Рэй Далио

Это вторая из трех частей перевода оригинальной статьи Рэя Далио «Chapter 7: US-China Relations and Wars».

Геополитическая война

Суверенитет, особенно в отношении материковой части Китая, Тайваня, Гонконга, Восточно-Китайского и Южно-Китайского морей, вероятно, является самой большой проблемой Китая. Как вы можете себе представить, период «100 лет унижения» и вторжения иностранных «варваров» во время него дали Мао и китайским лидерам веские основания для того, чтобы а) иметь полный суверенитет в пределах своих границ, б) вернуть отнятые у них части Китая (например, Тайвань и Гонконг) и в) никогда не быть настолько слабыми, чтобы ими могли помыкать иностранные державы. Стремление Китая к суверенитету и сохранению своего особого образа действий (т.е. своей культуры) — вот почему китайцы отвергают требования американцев изменить внутреннюю политику Китая (например, быть более демократичными, по-разному относиться к тибетцам и уйгурам, диктовать Китаю, как поступать с Гонконгом и Тайванем и т.д.). В частном порядке некоторые китайцы отмечают, что они не диктуют Соединенным Штатам, как им следует обращаться с людьми в пределах своих границ. Они также считают, что США и европейские страны культурно склонны к прозелитизму — т.е. к навязыванию другим своих ценностей, своих иудео-христианских верований, своей морали и своего образа жизни, и что эта склонность развивалась на протяжении тысячелетий, еще до крестовых походов. Для них риск суверенитета и риск прозелитизма представляют собой опасную комбинацию, которая может угрожать способности Китая быть всем, чем он может быть, следуя тем подходам, которые он считает наилучшими. Китайцы считают, что их суверенитет и возможность действовать так, как они хотят, что вытекает из их иерархической структуры управления, неприкасаемы. Что касается вопроса суверенитета, они также отмечают, что у них есть основания полагать, что Соединенные Штаты свергнут их правительство — т.е. китайскую коммунистическую партию — если смогут, что также недопустимо [4]. Это самые большие экзистенциальные угрозы, за победу над которыми, по моему мнению, китайцы будут сражаться до смерти, и Соединенные Штаты должны быть осторожны в отношениях с Китаем, если они хотят предотвратить прямое военное столкновение. Что касается вопросов, не связанных с суверенитетом, я полагаю, что китайцы рассчитывают бороться за влияние на них ненасильственным путем, но избегая прямой войны.

( Читать дальше )

Это первая из трех частей перевода оригинальной статьи Рэя Далио «Chapter 7: US-China Relations and Wars».

Предисловие: В этой главе я рассмотрю позиции, в которых сейчас находятся США и Китай, и значение этих позиций для для американо-китайских отношений. Поскольку США и Китай сейчас конкурируют в ряде областей, в рамках которых происходят войны и столкновения, мы будем рассматривать их позиции [в этих областях]. Поскольку по большей части то, что мы будем рассматривать, — это новые версии старых и классических конфликтов (например, новые технологии в классической технологической войне, новое оружие в классической войне и т.д.), мы будем рассматривать их в контексте того, что неоднократно происходило в истории, и с учетом вечных и универсальных принципов, которые мы узнали, изучая эти случаи. Хотя я буду рассматривать спектр возможностей, которые можно рассмотреть, я буду делать это, не вдаваясь в то, как может выглядеть будущее. Я сделаю это в «Будущем», заключительной главе этой книги. В этой главе я также перейду от изложения фактов к изложению мнений (т.е. поделюсь своими неопределенными предположениями).

( Читать дальше )

Это перевод оригинальной статьи Рэя Далио «Chapter 6: The Big Cycle of China and Its Currency».

Фаза 3, с 2012 года по настоящее время: Фаза Си в становлении мировой державы

В 2012 году к власти пришел Си Цзиньпин, и была выбрана новая администрация. Следуя установленной последовательности, были выбраны члены Политбюро, затем министры, затем заместители министров, затем те, кто занимал высшие подчиненные должности, и затем были составлены первые планы. Как и у большинства новых лидеров, приходящих к власти, было много волнений и желания добиться больших улучшений. Процесс разработки планов включал в себя множество мозговых штурмов по поводу того, какая политика и планы были бы наиболее подходящими. Мне посчастливилось участвовать в нескольких из них, где велись очень откровенные разговоры о том, как справиться со многими сложными и деликатными ситуациями, в том числе о том, как справиться с коррупцией, чрезмерным долгом и другими подобными вещами. Это было замечательное сотрудничество людей с разными взглядами, которые хотели помочь. Откровенность, открытость, дружелюбие и интеллект, которые были привнесены в эти обсуждения, были замечательными. Эти политики ясно чувствовали, что необходимо провести экономические реформы (т.е. перейти к более рыночному распределению ресурсов, что включает в себя меньшую поддержку нерентабельных государственных предприятий и меньшую защиту организаций, выдающих плохие кредиты), резко сократить коррупцию и повысить верховенство закона.

( Читать дальше )

Это перевод оригинальной статьи Рэя Далио «Chapter 6: The Big Cycle of China and Its Currency».

Фаза 2, с 1978 по 2013 год: Фаза Дэна и преемников Дэна, когда Китай набирал силу за счет экономических реформ и открытости, не создавая угрозы для других стран.

Дэн Сяопин стал главным лидером Китая в 1978 году в возрасте 74 лет, имея за плечами богатый опыт. Он был «реформатором», поэтому с 1978 года и до своей смерти в 1997 году наиболее важные политические установки Дэна Сяопина выражались одной фразой: «реформа» и «открытость». Реформа означала «рыночные реформы», то есть использование рынка для распределения ресурсов и мотивации людей, а «открытость» означала взаимодействие с внешним миром для обучения, совершенствования и торговли. Это привело к тому, что Коммунистическая партия Китая начала внедрять капитализм[20] и открываться внешнему миру. Дэн знал, что эти два взаимосвязанных направления — «реформы» и «открытость» — сделают Китай сильнее в финансовом отношении, если этому не помешают гораздо более мощные иностранные державы, желающие помешать Китая, который был еще слаб, поэтому ключевым моментом была реализация этих направлений таким образом, чтобы они приносили пользу и не угрожали этим иностранным державам, прежде всего Соединенным Штатам. В 1979 году Дэн установил полноценные дипломатические отношения с США, что соответствовало его стратегии по открытию и реформированию Китая. В то время Китай был крайне беден — доход на душу населения составлял менее 200 долларов в год — поэтому Китай нуждался в улучшении и не представлял угрозы для развитых стран, особенно для США.

( Читать дальше )

Это перевод оригинальной статьи Рэя Далио «Chapter 6: The Big Cycle of China and Its Currency».

С 1800 года до наших дней

Чтобы ввести вас в курс дела, я хочу поверхностно рассмотреть период после 1800 года до начала Китайской Народной Республики в 1949 году, затем более внимательно рассмотреть период Мао вплоть до 1976 года, затем более внимательно рассмотреть период Дэна Сяопина (с 1978 по 1997 год) и его преемников до Си Цзиньпина (в 2012 году), а затем рассмотреть период Си Цзиньпина до настоящего времени. Затем мы более подробно рассмотрим отношения между США и Китаем. Все это мы сделаем примерно на 20 страницах.

( Читать дальше )

Это перевод оригинальной статьи Рэя Далио «Chapter 6: The Big Cycle of China and Its Currency».

Предисловие: Несколько человек сказали мне, что писать эту главу рискованно, потому что США находятся в состоянии войны с Китаем, и эмоции по этому поводу зашкаливают, поэтому многие американцы разозлятся на меня, когда я буду хвалить Китай, многие китайцы разозлятся на меня, когда я буду критиковать Китай, многие люди с обеих сторон, не согласные с чем-то, что я скажу, разозлятся на меня за то, что я это сказал, и многие в СМИ будут искажать то, что я говорю. Однако я не могу не говорить открыто, опасаясь репрессий, потому что отношения между США и Китаем слишком важны и противоречивы, чтобы люди, хорошо знающие обе страны, могли оставить их без внимания, и если я не буду честно говорить об этой ситуации, это будет стоить мне самоуважения.

( Читать дальше )

Инвестор-миллиардер Рэй Далио, основатель крупнейшего в мире хедж-фонда Bridgewater Associates, обсудил свои взгляды на рынок, Федеральный резерв и биткойн, среди других тем, в среду CNBC «Squawk Box».

Он начал с того, что поделился своим взглядом на рынок в настоящее время, который, как он подчеркнул, зависит от временных рамок.

«Я думаю, что подходящими временными рамками являются следующие несколько лет», — сказал Далио. «И я думаю, что вы должны поместить вещи в контекст, так что есть три большие силы, которые работали, и я думаю, вы должны их понять».

Первой силой, которую он определил, является «вещь о долгах и деньгах», что означает «недостаточно денег, чтобы обходиться» в США.

«Мы тратим намного больше, чем зарабатываем», — сказал Далио.

Второе влияние — это «внутренний конфликт» из-за богатства, левых и правых и ряд других спорных тем.

( Читать дальше )

Это перевод оригинальной статьи Рэя Далио «Chapter 5: The Big Cycles of the United States and the Dollar, Part 2».

Часть 2-1: https://smart-lab.ru/blog/723190.php

Период капиталистического бума 2008-20 годов, финансируемого деньгами

В 2008 году долговой кризис привел к снижению процентных ставок до 0%, что заставило центральные банки трех стран с основной резервной валютой (во главе с ФРС) перейти от монетарной политики, ориентированной на процентные ставки (MP1), к монетарной политике, ориентированной на печатание денег и покупку финансовых активов (MP2). Центральные банки печатали деньги и покупали финансовые активы, что давало деньги в руки инвесторов, которые покупали другие финансовые активы, что вызывало рост цен на финансовые активы, что было полезно для экономики и особенно выгодно для тех, кто был достаточно богат, чтобы владеть финансовыми активами, поэтому это увеличивало разрыв в благосостоянии. Вливание большого количества денег в финансовую систему и снижение доходности облигаций обеспечило компаниям большое количество дешевого финансирования, которое они использовали для выкупа собственных акций и акций связанных компаний, которые они хотели приобрести, что еще больше повысило цены на акции. По сути, заемные деньги были бесплатными, поэтому инвестиционные и корпоративные заемщики воспользовались этим, чтобы получить их и использовать для покупок, которые привели к росту цен на акции и корпоративных прибылей. Эти деньги не просачивались пропорционально вниз, поэтому разрыв в благосостоянии и доходах продолжал расти. Как показано на диаграммах ниже, разрыв в благосостоянии и доходах сейчас самый большой с момента 1930-45 годов.

( Читать дальше )

Это перевод оригинальной статьи Рэя Далио «Chapter 5: The Big Cycles of the United States and the Dollar, Part 2».

Новый мировой порядок с 1945 года до наших дней

Как обычно бывает после войн, державы-победительницы во Второй мировой войне — в первую очередь США, Великобритания и Советский Союз (тогда называвшиеся «Большой тройкой») — провели совещания по созданию нового мирового порядка, который включал в себя разделение мира на географические зоны контроля и создание новых денежных и кредитных систем. Хотя Франция, Китай и еще несколько стран технически были связаны с этими странами-победителями, они были менее значимыми игроками. А Германия, Япония и Италия, потерпевшие поражение и сломленные войной, не были ни ведущими, ни независимыми державами; они были подчинены США и находились с ними в одной связке. Великобритания, которая, по сути, была банкротом, также была в союзе с США. Советский Союз был ведущей соперничающей державой, которая не была в союзе с США, поэтому он сформировал свой собственный лагерь со своими собственными союзниками. Несмотря на относительно хорошее сотрудничество между двумя лагерями сразу после войны, не прошло много времени, как мир разделился на капиталистический/демократический лагерь под руководством США и коммунистический/автократический лагерь под контролем СССР, каждый со своими валютно-экономическими системами, хотя было небольшое количество менее значимых стран, которые не присоединились к США.

( Читать дальше )

Что имеем, что делает акции Китая менее привлекательными.

1. SEC временно запретил Китайским компаниям публичное размещение IPO

2. Правительство США планирует запретить пенсионным фондам инвестировать в Китайские Акции.

По факту, этого уже достаточно, чтобы истощить приток средств в Китайские компании, и отбить все желание инвестировать в Китай.

Также хочу отметить, что многие считают, что политика партии Катая движется к коммунизму, а не к капитализму. В частности, такое мнение высказала Кети Вуд, с чем конечно Рей Далио не согласен. Рей поясняет это так, что Китай в нынешних условиях все больше становится капиталистическим, и благодаря именно этому, откат назад, не возможен.

Вот два разных тезиса Рея с интервью Bloomberg.

1. Шаги китая, являются долгосрочной тенденцией, так как Китай по своему, создает капиталистическую среду, по этому снижение инноваций не несет риск, так как это не соответствует целям Китайского правительства.

( Читать дальше )