США

10 октября основные фондовые индексы США показали крупнейшее падение с февраля. Индексы S&P500, Dow Jones Industrial Average и NASDAQ 100 за день снизились более чем на 3%. Индекс высокотехнологичных компаний (NASDAQ 100) упал сильнее всех — примерно на 4,4% по сравнению с уровнем на конец предыдущего дня.

Подробно о февральской коррекции на американских рынках

Падение на американских биржах отразилось на других рынках. Индекс МосБиржи 11 октября открылся падением примерно на 1,4% по сравнению с закрытием предыдущего дня. Снизились при открытии индекс Еврозоны Euro Stoxx 50 (на 1,4%) и азиатские индексы — японский Nikkei 225 на 3,5%, а китайский Shanghai Composite на 3,1%.

Energy Information Administration (EIA) United States Department of Energy (DOE) сообщило, что за неделю, закончившуюся 5 октября 2018 года, коммерческие запасы нефти в США выросли на 6,0 мб (до 410 c 404 Мб).  Напомним, что Американский институт нефти ранее представил свои оценки динамики запасов. Согласно данным API, коммерческие запасы сырой нефти за неделю должны были вырасти на 9,75 Мб (запасы в Кушинге: +2,25 Мб; запасы бензина: +3,35 Мб; запасы дистиллятов: -3,53 Мб). А согласно прогнозу экспертов, опрошенных агентством Bloomberg запасы сырой нефти должны были подрасти на +2,821 Мб (запасы бензина: -0,5 Мб; запасы дистиллятов: -1,814 Мб).


Как видим, запасы показали еще одну неделю довольно внушительного роста (хотя не такого резкого, как это обещали в API). В результате произошедшего роста они вплотную приблизились к средним за прошедшие пять лет значениям — базе сравнения для действий ОПЕК. 

Запасы моторного топлива за неделю подросли на 1 Мб. Стратегические запасы нефти в прошедшую неделю (и это стало важной новостью) за прошедшую неделю снизились сразу на 1,3 Мб (Помним, что в США недавно было принято решение о новой распродаже части стратегических запасов и начать их распродавать перед выборами представляется вполне разумным шагом). Суммарные запасы нефти и нефтепродуктов за неделю выросли на 10,0 мб (до 1918,7 с 1908,7 Мб неделей ранее). И этот показатель, тоже приблизился к средним пятилетним значениям за 2013-2017 годы (более того — даже немного превзошел это среднее значение для соответствующего периода). 

10 октября американские индексы снизились на рекордные величины. S&P500 потерял за один день более 3%, а многие акции снизились в цене более чем на 5%. Финансовая Стратегия встретила удар рынка, находясь на 50% в деньгах, что дает нам хорошую возможность купить качественные бизнесы по более привлекательным ценам. Мнения о дальнейшем движении котировок сильно расходятся: часть экспертов считает, что это начало затяжного падения, другие ожидают скорого разворота вверх. Я полагаю, что падение на эмоциях еще может продолжиться, но его предел находится на уровне 2700 по индексу S&P500. Для перехода рынка на «медвежью» территорию понадобится опустить индекс на 2300, что в текущих экономических условиях представляется затруднительным. Исторически обязательным условием долгосрочного снижения рынка акций США является наличие рецессии в экономике. Сейчас предпосылок к этому нет. Индекс опережающих индикаторов и уверенность потребителей на исторических максимумах, рост ВВП более 4%, рынок труда стабилен, а ускорение инфляции до 3% уже заложено в котировках. Доходность 10-летних гособлигаций США хоть и выросла до 3.2%, все еще далека от уровня 3.7-4.0%, когда привлекательность акций как класса активов станет меркнуть. Кривая доходности не инвертирована, и, более того, может становиться менее плоской в ближайшие несколько месяцев. С позиции технических индикаторов многие активы ушли в зону перепроданности, а значит — игроки на понижение могут начать закрывать короткие позиции. При этом индекс страха и жадности (Fear&Greed Index) находится в зоне extreme fear, что в подавляющем большинстве случаев было сигналом хорошего момента для входа в рынок акций. Стоит также отметить, что текущее падение, как и в феврале этого года, приходится на период корпоративной отчетности, когда компании не имеют право скупать свои акции на рынке.

Максим Шеин
Управляющий Финансовой Стратегии