Рынок США

Фондовый рынок США впечатляет. В среду индексы S&P 500 и Dow Jones установили новые исторические максимумы.

Заседание ФРС США, итоги которого будут опубликованы в среду вечером в 21:00 мск, является достаточно важным мероприятием. Это не удивительно, ведь перспективы монетарной политики в США все еще не столь однозначны.

Сегодняшнее мероприятие будет содержать в себе ряд моментов, на которые стоит обратить внимание инвесторам. Следует отметить, что в 21:00 будут также представлены цифровые прогнозы Федрезерва относительно экономики и процентных ставок, а в 21:30 состоится пресс-конференция Джанет Йеллен.

• Процентные ставки. В декабре ключевая ставка была увеличена на 0,25% и составила 0,375% (диапазон 0,25-0,5%), что стало первым пересмотром с декабря 2008 года. На этот раз, по всей видимости, изменений не предвидится. Риски Brexit, а также слабый отчет по рынку труда США пока давят на ФРС.

• Покупки активов. Покупки Treasuries и ипотечных облигаций Федрезервом (программа QE3) завершились в октябре 2014 года. Объявлять о новой программе в текущих условиях смысла не имеет.

В данном обзоре мы обращаем ваше внимание на американские акции, которые продемонстрировали наилучшую и наихудшую динамику за месяц. Это может помочь вам в выборе отдельных бумаг, если вы придерживаетесь стратегии покупки самых сильных акций или же наоборот самых дешевых. Кроме того, можно находить чрезмерно перекупленные инструменты, которые становятся интересными для спекулятивной короткой продажи. Американский рынок акций настолько большой, что всегда можно найти интересную торговую идею, основанную как на техническом, так и на фундаментальном анализе.

Среди бумаг, которые продемонстрировали наибольший прирост за месяц, выделим акции, входящие в первую тройку лидеров: Paragon Shipping (+261%), ChemoCentryx (+117%), Nanosphere (+111%).

Paragon Shipping Inc. Cl A (NASDAQ: PRGN) – греческий грузоперевозчик, занимающийся морской транспортировкой сухих сырьевых товаров. Наблюдался отскок акций после затяжного падения. Компания выиграла дело в суде против источника, сообщившего в феврале о ее готовящемся банкротстве. Кроме того, Paragon пришла к соглашению, предполагающему продление ряда грузоперевозок до конца ноября.

Январь прошел на минорной ноте для американского рынка акций. В конце месяца наблюдался неплохой отскок, однако, интересно оценить дальнейшие перспективы рынка. 

Интересные результаты были на днях получены сервисом Hulbert Financial Digest, аккумулировавшим данные от инвесторов, стремящихся найти оптимальные временные отрезки для операций (stock market timers). Оказалось, что наиболее успешные инвесторы в среднем сейчас настроены крайне позитивно относительно фондового рынка США. Это резко контрастирует, с  наименее успешными игроками, настроенными по-медвежьи. При этом столь значительное расхождение наблюдается вне зависимости от того, за какой период оценена успешность менеджеров (от 12 мес. до 20 лет).

Если посмотреть на статистику, заметно, что подобная дивергенция не всегда давала однозначно позитивный результат. Так в 2011 году лучшие управляющие были также оптимистичны, однако, за период с апреля по начало октября рынок США упал на 20%. Тем не менее, в свете апокалиптичных заголовков многих СМИ внимания заслуживает тот факт, что в преддверии коллапса сентября-октября 2008 года наиболее успешные инвесторы были в среднем более пессимистичны, нежели наименее прибыльный квартиль игроков.

БКС Экспресс

Начало года на американском рынке акций называют чуть ли не худшим за всю историю его существования. Естественно возникает вопрос, а что же дальше?

Существует поверие о том, что когда речь заходит о фондовых инвестициях, «толпа» зачастую оказывается неправой.

Однако есть и исключения. Речь идет об опционах на индекс S&P 100. Статистически тут большинство, как правило, занимало правильные позиции.

В конце прошлой недели произошло феноменальное событие: соотношение put- и call-опционов на индекс достигло 3,3, то есть примерно на каждые три опциона на продажу приходится лишь один опцион на покупку.

Уровень этот стал историческим максимумом. Экстремальные значения индикатора – крайне редкие явления. В 1999 и 2007 годах подобные ситуации предваряли вершины фондового рынка США; в июне 2003 и 2014 году серьезного падения не последовала, однако, следующие несколько месяцев наблюдалась стагнация.

Справедливости ради следует отметить, что объемы в сегменте опционов на S&P 100 сейчас невысоки, что несколько снижает ценность индикатора. 

Существует известное библейское выражение: «…есть последние, которые будут первыми, и есть первые, которые будут последними». Мысль эту можно с успехом экстраполировать на рынок акций США.

Давайте обратимся к одной из статистических закономерностей.

Стартовал декабрь – «лучший месяц в году» для фондового рынка США. С декабря и по февраль, прежние аутсайдеры зачастую превращаются в лидеров.

Если рассмотреть статистику с 2006 года, то каждый год за исключение последнего10% акций S&P 500, продемонстрировавших наихудшую динамику до декабря, в последующие три месяца чувствовали себя не только лучше S&P 500, но и лучше фаворитов января-ноября. Аналогичная ситуация наблюдалась и в сегменте малой капитализации.

В прошлом году модель не сработала из-за падения цен на черное золото: нефтяные фишки так и остались в аутсайдерах.

БКС Экспресс