Самолёт

Bloomberg сообщает, что Самолёт рассматривает возможность SPO на Мосбирже. Девелопер планирует ускорить сбор книг к октябрю.

Конкретики нет, но ранее компания сообщала, что собрание акционеров Самолета рассмотрит вопрос об увеличении уставного капитала компании путем выпуска дополнительных акций. Дата окончания приема бюллетеней для голосования: 28 сентября 2021 г.

Кратко:

В посте описано все важное (имхо), что рассказывает о своем бизнесе Самолет. Здесь нет финансового анализа и анализа операционки: опубликуем их в следующем посте. 

Пару слов о восприятии годового отчета:

Общее впечатление можно описать так: годовые отчеты становятся не сухими обзорами деятельности юридического лица за год, а рекламой. По сути, это и должно быть так, ведь за счет открытости компания привлекает инвесторов.

Но мы немного о другом. Например, Самолет добавил в свой отчет множество графиков, которые включают пятилетний период. Но не 2016-2020гг, а 2018-2023гг. Соответственно, значения за 2021-2023гг на таких графиках обозначены как прогнозные. Причем, почти на всех графиках динамика в 2018-2020гг +10-15%, а вот в прогнозных 2021-23гг — +40-60%.

Это бросается в глаза, и кажется, что компания

( Читать дальше )

ГК ПИК. Почему самая большая строительная компания в Европе еще имеет большие перспективы для роста? Ответы на вопросы от самой ГК ПИК.

За последний месяц акции ПИКа выросли на 20% (за год рост моих вложений в ПИК составил более 100%). В итоге ПИК стал основной акцией в моем портфеле. Почему по-прежнему инвестирую в ПИК и вижу большие перспективы дальнейшего роста?

Вначале 5 основных преимуществ акций ПИКа, а после рассмотрим ответы на 3 актуальных вопроса, которые я задал вчера Вице-президенту ПИК по финансам в ходе онлайн-встречи Финам.

Почему именно ПИК?

1. Самые современные собственные технологии строительства.

ПИК имеет собственное домостроительное производство, а также производство лифтов, сантехнических модулей (готовые ванные комнаты) и мн. др., позволяющее строить дома за 1 год и с самой низкой себестоимостью. В этом конкурентное преимущество у ПИК по сравнению с Самолет. ПИК поставил амбициозную цель в будущем разработать новые технологии строительства домов за 2-3 месяца.

( Читать дальше )

Группа «Самолет» — еще один не рассмотренный нами публичный девелопер, на которого стоит взглянуть перед ПИКом. Почему? Потому что, на первый взгляд, у Самолета больше точек роста, в том числе за счет молодости компании.

Блиц-факт:

По прогнозу, общая ЧП в 2023г составит 38,5 млрд. руб. при 4,5 в 2020г. В таком случае (при сохранении текущей див политики) дивиденды в 2024г составят 625 рублей, что дает рост выплат на 7600% к текущим значениям.

📌 Структура акционерного капитала (всего 61 579 358 шт):

• 33,13% — Dorstagen Limited — офшор, который контролирует член комитета совета директоров по аудиту и финансам Павел Голубков.

•30,89% — Михаил Кенин — друг Максима Воробьева, с которым они вместе ведут бизнесы.

•12,18% — ЗПИФ «Проектный» — фонд, которым (вроде как) также владеет Павел Голубков.

• 9,26% — Игорь Евтушевский.

• 4,68% — Corsico Asset Management Pte Ldt — вроде как, офшор дочери Кенина.

( Читать дальше )

Что такое самолет в цифрах?

Мультипликатор P/B:

Самолет — 19,26 ‼️
ПИК — 4,38
ЛСР — 0,86
Эталон — 0,70.

Хотите забавный факт? По этому мульту Самолет стоит дороже техов США. У Google — 7,6, у Amazon — 14,0.

Мультипликатор P/E:

Если экстраполировать результаты за 1п 2021г на весь год (6,3 млрд.), P/E получается 34,2. Сам Самолет прогнозирует в 2021г 11,5 млрд. ЧП. Тогда P/E становится 18,7. 
Для сравнения, у Эталона 17,9. У ПИКа 6,6. 

В этой связи особенно интересно то, как пампят Самолёт коллеги из РДВ. Главный аргумент (https://t.me/AK47pfl/9622) — крупнейший земельный банк в отрасли. С этим сложно поспорить, но напомним, что за последние полгода земельный банк Самолета вырос всего на 0,3 млн. кв. м. или на 1,5%.

Иными словами, размер земельного банка уже давно должен быть в цене акций девелопера. Откуда тогда такой рост? Наша главная версия — free-float 5% (что экстремально мало и позволяет разгонять легко акцию

( Читать дальше )

Самолет в 1 полугодии увеличил скорр. EBITDA вдвое, до 8,1 млрд руб.

Девелопер Самолет в 1 полугодии 2021 года увеличил скорректированную EBITDA в 2,1 раза, до 8,1 млрд рублей, следует из отчетности компании. Рентабельность по скорректированной EBITDA выросла до 24% против 17% в 1 полугодии прошлого года. Чистая прибыль девелопера увеличилась в 4,6 раза, до 3,2 млрд рублей. Консолидированная выручка выросла в 1,5 раза, до 33,3 млрд рублей. Скорректированный чистый долг Самолета без проектного финансирования на конец июня составил 25,4 млрд рублей, за полугодие он вырос на 35%. При этом скорректированный чистый долг за вычетом средств на счетах эскроу ушел в минус на 6,4 млрд рублей (против положительного показателя в 3,2 млрд рублей на конец 2020 года).

Положительно оцениваем результаты девелопера Самолета. Рост показателей обусловлен уверенным спросом на рынке новостроек, где действовала государственная программа льготной ипотеки под 6,5%. Благоприятная ценовая конъюнктура на первичном рынке недвижимости, которая наблюдается и в 3 квартале, поддержит финансовые показатели девелопера по итогам этого периода.

Промсвязьбанк

В последние дни ситуация на фондовом рынке меняется не сильно. «Акции-лидеры» такие как «Газпром» и «ВТБ» растут, но в целом «быкам» не удается перебить максимумы середины июня по индексу РТС. Цены на нефть при этом находятся в понижательном канале 64-73 (Brent) и индекс развивающихся рынков от MSCI также находится в понижательном канале. По итогам вчерашнего дня индекс РТС снизился на 0,03%, индекс МосБиржи снизился на 0,24%. 

Среди событий отмечу новость, что Минфин обсуждает варианты введения плавающего НДПИ для производителей удобрений. Определенность будет к октябрю. Также отмечу визит президента Украины в США. Это последняя судорожная попытка запретить ввод в эксплуатацию трубопровод Северный поток-2. Вчера Владимир Зеленский встречался с министром энергетики США и назвал российский газ «самым грязным в мире» по  экологическим причинам и из-за «подкупа шантажа и коррупции». Сегодня украинский лидер проведет переговоры с президентом США Джо Байденом. Если российский газ «грязный» зачем Украина добивается его транзита через свою ГТС? Не боится загрязнить территорию «шантажом и коррупцией»? Вчера стоимость «грязного газа» на европейском  рынке впервые превысила отметку в $600 за тысячу кубометров. Это означает рост котировок на 12% за месяц. Глава финансового департамента Газпрома Александр Иванников считает, «что фактор низких запасов в подземных хранилищах газа Европы продолжит оказывать поддержку спросу на газ во втором полугодии 2021 года и даже в 2022 году. Вчера Девелопер ГК «Самолет» сообщил о росте чистой прибыли в 1 полугодии до 3,15 млрд с 688,2 миллиона рублей годом ранее. С момента размещения акции Самолета выросли почти в три раза. Вот и разберись это: самолет с вертикальным взлетом или ракета? Шутка. 

( Читать дальше )

Совет директоров группы «Самолет» рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за 1П21 в объеме 2,524 млрд руб. (41 руб. на акцию). В качестве даты закрытия реестра для получения дивидендов СД рекомендовал установить 15 октября 2021 г. Доходность по текущей цене – 1,2%.

Эффект на компанию. Утвержденные выплаты станут вторыми после вступления в силу новой дивидендной политики Группы, принятой в октябре 2020 г. В полном соответствии с обещанием, данным в ходе прошлогоднего IPO, компания выплачивает вторую половину от 5 млрд руб. дивидендных выплат.

Эффект на акции. С начала года акции компании подорожали в 3,6 раза на фоне повышения индекса Московской биржи на 19%. Мы полагаем, что на фоне такого роста новость об очередных дивидендах не вызовет сколько-нибудь сильной реакции рынка.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»

www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1720137

Выплатить (объявить) дивиденды в денежной форме в размере 41 рубль на одну обыкновенную именную акцию ПАО «ГК «Самолет»

определить дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов по результатам 1 полугодия 2021 года – 15 октября 2021
года.



собрание акционеров - 28 сентября 2021
дата составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании участников (акционеров) эмитента: 03 сентября 2021 г

Интерфакс – Сервер раскрытия информации (e-disclosure.ru)