Северсталь

Северсталь: EBITDA за 3К19 выше ожиданий, доходность по промежуточным дивидендам 3.1%      

Выручка за 3К19 составила $2 111 млн, совпав с консенсус-прогнозом и оценкой АТОНа, уменьшившись на 3% кв/кв вследствие неблагоприятной динамики цен на сталь и сырье. EBITDA составила $787 (+3% против консенсуса, +8% против АТОНа), увеличившись на 5% кв/кв. Рентабельность по EBITDA достигла 37.3% (+2.7 пп кв/кв), что обусловлено вертикальной интеграцией. FCF на уровне $346 млн (+32% кв/кв) на фоне положительной динамике чистого оборотного капитала. Капзатраты увеличились незначительно: до $311 млн против $267 млн в 2К19. Чистый долг сократился до $1.3 млрд (ЧД / EBITDA — 0.4x), поскольку возросли денежные средства на балансе ввиду продажи сортового завода Балаково за $215 млн. Объявлены дивиденды за 3К19 в размере 27.47 / акц., что соответствует дивидендной доходности в 3.1%. Закрытие реестра назначено на 3 декабря.

Северсталь опубликовала хорошие результаты за 3К19: EBITDA выросла на 5% кв/кв, опередив прогнозы рынка и наши оценки. Тем не менее, мы считаем, что отчетность не слишком показательна ввиду резко ухудшающейся рыночной конъюнктуры и падения мировых бенчмарков (HRC Black Sea — $380/т против $480/т в августе). Мы с осторожностью относимся к устойчивости премий на внутреннем рынке, рассматривая многие факторы как временные (введение принципа расчетов по счетам эскроу). Тем не менее мы считаем Северсталь наиболее защищённой компанией в российском металлургическом секторе — акции торгуются по 4.5x 2019П EV/EBITDA (консенсус).

Атон

Финансовые результаты «Северстали» практически совпали с ожиданиями рынка. В отчетном периоде компания показала снижение выручки на 3% к/к до $2 111 млн (консенсус-прогноз: $2 096 млн) в результате снижения цен на сталь. EBITDA компании выросла на 5% к/к до $762 млн (консенсус-прогноз: $762 млн млн) благодаря росту объема реализации ресурсного дивизиона. Чистая прибыль составила $490 млн (прогноз отсутствует), что на 3% выше уровня предыдущего квартала.

Свободный денежный поток за период составил $343 млн, что почти на треть выше уровня предыдущего квартала из-за изменений в оборотном капитале. По итогам 9 месяцев FCF «Северстали» снизился на 27% г/г из-за снижения EBITDA (-6% г/г) под давлением более слабой конъюнктуры в текущем году и роста капзатрат (+70% г/г) из-за начала инвестиционного цикла. Несмотря на эти факторы с начала года чистый долг «Северстали» вырос всего на 6% до $1,3 млрд, соотношение «Чистый долг/EBITDA» составляет 0,4, что говорит о высокой финансовой устойчивости компании.

Совет директоров «Северстали» рекомендовал дивиденды по итогам 3 квартала в размере 27,47 руб. на акцию, что соответствует квартальной дивидендной доходности на уровне 3,1%. Вероятно, в 4 квартале дивиденды будут ниже из-за сезонного фактора и продолжающегося падения цен на сталь, однако, стоит учитывать, что у компании комфортный уровень долговой нагрузки, что может компенсировать их ожидаемое снижение.

Мы подтверждаем целевую цену акций «Северстали» в 1 309 руб. и рекомендацию «Покупать» с потенциалом роста 48% от текущих котировок.

Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»

Здравствуйте, придя домой после работы, решил курнуть маленько отчетов Северстали, новых и забористых, и тут возникло у меня куча неясностей… сообщество помоги пожалуйста разобраться.

Итак к северстали
Вырезка 1
дивидендов за 4 квартал" title="Северсталь, попытка прогноза дивидендов за 4 квартал" />

Это из годового отчета за 2018 год.
Вырезка 2

( Читать дальше )

Северсталь — чистая прибыль по РСБУ за 9 мес -24% г/г



отчет

Технический анализ
общий вид
месяц
уровни фибо 1-2
коррекция от 2
уровень 23.6 держит


веер фибо 1-2
уровень держит


( Читать дальше )

Северсталь опубликовала финансовые результаты за 3-ий квартал 2019 года.

В обзоре операционных показателей сделали прогноз финансовых результатов компании. Если по выручке прогноз совпал с фактическим результатом, то по другим показателям компания приятно удивила, показав значения на 10-20% выше прогноза. Такого результата удалось достичь за счет снижения себестоимости. В итоге результат 3-го квартала оказался по многим статьям лучше прошлогоднего. Думаю, что Северсталь единственная компания в мире, которая достигла такого результата.

Выручка снизилась на 3,0% ко 2-му кварталу 2019 года и выросла на 2,3% к 3-му кварталу 2018 года.

 

( Читать дальше )

Северсталь представила на своем сайте отчетность за 9мес 2019г:



https://www.severstal.com/files/32532/_Severstal_FS_300919_Rus_Clean_SECURED%20incl%20Report.pdf

Как видно, в 3-ем квартале 2019г финрезультат даже лучше, чем за тот же период 2018г — чистая прибыль 490млн$ против 455млн$. Чего я лично не ожидал еще в июле, но к концу сентября вполне ощутимая надежда на это у меня была, после общения со знающими людьми. В-общем то, хороший коммерческий результат!

Разберемся с дивидендами. Почему же они оказались 27,47р — даже меньше, чем в 2017г — аж 35,61р?
Смотрим на том же сайте пресс-релизы за 3кв:

2019г - https://www.severstal.com/files/32532/Severstal%20Q3%202019%20Press%20Release_RUS_final.pdf


( Читать дальше )

Сегодня отчиталась Северсталь по МСФО за 9 мес.
А это был первый отчет МСФО в этом сезоне!
Напомнию, кто напишет лучший комментарий по отчету на форуме акций Северстали, получит 500 рублей!
И так будет со всеми отчетами МСФО!
Выплаты раз в неделю:)

Северсталь – рсбу/ мсфо 
837 718 660 акций http://fs.moex.com/files/12122  
Free-float 20% 
Капитализация на 18.10.2019г: 738,030 млрд руб 

Общий долг 31.12.2016г: 302,725 млрд руб/мсфо 208,843 млрд руб 
Общий долг 31.12.2017г: 248,922 млрд руб/мсфо 219,528 млрд руб 
Общий долг 31.12.2018г: 213,880 млрд руб/мсфо 208,070 млрд руб 
Общий долг на 30.09.2019г: 320,294 млрд руб/ мсфо $4,473 млрд руб 

Выручка 2016г: 305,306 млрд руб/ мсфо 392,144 млрд руб 
Выручка 9 мес 2017г: 263,536 млрд руб/ мсфо $5,670 млрд 
Выручка 2017г: 359,530 млрд руб/ мсфо 457,521 млрд руб 
Выручка 9 мес 2018г: 319,964 млрд руб/ мсфо $6,495 млрд 
Выручка 2018г: 432,773 млрд руб/ мсфо 537,130 млрд руб 
Выручка 1 кв 2019г: 117,768 млрд руб/ мсфо $2,031 млрд 
Выручка 6 мес 2018г: 242,112 млрд руб/ мсфо 274,593 млрд руб 
Выручка 9 мес 2018г: 355,404 млрд руб/ мсфо $6,319 млрд 

( Читать дальше )