Ростелеком

Ростелеком консолидирует 100% Tele2  

Вчера гендиректор Ростелекома объявил, что группа планирует консолидировать 100% Tele2 (текущая доля составляет 45%). Сделка находится на последней стадии согласования формальностей, а условия и модель консолидации уже определены. Группа приобретет оставшиеся 55% у ВТБ, банка Россия и Алексея Мордашова. По данным Коммерсанта, который ссылается на неназванные источники, 100% Tele2 оценивается в 186 млрд руб. Ведомости сообщили, что оценка Tele2 может составить 240 млрд руб. Во время телеконференции, посвященной результатам Ростелекома за 4К18, группа указала, что она по-прежнему нацелена на ранее объявленную дивидендную политику, предполагающую дивиденды не менее 5 руб. на акцию.

Хотя мы видим большой синергетический потенциал от консолидации Tele2, включая конвергентные продукты и разработку 5G, а также создание крупнейшей по выручке телекоммуникационной компании в России, влияние новости будет определяться условиями сделки. Указанная возможная оценка в диапазоне 186-240 млрд руб. дает EV/EBITDA 2018 4.3-5.5x (против 4.2x у самого Ростелекома и 4.8x у МТС), близко к рыночным мультипликаторам по нижней-средней границе. В случае, если Ростелеком профинансирует сделку частично через квазиказначейские акции (текущая доля Мобител оценивается в ок. 23.5 млрд руб.) и нарастит долг, соотношение чистый консолидированный долг/OIBDA после сделки составит 2.6-2.9х (против текущего уровня Ростелекома-1.9х).

АТОН

Ростелеком опубликовал нейтральные результаты за 4К18: сильные операционные результаты, ниже консенсуса по OIBDA 

Выручка в 4К18 выросла на 4% г/г до 87.3 млрд руб., при этом 57% роста приходится на Цифровой сегмент. Что касается сегментов по категориям клиентов в 2018, основной рост пришелся на сегмент B2B/G (+11.3% г/г), в то время как сегменты B2O и B2C показали рост на 2.4% г/г и 1.1% г/г соответственно. Операционная динамика была сильной — средневзвешенный ARPU увеличился на 5.4% кв/кв и 10.7% г/г. Показатель OIBDA вырос на 2% и достиг 26 млрд руб. (на 3% ниже консенсус-прогноза). Рентабельность OIBDA составила 29.8% (-70 бп г/г). Чистая прибыль упала на 44% из-за снижения операционной прибыли, списания гудвилла, связанного с ассоциированными компаниями и роста финансовых расходов. FCF в 2018 составил 14.8 млрд руб. (-27% г/г), но этот показатель не учитывает правительственные субсидии в размере 3.6 млрд руб., и высокую базу в 2017, когда на FCF повлиял возврат налогов в размере 2 млрд руб… Ростелеком представил довольно консервативный прогноз на 2019, который предполагает рост выручки и OIBDA на 2.5%. Капзатраты ожидаются на уровне 65-70 млрд руб., не учитывая госпрограммы. Тем не менее Ростелеком подтвердил планы постепенно снижать соотношение капзатраты/выручка.

( Читать дальше )

Utair пошла на снижение. Пассажиропоток компании резко упал на фоне роста рынка

Финансовые проблемы пятой в России авиакомпании Utair начали сказываться на ее перевозках. Как выяснил “Ъ”, в феврале пассажиропоток Utair снизился сразу на 20% на фоне роста рынка более чем на 9%. Это первое серьезное падение для компании, показавшей рост по итогам 2018 года. Все ключевые конкуренты Utair увеличивают показатели. В самой компании ситуацию объясняют снижением издержек в низкий сезон и подготовкой к прибыльному лету. Эксперты полагают, что Utair одной из первых в отрасли пошла на риск снижения спроса, подняв цены на авиабилеты. По данным агрегаторов, в феврале перелеты по России подорожали на 6–7,5% на фоне снижения стоимости билетов в Европу на 3–5%.

https://www.kommersant.ru/doc/3908827?from=main_12

 

Роман Абрамович сплавляет «Норникель». Его структура хочет продать 1,25% компании в рынок

( Читать дальше )

Ну вот и случилось долгожданное событие Ростелеком поглощает Теле 2

Предлагаю немного поразмышлять как данное событие скажется на финансовых показателях Ростелекома.

Сейчас Теле 2 является одной из немногих растущих компаний на Российском рынке. Выручка компании постоянно увеличивается, а вот чистая прибыль вышла в плюс только в 2018 г.



( Читать дальше )

МСФО за 2018 
Отчет очень большой, все дочки расписаны, а пресс-релиз не хуже!

Хорошее:
Выручка +5%, 320,2 млрд руб. (раскладывать выручку на составляющие чмысла нет)
Чистая прибыль +7%, 15,0 млрд руб.
Прибыль на акцию разводненная, причитающаяся акционерам +1,7%, 6,09 руб.
Денежные средства и их эквиваленты выросли в 2,64 раза, 10,080  млрд руб.

Настораживает:
Капитальные вложения +20%, 73,2 млрд руб.
Операционные расходы +6,4%, 284,439 млрд руб.
Операционная прибыль -5,5%, 35,800  млрд руб.
Свободный денежный поток -27,5%, 14,8 млрд руб.
Финансовые обязательства +24%, 301,069 млрд руб.

Перспективы:
Ростелеком ожидает роста выручки не менее +2,5% в 2019.
Cash CAPEX составит 65-70 млрд рублей (включая приблизительно 7 млрд рублей на регуляторный CAPEX и не включая государственные программы с возмещением). Внедрение смартфона для чиновников начнется в 4кв2019…

( Читать дальше )

«Ростелеком» не планирует изменять текущую дивидендную политику, несмотря на консолидацию 100% пакета мобильного оператора Tele2.

глава Ростелекома Михаил Осеевский, в ходе телефонной конференции:

«Мы остаемся приверженными той дивидендной политике. Мы считаем это одним из важнейших условий долгосрочного и стратегического сотрудничества с нашими акционерами: и действующими, и будущими»

https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/rostelekom-sokhranit-tekushchuyu-dividendnuyu-politiku-nesmotrya-na-konsolidaciyu-100percent-Tele2-1028024025

Глава "Ростелекома" Михаил Осеевский рассазал, что телекоммуникационная компания (владеет 45% сотового оператора Tele2) договорилась с банком ВТБ и другими акционерами о консолидации 100% Tele2.

Обсуждению сделки завершено.

Стороны переходят к формальным процедурам.

В результате покупки Tele2 объединенная компания будет иметь годовую выручку около 500 млрд рублей.

Tele2 останется самостоятельной дочерней компанией Ростелекома

«Ростелеком» считают, что результаты Tele2 в 2018 году и за 1 квартал 2019 года, говорят о том, что и стратегия, и тактика Tele2 была выбрана правильно.

«Мы рассчитываем на заметный рост компании в ближайшие годы»

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={0AF9FAB1-1486-4DF5-944B-3CFCDE253BB3}
https://www.interfax.ru/business/653906

«Ростелеком» отчитался за 2018 год по МСФО близко к ожиданиям.

Выручка компании достигла 320 млрд руб. При этом замедлились темпы снижения доходов от традиционной телефонии. Это может говорить о том, что этот рынок близок к своему минимуму и в текущем году данный показатель опустится не более чем на 8%. На первое место по выручке в прошлом году вышел интернет, и рост доходов в этом сегменте полностью компенсировал их снижение от телефонии.

Я полагаю, что тенденция к увеличению доходов от интернета устойчива. В сегменте прочих телекоммуникационных услуг наблюдалась разнонаправленная динамика доходов по видам деятельности, в целом за год этот сегмент остался стабильным. Продажи облачных услуг в четвертом квартале повысились на 31%, что, вероятно, обусловлен разовыми эффектами, сдачей крупного проекта (в релизе компании указаны «умный город» и другие), но в целом тренд на рост продаж в этом сегменте также присутствует.

Рентабельность показателя OIBDA сохранилась вблизи 30%, в этом компания оправдала ожидания. Расходы в основном остаются подконтрольными компании. Исключением выступает изменение стоимости финансовых инструментов, но это менее 2% всех операционных расходов. Прибыль более волатильна: она сократилась сильнее прогнозов, до 15 млрд руб., из-за различных финансовых расходов и более низкой базы доналоговой прибыли. Однако долг остался почти на прежнем уровне 186 млрд руб.

( Читать дальше )

Сегодня вышла консолидированная отчетность ПАО Ростелеком.
Ростелеком продолжил политику Московской биржи и Юнипро и увеличил расходы на персонал на 3 969 млн. рублей (4 %). При этом рост чистой прибыли составил всего 962 млн. рублей (6,8%). Менеджмент нарастил долговое финансирование, прирост займов и кредитов за год составил 12 907 млн. рублей (6,7 %). Рентабельность общего капитала снизилась с 2,5 % до 2,3%. 
Пока случившееся похоже на индексацию заработной платы, посмотрим, что напишут в годовом отчете о вознаграждении органов управления и, возможно, сравним его с эффективностью управления!

Рентабельность по OIBDA составила 30,5%. Т2 РТК Холдинг (Tele2), который может стать подконтрольным Ростелекому, вчера опубликовал финансовые результаты за 2018 г., подтвердившие тенденцию улучшения рентабельности при достаточно быстром по меркам сектора росте выручки. В частности, выручка выросла на 16% год к году до 143 млрд руб., а OIBDA – на 43% до 44 млрд руб. при рентабельности по OIBDA на уровне 30,5%. Чистая прибыль составила 2,7 млрд руб. по сравнению с 5,5 млрд руб. убытка годом ранее. Долговая нагрузка по показателю Чистый долг/OIBDA за предшествующие 12 месяцев снизилась до 2,8 с 2,9 в конце 3 кв. 2018 г.

Ростелеком может стать единственным или контролирующим собственником Т2 РТК Холдинга. Ростелекому в настоящий момент принадлежит 45% в Т2 РТК Холдинге, а остальным владеет консорциум, включающий ВТБ, банк «Россия» и СОГАЗ. В конце января СМИ сообщали, что Ростелеком согласовал с остальными акционерами Т2 РТК Холдинга сделку, в результате которой его доля может быть увеличена до 100% (или до контрольной, по другим данным). Вместе с тем, по их информации, для этой сделки Т2 РТК Холдинг был оценен в размере 240 млрд руб., что, исходя из опубликованных вчера результатов, предполагает достаточно высокую оценку по мультипликатору EV/EBITDA на уровне 5,5.

( Читать дальше )