Русагро

1. ОГК-2: основной эффект от выплат ДПМ и роста тарифов КОМ еще впереди. Это положительно отразится на дивидендах за 2021 и 2022 года.
2. ГМКНорникель: Василич не видит причин несоблюдения акционерного соглашения и уменьшения размера годового payout с текущих 60% EBITDA за вычетом резерва под экологические выплаты. Компания остается бенефициаром девальвации рубля, ESG тренда и продолжающегося роста цен на цветные металлы. 
3. Русагро: отчет оказался даже лучше ожиданий Василича. На текущий момент с учетом фактв 3 квартала целевой вариант без покупки Агро-Белогорье с высвобождением оборотного капитала в размере 3 млрд рублей дает около 72 руб. дивидендов за весь 2020 год.
4. Сургутнефтегаз-ап: дивиденд при текущем курсе доллара на конце года (76 рублей за $) составит около 7.8 рублей на бумагу. 

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

Портфель скорректировался на 0.4% (-0.2% совокупно с учетом Evraz и Petropavlovsk на бирже LSE) против индекса Мосбиржи +3.0%

Evraz +3.9%, Petropavlovsk +1.9% в пересчете на рубли. Портфель на LSE (включает только эти компании) на данный момент составляет 7.5% от совокупного

По основным компаниям изменения: Русагро -0.2%, Норникель +4.7%, Петропавловск -0.3%, Фосагро -1.9%, QIWI -2.1%, Полиметалл -5.0%, X5 +3.7%, Магнит +1.1%, Лента +0.2%, М.Видео -2.6%

Русагро одна из немногих компаний на рынке России, которая считается компанией роста. Практически все сегменты бизнеса прирастают двузначными темпами. Растет не только выручка, но и прибыль. В 2019 году негативное влияние оказала переоценка био-активов. В 2020 году этой статьи расходов уже нет. Давайте взглянем на финансовые показатели за 9 месяцев текущего года.

Самая оперативная информация в моем Telegram «ИнвестТема». Подписывайтесь, нас почти 19 тысяч.

Выручка компании выросла на 10% до 108 млрд рублей по сравнению с показателями 2019 года. Основным драйвером служил рост цен реализации продукции и объемов продаж практически во всех сегментах. Единственную стагнацию можно проследить в Сахарном сегменте. Но не стоит спешить с выводами, так как объемы продаж были перенесены на будущие периоды из-за ожидания руководством будущего роста цен. Мясной сегмент показал существенный прирост показателей благодаря расширению производства в Тамбовской области.

В отсутствии отрицательной переоценки бив-активов и умеренного роста операционных расходов компании удалось значительно увеличить чистую прибыль. За период в 9 месяцев Русагро нарастила чистую прибыль на 239% до 19 млрд рублей.

Русагро также удалось в отчетном периоде сократить чистый долг. Как итог, netDebt/EBITDA сократилась на 1,3 б.п. до 1,9x, что является неплохим результатом. Еще в сентябре руководство одобрило выплату промежуточных дивидендов в размере $0,19 на одну GDR. Даже несмотря на маленький размер промежуточных дивидендов, по итогам года доходность превысит 5%.

Русагро мне нравилась всегда. Повсеместное присутствие компании в моем регионе только усиливает мое позитивное отношение к будущему компании. Рост доходов продолжится в будущем. Динамика показателей потихоньку меняет отношение частных инвесторов, которые приступают к покупке активов. С мартовских минимумов акции прибавляют больше 75%. С текущих уровней добирать акции я бы не стал, но в портфеле для акций сельхоз компании отведено почетное место с целями намного превышающими текущие значения.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Сегодня во многих местах упоминают Русагро. То, что поверхностно о них прочитал решил на всякий случай перепроверить в иных местах. И что наблюдаем, например, здесь:

aemcx.ru/2020/10/30/%d0%bf%d0%be-%d0%b8%d1%82%d0%be%d0%b3%d0%b0%d0%bc-%d1%82%d1%80%d0%b5%d1%85-%d0%ba%d0%b2%d0%b0%d1%80%d1%82%d0%b0%d0%bb%d0%be%d0%b2-%d1%80%d0%be%d1%81%d1%81%d0%b8%d0%b9%d1%81%d0%ba%d0%b8%d0%b9-%d0%b0/

По итогам 9 месяцев 2020 года, …

Украина нарастила закупки российской свинины на 40% до 49 млн долл. (29 тыс. тонн)

Не все из этого относится к Русагро, но все же!!!

Свинину они закупают, офигеть! ДОСКАКААЛИСЬ!

Никоим образом не хочу принизить Украинцев. У меня есть знакомые там. Общались нормально. И дома при встречах контактирую с ними нормально. И я думаю сможем сохранить нормальное общение. Но закупать свинину — свою национальную гордость, это как-то не то. Если коротко то это … !

Раз уж забрел в то место, то озвучу, что там еще «на придумывали» по гордую незалежную:

Учитывая отсутствие крупных сделок M&A на повестке, менеджмент будет рекомендовать совету директоров увеличить дивидендные выплаты за 2020 г.; решение будет приниматься в апреле. На наш взгляд, сильные операционные результаты РусАгро за 9М20 указывают на более высокий в сравнении с ожиданиями размер дивиденда на акцию (текущий консенсус-прогноз BBG предусматривает 49 руб. на акцию). В целом мы считаем результаты ПОЗИТИВНЫМИ и подтверждаем рекомендацию ВЫШЕ РЫНКА по акциям компании.

Мы позитивно оцениваем результаты компании. Рост выручки произошел почти во всех сегментах, кроме сахарного, из-за решения руководства перенести продажи в ожидании дальнейшего восстановления цен. Основное направлении Русагро – масложировое – показало рост выручки на 12% вследствие расширения мощностей на базе ГК «Солнечные продукты» (в аренде). В плюс сыграла и благоприятная ценовая конъюнктура: цены реализации масложировой продукции, свинины и всех с/х культур выросли в отчетном периоде. На рост EBITDA также повлиял ценовой фактор, но и контроль над затратами. А рост чистой прибыли дополнительно был обусловлен «бумажной» переоценкой биоактивов и с/х продукции в размере 5,15 млрд руб.

Аналитики ВТБ Капитал повысили справедливую цену ГДР Русагро на 17% до $14 (~1070 руб.), рекомендация Покупать

🔹Сильная отчётность за 3 кв. 2020 г. на фоне роста цен на с/х товары и ослабления рубля заставляет пересматривать прогнозные оценки вверх.

🔹Рост цен на с/х товары в 4 кв. позволяет прогнозировать более высокие доходы.

🔹Завершение ключевых инвестпроектов позволит сократить капвложения с 2022 г.

🔹Средняя доходность свободного денежного потока (FCF) в ближайшие 5 лет может составить 15%.

🔹Ожидаемая дивдоходность в следующие 12 мес. — почти 10%



Открыть счёт в ВТБ