118,4 млрд руб (-7,5% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

В I полугодии 2024 года Татнефть продемонстрировала отличную динамику по всем основным показателям за исключением чистой прибыли, которая показала снижение на 7,5% г/г. Отрицательная динамика по ЧП обусловлена увеличением себестоимости продаж на 43,4% г/г до 523 млрд рублей, а также увеличением цен на энергоресурсы, затрат на логистику, а также сырье. Отмечу снижение прибыли до налогообложения на 3,2% до 150 млрд рублей, что подчеркивает высокий уровень рентабельности бизнеса.

✅ Бизнес Татнефти остается высокорентабельным, а также сохраняет устойчивость во многом благодаря благоприятной рыночной конъюнктуре в первой половине 2024 года.

Отметим, что рыночная конъюнктура для рынка была достаточно благоприятной за счет роста цен на нефть и укрепления рубля, в результате чего характер продаж на рынке госбумаг указывает на срабатывание стоп-лоссов. В результате, продажи ОФЗ могут сохраниться, несмотря на улучшение рыночной конъюнктуры.

Утром доллар торгуется на уровне вчерашнего закрытия. По прежнему, считаем, что в течение этой недели доллар может ослабевать до 85 рублей. Сегодня ориентируемся на курс доллара в пределах 86,5-88 рублей.

Сильные стороны компаний, работающих в единой операционной цепочке «Нафтатранс плюс» – высокие показатели оборачиваемости задолженности и стабильный рост выручки.

• В силу большой доли заемного капитала в активах финансовое состояние компаний-партнеров нефтетрейдера – удовлетворительное. При этом бизнес устойчиво растет, показатели долговой нагрузки на приемлемом уровне: доля долга в выручке – 18%, отношение долга к EBITDA – 3,2х.

• Текущие долговые обязательства полностью покрываются ликвидными активами, а срок возврата дебиторской задолженности не превышает срока выплаты кредиторам, что снижает риск просрочек платежей.

• Выручка компаний-партнеров «Нафтатранс плюс» по итогам 2018 г. достигла 10 млрд руб., в I квартале 2019 г. – 2,4 млрд руб.

• Благодаря сложившейся конъюнктуре на нефтяном рынке, валовая рентабельность выросла почти до 11%, вслед за ней увеличилась и операционная рентабельность.

• «Нафтатранс плюс» вышел на публичный долговой рынок в 2017 году, разместив коммерческие облигации. В 2019 году компания профинансировала закуп нефтепродуктов за счет биржевых бондов (RU000A100303).

Saudi Aramco, национальная нефтяная компания Саудовской Аравии, крупнейшая нефтяная компания мира по показателю добычи нефти и размеру нефтяных запасов сегодня опубликовала данные о скидках для потребителей сырой нефти в Азии, США и Европе, из которых следует,
что скидки на нефть в октябре 2015 года будут больше скидок в сентябре 2015 года, что говорит о том, что Saudi Aramco в октябре 2015 года ожидает цену на нефть большую, чем в сентябре 2015 года:

 

Сложившаяся диспозиция к началу торгов была в целом положительной. Цены на нефть после некоторой заминки вновь продолжили рост. Фондовый рынок США в четверг закрылся плюсом. Вышедшие данные по первичным обращениям и ночные отчетные данные компании Twitter поддержали к утру положительный настрой. Торги в Азии закончились разнонаправленно, но это не стало препятствием для утреннего роста рынка в России. Выходившие в течение дня макро данные были в основном негативными. Здесь и слабые данные по промпроизводству в Германии и торговому балансу в Великобритании. Но главное — это известие о подрастании с 5,6 до 5,7% безработицы в США. (Но это будет некоторой гарантией от приближения начала срока повышения ставок от ФРС).

Выходивший макро негатив не смог испортить настроения покупателям на нашем рынке. Кроме возобновления роста цен на нефть на настроение влияли ожидания переговоров Путина с Меркель и Оландом, а так же главы МИДа Лаврова с госсекретарем США Кери. Наклевывается прорыв в поисках компромиссов для многострадальных ДНР и ЛНР. За выходные узнаем много новостей. В их предвкушении на рынке весь день царят положительные настроения. Понятно, что при отрицательном исходе переговоров рынок уже с начала следующей недели ждет жесткая просадка, но пока ожидания положительных результатов.