Ставки

Завтра день насыщен новостями.в частности % ставка ЕЦБ

на редкость годный анализ будущего экономики

Первые недели июля 2012 г. прошли под знаком глобального смягчения монетарной политики. Центральные Банки ряда ведущих стан (Еврозоны, Великобритании, Китая, Южной Кореи, Бразилии) пошли на снижение процентных ставок и расширение программ количественного стимулирования с целью поддержания темпов роста национальных экономик. Правда, не стоит ожидать быстрого эффекта от таких решений, тем не менее, можно вполне ожидать глобального повышения спроса на рискованные активы.

 
Еврозона.
 
Европейский Центральный Банк 5 июля 2012 г. снизил ключевую процентную ставку на 25 б.п. до исторического минимума в 0,75%. ВВП Еврозоны в I квартале 2012 г. в годовом пересчете показал нулевой прирост, а за II квартал есть все шансы показать отрицательную динамику.  


( Читать дальше )

На сегодня ЦБР установил лимит 170 млрд. (на 50 млрд. больше чем вчера), но этого мало — дефицит 98,8 млрд.

1-й аукцион:
Спрос — 225,429 млрд.
Исполнено — 157,681 млрд. (дефицит 67,748 млрд.)
Отсечение — 5,3101% (выше, чем вчера — 5,3001%).
Завтра, при лимите до 200 млрд. рекомендую выставляться на аукцион порядка 5,32-5,33%.
Ср.взв.ставка — 5,3963% (также выше — 5,3823%)
Мин/макс — 5,2501/5,7510%

2-й аукцион:
Спрос — 39,365 млрд.
Исполнено — 8,294 млрд. (дефицит 31,071 млрд.; в 4,7 раз меньше).
Общий дефицит на сегодня 98,819 млрд.
Отсечение — 5,87% (антирекорд)
Ср.взв.ставка — 5,9664% (весьма высоко)
Мин/макс — 5,4/6,01% — практически все «выбрали» по максимальным ставкам.

Ставки денежного рынка:

Свопы. На рынке отмечался уверенный спрос на валюту. Свопы выросли относительно открытия:
Долларовый — открытие было в районе 5,37%, затем рынок до 11:47 колебался между 5,26-5,48%, после чего начался рост с «остановкой» в районе 6,26% — закрытие под «потолок» - 

( Читать дальше )

Китай. 5 июля Народный Банк Китая второй раз за последний месяц решился предпринять серьезные шаги на пути смягчения денежно-кредитной политики – вновь были понижены ставки по годовым депозитам и кредитам.

Ставка по годовым кредитам снижена на 0,31 процентного пункта — до 6,00%. Процентная ставка по годовым депозитам уменьшена на 0,25 п.п. — до 3,00%. 




( Читать дальше )

ВНИМАНИЕ: 15:45 — РЕШЕНИЕ ЕЦБ ПО СТАВКАМ.
КОНСЕНСУС — СТАВКА БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ УР 1%.
НО ВЫСОКА ВЕРОЯТНОСТЬ ДВИЖЕНИЙ.
16:30 — пресс-конференция Драги

Все записи по теме ЕЦБ на смартлабе.

В эти два дня нас ждет немало выступлений, втч Бернанке в четверг:

Тезисно и коротко.

1. Все уже поняли простую вещь — низкие ставки ничего не стимулируют.
2. Низкие ставки не только не полезны для экономического роста, но приводят только к стагнации экономики.
3. Низкие ставки переводят всю экономическую активность в плоскость спекуляций.
4. Низкие ставки пожирают накопления с гораздо большей скоростью, чем умеренная инфляция.
5. Низкие ставки борются не с дефляцией, а с производством.
6. Низкие ставки не могут обеспечить потребление на фоне снижения накоплений.
7. Низкие ставки служат только одному — бесконтрольному нарастанию долга.
8. Низкие ставки — практически нулевые, сиречь отрицательные — уже не в состоянии обеспечивать рефинансирование долга.

Теперь немного литературы по тезисам.

Всем уже протрещали уши про то, что на счетах банкстеров и фондов скопилось рекордное количество кэша.

( Читать дальше )

По 30 Y Fix 3,80 против 3,76 неделей ранее
Что бы это значило?

ставки сильно уупали — где рост фонды? :)

На сегодняшнем аукционе Минфин предложит инвесторам
пятнадцатилетний выпуск ОФЗ 26207 (YTM 8,13%), объем предложения будет довольно существенным и составит 20
млрд руб. Предыдущий аукцион по выпуску в конце февраля стал дебютом бумаги на рынке, который прошел довольно
успешно: при пятикратном спросе удалось разместить практически всю запланированную сумму, а именно 9,8 млрд руб.
из 10 млрд руб. Доходность выпуска при первичном размещении сложилась на уровне 8,33%, с того момента ОФЗ
26207 подорожали и вчера сделки совершались в диапазоне 8,10–8,15%. Минфин опубликовал ориентир, который
составляет 8,1–8,2%, то есть финансовое ведомство готово предоставить инвесторам небольшую премию ко
вторичному рынку. Мы считаем предоставление премии на сегодняшнем аукционе весьма вероятным – это поддержит
спрос: во-первых, выпуск длинный, во-вторых, ликвидность только начала восстанавливаться после уплаты налогов, в-
третьих, выпуск является неликвидным. ОФЗ 26207 предлагают премию к кривой ОФЗ
порядка 20 б.п., а их премия к кривой рублевых свопов составляет около 60 б.п. Мы считаем выпуск интересным, однако
явным недостатком бумаги является низкая ликвидность. Тем не менее, мы рекомендуем инвесторам принимать участие
в аукционе, так как по мере доразмещения ОФЗ 26207 на рынке их ликвидность увеличится. Важность сегодняшнего
аукциона для рынка заключается в том, что по его итогам можно будет судить об отношении инвесторов к длинной
дюрации. К тому же ликвидность в сегменте госбумаг должна заметно вырасти по мере либерализации рынка, так, вчера
глава долгового департамента Минфина Константин Вышковский оценил потенциал роста доли нерезидентов на
внутреннем рынке до 25% с нынешних 3%. Вчера цены на рынке выросли в среднем на 10 б.п., однако ОФЗ 26207 (YTM
8,13%) стали единственным аутсайдером и подешевели на 22 б.п.