Русгидро

Прибыль «РусГидро» по МСФО в 2018 году выросла на 28,5% — до 31,8 млрд рублей, следует из отчетности компании.

Прибыль до налогообложения составила 47,9 млрд рублей (+24,7% год к году).

Выручка выросла до 358,77 млрд рублей (+3%)

Отчетность «РусГидро» оказалась чуть выше наших ожиданий. Рост EBITDA составил 7,4% г/г, а чистой прибыли –41,8% г/г. Основной вклад внесла статья «продажа электроэнергии».

К сожалению, менеджмент на конференц-звонке не представил конкретной информации ни по:

— срокам принятия дивидендной политики, предусматривающей «нижний порог» дивидендов не ниже, чем среднее значение за 3 предыдущих года

— возможному уровню выработки в 2019 г.

— прогнозам по проекту БЭМО

— вопросам осуществленных списаний основных средств за 2018 г.

— конкретным датам предстоящей допэмиссии на ЛЭП Певек-Билибино.

Мы выделим следующую информацию:

— уже обесцененные станции, скорее всего, не будут повторно обесценены в будущем (по крайней мере, в значительной степени).

( Читать дальше )

В 2018 году чистая прибыль Группы РусГидро по МСФО выросла до 32 млрд рублей, что на 28,5% выше показателя 2017 года.

Скорректированная на неденежные статьи чистая прибыль Группы за 2018 год увеличилась на 7,6% и составила 71 млрд рублей.

Показатель EBITDA увеличился на 5,3% до рекордного для Группы РусГидро значения порядка 110 млрд рублей.

Обязательства Группы по состоянию на 31 декабря 2018 года увеличились на 14,4% и составили 346 млрд рублей. Долгосрочные обязательства увеличились на 75 млрд рублей, краткосрочные уменьшились на 31 млрд рублей.




( Читать дальше )

РусГидро – рсбу/ мсфо 
426 288 813 551  акций http://fs.moex.com/files/12122
Free-float  19%
Капитализация на 14.03.2019г: 216,128 млрд руб

Общий долг на 31.12.2016г: 139,337 млрд руб/ мсфо 301,157 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 157,495 млрд руб/ мсфо 302,095 млрд руб
Общий долг на 30.09.2018г: 162,281 млрд руб/ мсфо 340,801 млрд руб
Общий долг на 31.12.2018г: 185,601 млрд руб/ мсфо 345,712 млрд руб

Выручка 2016г: 115,033 млрд руб/ мсфо 374,072 млрд руб
Выручка 9 мес 2017г: 103,855 млрд руб/ мсфо 248,604 млрд руб
Выручка 2017г: 144,697 млрд руб/ мсфо 348,119 млрд руб
Выручка 1 кв 2018г: 40,006 млрд руб/ мсфо 99,699 млрд руб
Выручка 6 мес 2018г: 82,837 млрд руб/ мсфо 180,853 млрд руб

( Читать дальше )

В центре внимания –отчетность «РусГидро» (-0,49%) за 2018 год по МСФО.

Ожидается, что выручка компании составила 360 млрд руб. Показатель EBITDA ожидается на уровне 100 млрд руб.

Мы не даем прогноз по прибыли в связи с высокой волатильностью этого показателя. Реакция рынка на отчетность, по нашему мнению, будет нейтральной.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Календарь

Обсуждаем отчеты в форуме! Лучшие комментарии к каждому отчету выигрывают 1000!
https://smart-lab.ru/forum/TGKA
https://smart-lab.ru/forum/HYDR 

Вчера отчиталась Русагра) 

Домосед молодец, когда выложили новость в прайма, он сразу указал на ошибку в тексте. Ну и кроме моих комментариев и его, по сути по отчету больше не было. Так что Домосед зарабатывает 1000!:) Спасибо за конструктив!

«РусГидро» представит результаты по МСФО за 2018 год в четверг, 14 марта. Результаты будут раскрыты после 14:00, а конференц-звонок состоится в 16:00 мск. Результаты в целом можно назвать предсказуемыми, поскольку операционные данные уже известны (рост выработки составил 3%), а на недавнем Дне аналитика (состоялся в конце февраля) менеджмент уже озвучил свои ожидания по финансовым показателям: выручка около 400 млрд руб., EBITDA – 108, чистая прибыль – в районе 30 млрд руб.

Среди планов компании – ввести неснижаемый порог дивидендных выплат с целью снижения волатильности их выплат.

Мы не ожидаем, что на конференц-звонке будет озвучена информация, которая сможет повлиять на котировки.

Адонин Алексей
ИК «Велес Капитал»

В данный момент фокус состоит в допэмиссии на проект Певек-Билибино, а также перспектив выравнивания тарифов ДФО. Компанию ждет пик капитальных затрат в 2019 г., а также по итогам 2019 г., скорее всего, стоит ожидать списания станций, введенных в текущем году.

( Читать дальше )

Открывается заслуживающая внимания инвестиционная возможность для открытия позиций на покупку Русгидро.


( Читать дальше )

Правительство выделило из бюджета в адрес "Русгидро" 13 млрд рублей для строительства на Чукотке двух ЛЭП.

Из постановления правительства:

«Предоставить в 2019-2020 годах »Русгидро" бюджетные инвестиции за счет средств федерального бюджета в размере 13 млрд рублей, в том числе 3 млрд рублей за счет бюджетных ассигнований резервного фонда в виде взноса в уставный капитал для финансирования строительства двух одномерных линий 110 кВ Певек — Билибино"

3 млрд рублей должны быть выделены «Русгидро» из резервного фонда в 2019 году.

 «Выделить Минэнерго России в 2019 году из резервного фонда правительства РФ бюджетные ассигнования в размере 3 млрд рублей для предоставления бюджетных инвестиций „Русгидро“ в виде взноса в уставный капитал этого акционерного общества в целях финансирования инвестиционного проекта»

В 2019 году «Русгидро» получит из бюджета и резервного фонда в общей сложности 7 млрд рублей,
в 2020 году — 6 млрд рублей.

https://tass.ru/ekonomika/6188370

En+ Group
Возобновляем аналитическое покрытие с рейтинга ВЫШЕ

Мы возобновляем аналитическое покрытие En+ Group с рейтинга ВЫШЕ РЫНКА и целевой цены $12.0/GDR. En+Group предлагает ставку на РУСАЛ (65% EBITDA), дополняемую высококачественными российскими ГЭС, которые помогают сгладить циклический характер алюминиевого бизнеса (En+ EBITDA 2019 -16% г/г против -26% у РУСАЛа). Как и РУСАЛ, En+Group характеризуется лучшим в своем секторе корпоративным управлением (8 независимых директоров из 12) и очень привлекательной оценкой (EV/EBITDA 2019П 3.4x). En+ Group должна обеспечить отличные дивиденды с 2019 (доходность 10% против 5% у РУСАЛа), что, на наш взгляд, частично компенсирует более низкую ликвидность ($1 млн/день с начала года против $17 млн/день).

РУСАЛ сильно недооценен – мы недавно начали покрытие с ВЫШЕ РЫНКА
РУСАЛ – ключевой актив En+ Group (65% EBITDA). Мы считаем его оценку несправедливой: РУСАЛ торгуется на 40% ниже своей оценочной справедливой стоимости, со скорректированным EV/EBITDA 2019 всего 3.1x (дисконт 50% к мировым алюминиевым компаниям). Наша оценка ($10.8 млрд) предполагает мультипликатор 5.2x, который мы считаем обоснованным, учитывая относительно высокие дивиденды РУСАЛа (доходность 2019П 5% против 1% у аналогов), которые компенсируют страновые риски России.

( Читать дальше )