ТРамп

В преддверии заседания ФРС и решения по ставке прогнозировать куда пойдут индексы не самое благодарное дело, но самое время рассмотреть расклад сил.

Первое на что стоит обратить внимание это тенденция. Американские индексы находятся в вялом восходящем движении, но не ленятся обновлять максимумы. А вот европейские “братья” DAX, Euro Stoxx с начала ноября не видели ATH(олтаймхай). Та же картинка и на Nikkei. О китайских индексах помолчим. 

Как правило, подобный сигнал указывает на потенциальный разворот или, как минимум, весомую коррекцию.

С другой стороны, по штатам вышла весьма бодрая макростатистика, в т.ч. по рынку труда. На первый взгляд позитив по фундаменту указывает на дальнейший рост акций, но, стоит учесть, что текущий рост поддерживается псевдоQE, buy backами компаний и ожиданиями рождественского ралли. 

Администрация Дональда Трампа вновь играет защитную стратегию на шахматной доске торговой войны с Китаем. На сей раз американцы провели рокировку своим рвением заключить торговое соглашение USMCA, которое должно заменить существующие соглашение NAFTA между США, Мексикой и Канадой и укрепить их экономический союз.

По ФА…

На уходящей неделе:

Nonfarm Payrolls

Ноябрьские нонфармы вышли уверенно сильными с ростом новых рабочих мест на уровне 307К с учетом ревизии, что, даже с учетом вычета возращенных рабочих мест после прекращения забастовки General Motors на уровне под 50К, стало самым сильным ростом более чем за полтора года.

Ключевые компоненты отчета по рынку труда США за ноябрь:
— Количество новых рабочих мест 266K против 180K+- прогноза, ревизия за два месяца ранее +41К: сентябрь пересмотрен до 193К против 180К ранее, октябрь до 156К против 128К ранее;
— Уровень безработицы U3 3,5% против 3,6% ранее;
— Уровень безработицы U6 6,9% против 7,0% ранее;
— Уровень участия в рабочей силе 63,2% против 63,3% ранее;
— Рост зарплат 0,2%мм 3,1%гг против 0,3%мм 3,0%гг ранее;
— Средняя продолжительность рабочей недели 34,4 против 34,4 ранее.

Главный плюс нонфармов – рост количества новых рабочих мест с падением уровня безработицы U3 к лоям:

«Почему Всемирный банк одалживает деньги Китаю? У Китая денег достаточно, а если денег не хватает, они их создают. Прекратить!» —  Трамп в Twitter.

Saxo bank выпустил смелые прогнозы на 2020г. Радио Бизнес FM обращалось ко мне за комментариями. Текст цитируемого моего выступления по радио www.bfm.ru/news/431023

Датский Saxo Bank опубликовал «шокирующие предсказания» на 2020 год. Согласно предсказанию инвестбанка, следующий год будет удачным для России. Она может выиграть как в «зеленой», так и в «черной» энергетике. Вместе с ОПЕК она объявит о новом сокращении добычи нефти. В результате стоимость марки Brent вернется к 90 долларам за баррель, а акции «Роснефти» вырастут на 50%...
Saxo Bank представил самый нереальный прогноз по нефти, а спрос на палладий и поражение Трампа имеют право на жизнь, считает аналитик по макроэкономике Олег Душин.

«Нефть вырастет до 90 долларов за баррель — это очень смелый прогноз, особенно учитывая сегодняшнюю ситуацию, когда мы видим, что Brent стоит только 60 долларов и при этом соглашение ОПЕК действует в полном объеме. А что же будет в следующем году? В следующем году добыча нефти только в США увеличится, и предсказание, что американцы начнут сокращать ее, не самое очевидное. (Проще было предсказать глобальную войну на Ближнем Востоке, как основание роста цены на нефть — исключено из текста) Поэтому как раз на рубеже 2019 и 2020 годов перед продлением сделки ОПЕК скорее стоит предвидеть, что нефть может и снизиться.
Второй момент касается повышения цен на палладий. Палладий действительно удивительно растет, и цена при этом платины — его заменителя — не растет. Это говорит о том, что, конечно, палладий имеет устойчивые позиции на рынке катализаторов и производители не хотят отказываться от палладия в пользу платины даже при такой существенной разнице цены, которая сейчас наблюдается, то есть почти в два раза разница между платиной и палладием, это невиданные соотношения. Платина раньше стоила дороже золота, напомню. Правда, палладий и сейчас стоит дороже золота. Может быть, он и вырастет, конечно, но все-таки экономическая целесообразность должна в какой-то момент начать играть свою роль, и производители начнут отказываться от палладия в автомобилях в пользу платины.
По поводу поражения Трампа: мы играем здесь фифти-фифти, поскольку мало кто предсказывал, что Трамп выиграет на выборах в 2016 году, но это случилось. Теперь можно с такой же долей уверенности прогнозировать его поражение».

Уже четвертый торговый день рынки не в настроении, и второй день подряд фьючерс на индекс S&P 500 ведет себя по уже известному сценарию: относительно нейтрально-позитивная картина с резкой просадкой в середине дня. Правда, если накануне просадка, как часто бывает, пришлась на открытие основных торгов, то сегодня президент США Дональд Трамп сработал на опережение, и события стали развиваться еще около часа дня по Москве.

Выступление президента оказалось комплексным: он не только заявил о возможности отложить уже трижды заложенное рынком в цену подписание торговой сделки с Китаем сразу на год, но и добавил насчет новых пошлин в отношении Европы. Причем европейцам придется не только разбираться с французским «цифровым налогом», но и еще раскошелиться на финансирование НАТО: «С теми же, кто этого не делает, нам придется говорить по-другому и применять к ним меры в торговле. Наши возможности очень велики… …Если вы наживаетесь за счет США, а потом не платите по счетам, это нехорошо», – пояснил Трамп.

В течение 2-х последних месяцев рынки безостановочно росли, и везде можно было прочитать, что рост происходит на ожиданиях подписания Фазы №1 торгового соглашения США с Китаем. А сегодня Трамп фактически признал, что на это не стоит рассчитывать. И вообще сделка может быть подписана после президентских выборов в США. Кстати, летом Трамп угрожал китайцам, чтобы они не тянули с подписанием торгового соглашения, т.к. если он переизберется на второй срок, то сделка будет заключена на гораздо более худших условиях для китайцев, либо вообще не будет сделки.

Если Трамп опять не включит «заднюю», то мы можем получить повторение декабря 2018 года, когда рынки дружно рухнули. Правда сейчас ФРС активно вливает деньги в систему (подробнее про этот процесс писал в телеграм канале http://bit.ly/34LvznB) в отличие от прошлого года, когда американский регулятор наоборот изымал доллары из системы в рамках программы QT. Может это и удержит рынки от падения. Вдобавок, у крупнейших фондов наверняка есть желание, чтобы рынок закрыл год как можно выше. Все-таки весь год шла игра на повышение. И на кону стоят огромные бонусы за плюсовой результат по итогам года. В таком случае весь негатив, которого накопилось, хоть отбавляй, будет уже отыгран в следующем году.