СУргутнефтегаз

Первый квартал 2025 года оказался нейтральным для фондового рынка — индекс Мосбиржи прибавил 4,52%. Однако среди 251 актива, торгуемого весь квартал, 59 акций показали падение — в среднем на 6,47%. Наихудшую динамику продемонстрировали представители ИТ- и сырьевого сектора.

Лидером антирейтинга стала «Группа Позитив» — её акции обвалились после слабой отчётности за 2024 год и сдвига запуска нового продукта. Инвесторы пересмотрели оценки из-за снижения прогноза выручки и сокращения расходов клиентов на кибербезопасность.

Сильнее всего пострадали сырьевые компании — «Роснефть», «Газпром нефть», «Сургутнефтегаз», «Северсталь» и «Лензолото». Причины — низкие цены на Urals, крепкий рубль, санкции США и слабые корпоративные отчёты. Акции «Сургутнефтегаза» снизились вместе с курсом доллара, который упал с ₽101 до ₽83 за квартал. А «Северсталь» вовсе отказалась от дивидендов после отрицательного свободного денежного потока.

Говорили в последний раз о нем в октябре (на канале) — t.me/c/1699275031/7333

Тогда мы не пробили ключевое сопротивление, а затем пробили поддержку 24 рубля и уехали вниз 🫡 А уже после реализовали план по росту !

Сейчас видим, как Сургут растерял весь рост января-февраля — цена вернулась в широкий боковик 21,5-26 рублей. От этого и работаем — при походе к нижней границе и реакции со стороны быков можно пробовать лонги, но не раньше! Сейчас мы в середине диапазона и этой ситуации из рода 50/50…

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

В последние недели ситуация на российском рынке стала более напряженной. Приходит понимание, что улучшение геополитической ситуации — процесс небыстрый. Ожидается, что период повышенной волатильности на рынке продолжится. Что купить сейчас, чтобы получить высокую доходность со сбалансированными рисками?

Что на горизонте

• Переговорный процесс затягивается. Геополитический драйвер, толкавший вверх цены на рублевые активы, постепенно сходит на нет. Переговорный процесс может затянуться, а до снятия санкций еще довольно далеко. Турбулентность на рынке может сохраниться.
• Снижение ставки уже рядом. Инфляция в I квартале ниже таргета, объем выданных кредитов компаниям за последние месяцы значительно сократился, экономика постепенно замедляется. Чтобы не допустить ее переохлаждения, ЦБ может начать снижать ставку уже в апреле, либо же в июне — но сильнее, чем того ожидает рынок.
• Интерес к российским активам растет. По данным Центробанка, нерезиденты и управляющие активно наращивают свои позиции в облигациях, доходность которых значительно превосходит инфляцию. На этом фоне российская валюта существенно укрепилась к доллару за последние месяцы. Крепкий рубль, в свою очередь, также является дезинфляционным фактором.

На российском рынке общая картина остается без изменений. Краткосрочно на Индекс МосБиржи оказывают влияние два важных фактора: ситуация с украинским кризисом и монетарная политика ЦБ РФ. В связи с этим в ближайшее время волатильность точно остается повышенной. 

Главное

• Краткосрочные идеи: без изменений.
• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты выросли на 16%, Индекс МосБиржи — на 5%, аутсайдеры — на 2%.

Краткосрочные фавориты: причины для покупки

ЕвроТранс
В условиях снижения цен на нефть может получить дополнительный импульс для роста и компенсировать негатив, который испытывают на себе прочие компании российского нефтегазового сектора. ЕвроТранс активно развивает высокомаржинальные направления, такие как электрозаправки и реализация сопутствующих товаров на АЗС, что помогает поддерживать высокую рентабельность бизнеса в период высоких ставок. В случае скорого начала смягчения денежно-кредитной политики ЕвроТранс будет переоценен рынком в первую очередь, так как у него повышенная долговая нагрузка.

Минфин не видит возможности снижения налоговой нагрузки
на нефтяные компании
из-за роста акцизов на нефтепродукты,
поскольку бюджет РФ утвержден на 3 года.
Бюджет на три года утвержден, возможности давать новые налоговые льготы нет"

Алексей Сазанов
замглавы Минфина

Ранее вице-премьер Александр Новак
по итогам совещания о рынке нефтепродуктов в феврале
поручил Минэнерго и Минфину
проанализировать налоговую нагрузки на нефтекомпании
в связи с увеличением ставок акциза на автомобильный бензин и дизельное топливо.

На этом российский рынок снова падает

Уже более трех месяцев российские банки продолжают снижать ставки. Привлекательность депозитов постепенно тает, при этом ЦБ РФ еще не начал снижать ключевую. Когда регулятор перейдет к смягчению, реакция котировок будет быстрой. Между тем рынок акций вступает в дивидендный сезон.

Подбираем бумаги с привлекательной дивидендной доходностью.

Сейчас один из лучших моментов, чтобы пополнить счет для инвестиций. Упустить его — значит, потерять возможности для ощутимого роста капитала в будущем. Дивидендная доходность в отдельных бумагах ожидается выше 30% на горизонте года.

Почему сейчас

• Привлекательность депозитов снижается. Индекс ставок по вкладам FRG100 в нисходящем тренде с декабря. За это время он потерял около 1,2 п.п. Когда же ЦБ перейдет к снижению ставок, резко повысится привлекательность именно дивидендных бумаг.
• Интерес нерезидентов к российским активам растет, а крупнейшие банки США, такие как Goldman Sachs и JPMorgan предлагают клиентам финансовые инструменты, привязанные к рублю.