Северсталь

Компания со стабильно растущей экономической прибылью, постоянно внедряющая современные методы управления и производства. Причем, весьма успешно, если мы взглянем на основные показатели результатов деятельности, то отчетливо видно улучшение показателей. Рентабельность собственного капитала в отчетном году достигла рекордных 122%, а ROA выросла больше чем в 2 раза. Да, конечно это влияние конъюнктуры рынка в 2021 году, поскольку такая динамика прослеживается во всем секторе, но Северсталь рекордсмен в абсолютных значениях.


Коэффициент денежного покрытия в этом году также увеличился в 1.5 раза до 215%

В целом у компании еще есть неплохой запас по финансовому рычагу, другой вопрос, понадобится ли он ей в ближайшее время и сколько он будет стоить?

Доля экспортной выручки в 21 году составила 47%, из которых 34% приходилось на ЕС. После прекращения поставок в Европу, пройдет некоторое время на переориентацию сбыта. Это относится к рынку в целом, но Северсталь затрагивает в большей степени. Капитальные затраты компания прогнозирует на уровне предыдущих лет, но я в оценке их уменьшил, поскольку считаю, что в связи с сегодняшней ситуацией, вложения в некоторые проекты лучше отложить, да и ставка по займам без евробондов будет иная, чем предполагало руководство, когда закладывало прогноз. А финансировать только за счет собственных средств никто не будет. В соответствии с этим оценил СДП в 2022 году на уровне 88 млрд. руб.  Прогнозируемая стоимость компании при текущих переменных 1496 млрд.

Жизнь не стоит на месте: Мосбиржа постепенно возобновляет торги акциями и облигациями, а мы пытаемся сориентироваться в новой реальности и понять, какие компании позволят рассчитывать на доход для акционеров в изменившемся мире.

Сегодня речь пойдет об одной из любимых дивидендных фишек из сектора черной металлургии — компании Северсталь.

🧐 Ключевые факты о бизнесе

✅ Северсталь — вертикально интегрированная компания, которая обеспечена собственной железной рудой более чем на 100%. Производит и продает различные виды стальной продукции, а также железную руду и уголь. По итогам 2021 года доля продаж стальной продукции с высокой добавленной стоимостью составила 45%.

✅ Северсталь традиционно относят к экспортерам. По итогам 2021 года 47% выручки было получено от экспортных продаж. Если раньше это всегда было большим плюсом, то теперь требует подробного пересмотра. Так в случае с Северсталью значительный кусок выручки (34%) пришелся на европейский регион. В новой реальности судьба этой части доходов пока остается под значительным риском.

Польша выполнила санкции Европейского союза и заморозила имущество российских олигархов и предпринимателей, которые находятся в санкционном списке. Самой крупной фирмой, имущество которой было заморожено, стала «Северсталь»

В целом мы заморозили [российское] имущество на сумму около 140 млн злотых ($33 млн)

Российские производители стали и трейдеры договорились об ограничении максимальной наценки при продаже металлопроката на уровне 12%. В прошлом году этот показатель доходил до 20%

Максимальный уровень наценки металлотрейдеров 12% был согласован в ходе дискуссий сталелитейных компаний, трейдеров и Минпромторга, подтвердил РБК Олег Тюрпенко, член наблюдательного совета производственно-логистического холдинга «Металлсервис», одного из крупнейших отечественных металлотрейдеров. Эта цифра фигурирует и в письме, которое 29 марта разослала компания НЛМК своим трейдерам-контрагентам (копия есть у РБК, подлинность документа подтвердили два получателя).

Металлурги договорились с трейдерами об ограничении наценок :: Бизнес :: РБК (rbc.ru)

Сжимаю в потной ладошке несколько акций Северстали, НЛМК и ММК. Продавать жалко, держать боязно. Боязно из-за неопределенности и непонимания (наверно) картины мира.

Давайте я расскажу как мне все это видится, а вы прочитаете и потом в комментариях напишете «Да ты нифига не понимаешь!»

Было как: наши металлурги относительно оперативно и просто могли сбыть произведенное по всему миру. По биржевым ценам. В России свое произведенное они продавали по ценам связанным с мировыми. Ибо если в условной Италии тонну можно продать за 10 тысяч, то зачем ее продавать в Рязани за 500. (к цифрам не придирайтесь, я не в теме) В последние годы биржевые цены заметно подскочили. Ну и за ними подскочили цены на весь металл в нашей РФ.  -----> это не понравилось всем: и мне, как дачнику, и строителям, и большим госпредприятиям. Возникли громкие вопросы. Последовали жесткие меры.

Теперь как: (как я понял) Государство говорит металлургам: берите пример с Газпрома. Газпром продает газ аж по нескольким разным ценам — населению одна цена, предприятиям РФ другая, за границу по долгосрочным контрактам — третья, на бирже — вообще отдельная (пока самая высокая). 

Так чем плохо-то? Я понимаю, что при таком ценообразовании жирных дивидендов a la 2021 год уже не будет. Но это была лютая аномалия, согласитесь) А чем еще плохо? Торможение развития самих предприятий?