Сегежа Групп

Segezha Group (MOEX: SGZH), объявляет неаудированные консолидированные финансовые результаты, а также операционные результаты за 3 кв. 2023 г.

·         Выручка выросла на 13% квартал к кварталу (кв/кв), до 23,9 млрд руб., благодаря росту объемов реализации готовой продукции Группы, а также положительному эффекту от ослабления рубля к основным иностранным валютам;

·         OIBDA составила 3,0 млрд руб., сохранившись на уровне 2 кв. 2023 г. на фоне роста себестоимости и расходов на логистику. Рентабельность по OIBDA составила 12% (-1 п.п. кв/кв);

·         Чистый убыток сократился на 17% кв/кв и составил 3,2 млрд руб.;

·         Объем долговых обязательств на 30.09.2023 г. практически не изменился по сравнению с 30.06.2023 г. и составил 126,0 млрд руб. Чистый долг составил 118,6 млрд руб.; 

Сегежа — стабильность, признак мастерства. Главное улыбаться на публику и говорить, что «через квартал все будет классно».

В четверг, 2 ноября, в SDN-список была внесена компания АФК «Система», а также ее активы во владении в размере более 50%. Соответственно, «Сегежа» попадает в этот санкционный список, что, вероятно, окажет давление на рентабельность компании из-за удорожания логистики.

Однако положение компании и без того слабое: цены на продукцию восстанавливаются не так быстро, как ожидалось, а значительная часть операционной прибыли уходит на обслуживание долга, которое продолжит дорожать на фоне повышения ключевой ставки.

Цены на продукцию стагнируют, а процентные платежи растут.

В 3 кв. 2023 г. цены на продукцию «Сегежи», по предварительным оценкам, стагнировали, в то время как мы ожидали умеренный рост. На текущий момент мы полагаем, что средние в 2024 году цены на продукцию компании вырастут на 5-15% г/г в зависимости от вида продукции по сравнению с более ранним прогнозом в диапазоне 12-22%. В результате рентабельность находится под давлением, и доходы восстанавливаются к уровню 2021-22 гг. более медленными темпами.

В зоне покупок прошла высокая активность. При этом снижение прошло хорошей пятиволновой структурой. Если зону продаж пройдёт, то вылезет три потенциальные цели. Но снижение что было, конкретно испортило глобалку.

Телега: https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy