СШа

Так, чтобы понимать тенденции в крупнейшей экономике мира..

Промпроизводство США показывает нулевую динамику уже два месяца подряд!


Источник: Bloomberg

Сравним ситуацию в США и Европе:

Источник: Bloomberg
Идея: Scott Barber из Reuters

Рынок недвижимости США — сравните ситуацию до кризиса и после… хотя кризис в секторе с 2006 года..


( Читать дальше )

Мы ожидаем 

Испания успешно разместила облигации, что сняло небольшое напряжение о возможном возврате европейского «долгового призрака». Сегодня инвесторы будут внимательно следить за корпоративной отчетностью в США и постараются не думать о коррекции, чем о цифрах в публикуемых отчетах. 

Рынок накануне 

На торгах в понедельник ведущие фондовые индексы США закрылись разнонаправлено. Хорошие продажи ритейлеров в марте оказали позитивное влияние на настроения игроков. Однако падение на 3% курса акций компании Apple привело к снижению индекса NASDAQ. Объемы торгов при этом были относительно небольшими. 

События сегодня 

В 16:30 мск публикуются данные о выданных разрешениях на строительство и закладок новых домов в США за март, в 17:15 — объем промышленного производства в США за март и коэффициент загрузки производственных мощностей. 

Технический анализ 

SPY (фонд индекса S&P500): В минусе (-0,07%). SPY открылся гэпом вверх, но после волатильной сессии закрылся в минусе. Нисходящий тренд продолжается и, скорее всего, фонд скоро достигнет поддержки в районе $134,4. 

( Читать дальше )

Американский банк State Street зафиксировал 9%-ное снижение чистой прибыли в первом квартале ввиду падения выручки от валютных операций и уменьшения комиссии по обслуживанию.

Так, согласно отчету банка, чистая прибыль составила $427 млн или 85 центов на акцию по сравнению с $471 млн или 93 центами на бумагу годом ранее. Аналитики, в свою очередь, прогнозировали прибыль в размере 86 центов на одну бумагу.

Выручка за рассматриваемый период составила $2,42 млрд, тогда как аналитики ожидали $2,33 млрд.

 
Вашингтон. 17 апреля. ИНТЕРФАКС-АФИ — Комиссия по ценным бумагам и биржам
(SEC) предъявила бывшему и нынешнему руководству онлайн-брокера optionsXpress, а
также одному из клиентов компании обвинения в мошенничестве с необеспеченными
короткими продажами или так называемыми «шортами», сообщает агентство Bloomberg.
По данным регулятора, optionsXpress по договоренности с одним из своих
клиентов в период с октября 2008 года по март 2010-го осуществляла фиктивные
сделки, целью которых было убедить других контрагентов компании и регуляторов в
том, что она располагает реальными активами.
«Короткие» продажи — один из самых спекулятивных способов ведения торгов на
рынке — часто вызывают недовольство регулирующих органов, однако такого
единодушия не наблюдалось со времен разгара мирового кризиса.
При продаже без покрытия брокер продает акции, взятые в кредит,
рассчитывая, что они упадут в цене, и впоследствии их можно будет выкупить
дешевле. «Короткие» продажи помогают заработать на падающем индексе и могут при
достаточно большом объеме операций обрушить биржу.
В настоящее время SEC требует от брокеров поставлять покупателям реальные
ценные бумаги не позднее, чем через три дня после совершения сделки, однако
optionsXpress систематически нарушал эту норму, иногда оттягивая момент передачи
базового актива более чем на месяц. В общей сложности задержки составили 236
дней и затронули сделки с 25 компаниями.
SEC сообщила, что трое представителей руководства optionsXpress согласились
сотрудничать с регулятором и уладили претензии до начала официального
разбирательства.

Сезон отчетности входит в свою основную фазу.

Скринер предлагает шортить гамму календарями на SYK US, LLTC US, IBM US, INTC US, ISRG US, QCOM US.

Сформировать дельта-нейтральную позицию можно разными способами — либо продать ближний стреддл, купить дальний (продать апрель, купить май) и подхеджироваться БА. Проще продать на страйке пут или колл и захеджировать позицию базовым активом.

Основная проблема — остается вега риск, традиционно IV после публикации отчетности падает. Его можно снять только регулированием количества купленных дальних (майских). Т.е. делать пропорцию — продать 10 апрельских и купить 6-7 майских опционов.

Столбец ERM — то, что выдает расчетная модель по амплитуде колебаний на отчетности, заложенной во внутренней волатильности. (зеленым отмечены относительно низкие (<3) значения.

MAD — среднее отклонение цены в день отчетности за 7 прошлых лет.

STDEV — стандартное отклонение колебаний цены в день отчетности за 7 лет.

Если ERM значительно больше или меньше MAD, возникает теоретическая возможность арбитража (безусловно, если рынок знает что-то, что не отражено в средней динамике).

Чем выше — тем выше риск нашей позиции и предсказуемость результата сделки. Красным отмечено отклонение выше 4%.

( Читать дальше )

По словам Главного секретаря Казначейства США Тимоти Гайтнера, 30% налога на сверхдоходы богатых людей Америки нисколько не убьет американскую экономику и не задушит инвестиции, как опасаются отдельные эксперты и политики – по материалам moneynews.com.
Напомним, что, так называемое, «правило Баффета» –  налоговый план, предложенный Обамой в целях выравнивания доходов внутри страны – был жестко раскритикован партией Республиканцев, которые предположили, что нововведение послужит демотиватором для многих частных предпринимателей…
По мнению Гайтнера, предположение Республиканцев ошибочно. Введение «правила Баффета»  позволит регулярно пополнять госказну без ущерба для экономики страны.  В настоящий момент богатые американцы пользуются массой привилегий в финансовом смысле этого слова. Гайтнер считает, что на фоне кризиса и ухудшения положения подавляющего большинства граждан США (которые далеко не богатеи) было бы правильно увеличить прессинг в отношении тех, кому повезло чуть больше.


( Читать дальше )

Крупнейшая по рыночной капитализации компания в мире с начала 2009 года обеспечивает рост котировок не только себе, но и американскому фондовому рынку в целом.

За это время компания Apple увеличила собственную стоимость на 653%. Как полагают участники рынка, бумаги Apple до сих пор обладают отличным потенциалом роста и смогут в ближайшие годы принести инвесторам высокую доходность, поддерживая устойчивое движение рынка вверх.
Один из основных индикаторов динамики американского биржевого рынка, индекс S&P 500, вырос с марта 2009 года по сегодняшний день примерно на 103%, увеличившись с 676,5 до 1376 пунктов. Как оказалось, наибольший вклад в это ралли на фондовом рынке США внесли акции компании Apple. Их положительная динамика обеспечила до 8% роста индекса S&P 500 за этот период, свидетельствуют данные Bloomberg. При этом аналогичные показатели таких компаний, как IBM и GE, стоящих в списке сразу после Apple, не превышали 3%.


( Читать дальше )

По состоянию на 17:29 мск российский фондовый рынок демонстрирует нейтральную динамику. Индекс ММВБ торгуется в зеленой зоне и составляет 1504 пункта, а индекс РТС демонстрирует незначительное снижение и составляет 1617 пунктов. Поддержку российскому рынку оказывают высокие цены на нефть. Европейские ведущие индексы показывают негативную динамику. Рецессия в экономике ЕС продолжает отражаться на европейских рынках. Давление на котировки оказывают опубликованные сегодня данные о замедлении роста ВВП Китая в первом квартале 2012 года. Эта новость также отразилась и на котировках фьючерсов на американские индексы, которые показывают снижение. Торги на фондовых биржах США открылись в красной зоне, несмотря на неплохую макроэкономическую статистику и  хорошие результаты отчетности компаний. На мой взгляд, новость о снижении ВВП Китая не позволит американскому рынку расти сегодня, и торги закроются небольшим снижением ведущих индексов. Индекс Dow Jones вероятно будет торговаться  в диапазоне 12,920-13,000 пунктов.


( Читать дальше )

Горизонтальные спреды с дельта-хеджем принесли результат  за 11-12 апреля 2235$ при ГО 35600$ (10 стреддлов куплено, 10 стреддлов продано + дельта хедж). В теории позиция должна быть закрыта сегодня на открытии. После торгов GOOG US без изменений пока.

По AA открытие в конце торгового дня, закрытие на открытии 10 стреддлов куплено, 10 продано + дельта хедж. Прибыль 444$ при ГО ок. 16000$.

Все без учета комиссии.

Ниже — скрин небольшой расчетной модели по выходящим отчетам. Шкала Estimate — консенсус по акции, ERM — амплитуда колебаний на отчетности, заложенная в опционах. MAD — среднее отклонение в день отчетности за 5 предыдущих лет (квартальной и годовой). STDEV — стандартное отклонение среднего колебания (характеризует стабильность среднего). При значительном отклонении показателя от нормы стоит продавать или покупать дельта-нейтральные календарные спреды на деньгах.
Данная схема работает на флетовом рынке, в турбулентные дни ее эффективность крайне низка.

Жду комментариев.