СТАВКА

Ключевая ставка теперь 13%. Какие активы интересны при высокой ставке?

💬 Вчера ЦБ повысил ключевую ставку на 1%, а Э. Набиуллина сказала: «Мы будем удерживать ключевую ставку на повышенном уровне в течение достаточно продолжительного времени, необходимого для устойчивого снижения инфляции и инфляционных ожиданий».

Ключевая ставка – важнейший экономический индикатор. Чем выше ключевая ставка, тем дороже деньги в экономике, менее доступны кредиты, что снижает потребительскую активность, тормозит спрос и сдерживает цены (инфляцию). Проблема в том, что высокая ключевая ставка сдерживает развитие экономики.



❓ Может ли быть ставка повышена еще?

Может, но ненамного. По словам главы ЦБ, в базовом сценарии средняя ставка за остаток 2023 года составит 13–13,6%, в следующем году — 11,5–12,5% годовых.

Я считаю, что ставка не будет удерживаться на таком высоком уровне больше, чем 4-5 месяцев. Если мы посмотрим на историю, то резких быстрых повышений ставки было 3 — в декабре 2014 году ставка была повышена с 9,5% до 17%, уже в июле 2015 года ставка была 11,5%; в марте 2022 года с 9,5% до 20%, уже в июле ставка была 8%. И вот сейчас третий такой случай за последние 10 лет.

( Читать дальше )

🏦Как следует из пресс-релиза регулятора, инфляционное давление в российской экономике остается высоким. Реализовались существенные проинфляционные риски. Эти условия привели к ужесточению ДКП. 

 

🔹«Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях», — отмечается в материале. 

 

🔹Годовая инфляция на 11 сентября увеличилась до 5,5% после 4,3% в июле и 5,2% в августе. Рост инфляционного давления проявляется по все более широкому кругу товаров и услуг.

 

🔹ЦБ обновил прогноз по инфляции по итогам года. Теперь регулятор ожидает показатель в диапазоне 6-7%. На среднесрочном горизонте проинфляционные риски остаются существенными.

 

🔹Кредитная активность оставалась высокой как в корпоративном, так и в розничном сегментах. Это отчасти объясняется выдачей банками кредитов на ранее одобренных условиях. 

 

🚀ЦБ считает, что в 2024 году ставка в среднем будет 12%, что негативно для рисковых активов, таких как акции российских компаний. Поэтому аналитики MP рекомендуют держать средства в коротких облигациях (преимущественно — флоатерах) до конца года, а затем присматриваться к длинным долговым бумагам.

( Читать дальше )

Доброе утро, всем привет!

Всё в мире вертится вокруг золотого сечения, даже дни. Неделька Фибоначчи.

( Читать дальше )

14.09.2023 14:00

Правление Национального банка Украины приняло решение о снижении ключевой ставки с 22% до 20% с 15 сентября 2023 года. Дальнейшее замедление инфляции и способность НБУ обеспечить курсовую стабильность позволяют продлить цикл снижения ставок при сохранении достаточной привлекательности гривневых сбережений. Такой шаг поддержит восстановление экономики и в то же время не будет представлять угрозы для макрофинансовой стабильности.

Потребительская инфляция снизилась быстрее, чем ожидалось, но базовая инфляция оказалась близкой к прогнозу НБУ

Инфляция замедлилась до 8,6% г/г в августе. Динамика цен оказалась лучше, чем ожидал НБУ, в первую очередь за счет увеличения поставок продовольственных товаров. Так, хорошие урожаи способствовали снижению цен на крупы, муку, овощи и некоторые фрукты. В то же время снижение базовой инфляции (до 10% г/г в августе) было близко к июльскому прогнозу НБУ. Меры НБУ по обеспечению привлекательности гривневых активов и стабильности валютного рынка сыграли важную роль в ослаблении фундаментального ценового давления. В частности, они способствовали дальнейшему улучшению курсовых и инфляционных ожиданий.

( Читать дальше )

Как считают умнейшие люди На смартлабе?

Средневзвешенная экспортная цена российской нефти Urals в августе 2023 г. выросла на $9,3 по сравнению с июлем этого года до $73,71/барр. А в первую неделю сентября она преодолела отметку $75 за бочку. Об этом говорится в обзоре от 13 сентября Международного энергетического агентства (МЭА), которое ссылается на данные ценового агентства Argus. При этом ценовой потолок на российскую сырую нефть, при котором компаниям из ЕС и США разрешается осуществлять ее перевозки и страхование, по-прежнему стоит на уровне $60/барр.

Отметим, что рост цен на нефть происходит на фоне роста спроса в первую очередь в США, где уже наблюдается тенденция к сезонно низким запасам нефти. При этом предложение на рынке ограничивается преимущественно Саудовской Аравией и Россией. G7 при этом не делает никаких заявлений по поводу превышения потолка по нефти, т.к. в текущей ситуации любое новое ограничение сразу вызовет рост цен свыше $100 по марке Brent. В целом пока есть все основания для продолжения тенденции на нефтяном рынке, поэтому диапазон $90-100 по Brent или 75-85 по Urals видится сейчас наиболее вероятным.

( Читать дальше )

С начала текущего года японская иена слабеет по отношению к доллару и уже снова вернулась к максимумам прошлого года. Этот уровень не слишком комфортный для экономики страны, поэтому в прошлом году ЦБ Японии стал проводить активные интервенции, чтобы не допустить дальнейшего ослабления национальной валюты.

На сегодняшний день Банк Японии пока не стал прибегать к прямым интервенциям на рынке, предпочитая вербальные. Глава ЦБ Кадзуо Уэда в интервью газете Yomiuri заявил, что регулятор моет отказаться от политики отрицательных ставок в случае, если поймет, что цели по устойчивой инфляции на уровне 2% достигнуты. К концу года у регулятора будет достаточно данных, чтобы судить о том, есть ли условия для смены текущей политики.

Надо сказать, что разговоры о том, что пора повышать ставки, начались не сегодня. Смена главы ЦБ уже дала повод говорить о том, что Японию ждут изменения в денежно-кредитной политике, которая действует с 2016 года. И около месяца назад один из членов правления Банка Японии Наоки Тамуры  предположил, что возможно безопасно повысить процентные ставки, не нанося ущерба экономике страны. Очевидно, что Банк Японии готовит почву для смены политики, и в то же время старается воздействовать на рынки и остановить ослабление национальной валюты.

( Читать дальше )

— Сегодня российский рынок демонстрирует активный отскок, прибавляя 1% после позитивных словесных интервенций, сделанных ведущими банкирами страны. К слову, одну из самых лучших динамик демонстрирует Лукойл, о котором я вчера написал несколько слов. Бумага незаслуженно смотрелась хуже рынка и сейчас наверстывает потерянные позиции.

— Эксклюзивность сложившейся сегодня конъюнктуры связана с тем, что оба представителя ведущих банков России, Андрей Костин и Герман Греф, заявили, что ожидают сохранения ключевой ставки на уровне 12%. Примечательно, что если Герман Греф полностью подтвердил позицию аналитиков своего банка, то Андрей Костин вчера дал интервью РБК, где заявил, что не исключает варианта повышения процентной ставки. Такая резкая смена позиции Главы ВТБ выглядит достаточно странно.

— Более того, стоит отметить, что ни Герман Греф, ни Андрей Костин не принимают решения по процентной ставке, это исключительно решение Центрального Банка РФ. По этой причине заявления ведущих банкиров выглядят больше не как прогноз, а как способ информационного давления на пятничное решение ЦБ. На мой взгляд, не стоит погружаться в эйфорию и откупать все просевшие акции, несмотря на заявление авторитетных банкиров. Лучше дождаться пятницы и решения ЦБ.

( Читать дальше )

Друзья,

youtu.be/lXZcnRmmB78

В 2023г. доходность портфелей более 75%,
опережаю индекс полной доходности Мосбиржи на 20%.

 

На этой неделе на рынке на российском рынке небольшая коррекция в связи с ожиданиями роста ставки ЦБ России.

Индекс ОФЗ (RGBI) падает, медвежий тренд.

Доходность облигаций, соответственно, растёт.

Доходность длинных облигаций уже 12% с тенденцией к рост.

Вторую неделю падает количество наличных денег в обращении.

 

Время лёгких денег (которое было с ноября 2022г. по август 2023г.) проходит:

Компании, которые на виду (Сбер, Полюс и др.) уже третий не растут, хотя в июле и в августе рынок рос.
Для того, чтобы и дальше идти лучше индекса, нужен анализ отчётности и трендов.

#Мосбиржа одна из идей,

выиграет от поднятия ставки:

больше заработают на чужих деньгах (ГО и др.).

 

#Нефть (Urals около $75) – Лукойл, Роснефть, Татнефть и др.

 

В выходные тщательно разберу портфель и сделаю ребалансировки
(в 1 очередь в ИИС).
Об этом – в следующем ролике.  

( Читать дальше )

Провёл опрос:

Большинство логично думают, что ставка будет ближе к 15%
Поднятие ставки, например, на 1%, почти ничего не даст для стабилизации рубля.

#ОФЗ
из индекса RGBI

( Читать дальше )