Татнефть

Татнефть: финрезультаты за 1К18 выше прогнозов    

Выручка составила 188.3 млрд руб., отстав от прогнозов АТОНа на 6%, а от консенсус-прогноза — на 1% (-4% кв/кв, +11% г/г). Однако показатель EBITDA, очищенный от результатов банковской деятельности, достиг 61.2 млрд руб. и превысил как наш, так и консенсус-прогноз на 9% и 3% соответственно (+11% кв/кв, +25% г/г) на фоне более высокой, чем ожидалось, рентабельности переработки, а также более низких налогов и эффективного контроля операционных расходов. Чистая прибыль составила 42.0 млрд руб. — на 11% выше оценок АТОНа и на 4% выше консенсус-прогноза (+22% кв/кв, +18% г/г), что главным образом отражает динамику EBITDA. FCF остался позитивным на уровне 12.1 млрд руб., но снизился на -55% кв/кв и -36% г/г на фоне роста инвестиций в оборотный капитал на 56% г/г, который оказал давление на OCF. Компания вернулась к чистой денежной позиции в 1К18 (минус 4.7 млрд руб.) против чистого долга в 4.0 млрд руб. на конец 4К17.

Мы считаем результаты ПОЗИТИВНЫМИ для акций, поскольку EBITDA и чистая прибыль заметно превысили наши ожидания и прогнозы рынка, продемонстрировав, что рентабельность переработки ТАНЕКО не пострадала так сильно, как у других нефтяных компаний в России. На телеконференции, запланированной на 19 июня, мы ожидаем услышать некоторые важные обновления о прогрессе компании в отношении ТАНЕКО, ее планах в случае возможного снятия ограничений по соглашению ОПЕК+, а также мнение о предполагаемом новом регулировании в сегменте переработки (отмена экспортной пошлины на нефть и повышение экспортных пошлин на нефтепродукты в качестве меры сдерживания роста внутренних цен на моторное топливо).

АТОН

EBITDA выше ожиданий рынка на 3%.
Вчера Татнефть (TATN RX – ДЕРЖАТЬ, TATNP RX – ПОКУПАТЬ) представила отчетность  за 1 кв. 2018 г. по МСФО. Выручка, за вычетом пошлин и акцизов, увеличилась на 13% год к году, но снизилась на 3% квартал к кварталу до 188 млрд руб. (3,31 млрд долл.), ниже консенсусного прогноза на 1,4% и нашей оценки на 7%. Показатель EBITDA, включая результаты банковских операций, но исключая прочие операционные доходы и расходы, вырос на 18% год к году и на 15% квартал к кварталу до 61 млрд руб. (1,08 млрд долл.). EBITDA превысила рыночный прогноз на 2,9%, наш – на 0,3%. Рентабельность по EBITDA повысилась на 1,3 п.п. год к году и на 5,2 п.п. квартал к кварталу до 32,5%. Чистая прибыль увеличилась соответственно на 18% и на 22% до 42 млрд руб. (0,74 млрд долл.), чистая рентабельность выросла на 0,9 п.п. год к году и на 4,7 п.п. квартал к кварталу до 22,3%. Чистая прибыль превысила рыночные ожидания на 4,3% и нашу оценку на 2,5%.

( Читать дальше )

Чистая прибыль «Татнефти» в 1 квартале составила 42,010 млрд рублей, что на 18% выше, чем за аналогичный период 2017 года, следует из отчета компании.

Финансовые результаты «Татнефти» превзошли на 5% ожиданий рынка в части EBITDA и совпали по чистой прибыли. В отчетном периоде EBITDA компании выросла на 15% кв/кв до 62 млрд руб. в результате учета в показателе списаний на 7,5 млрд руб. в прошлом квартале. Без этих бумажных статей показатель вырос на 3% кв/кв. Основное влияние на финансовые показатели оказали рост цен на нефть на 8% кв/кв до 65 долл. за баррель, что было нивелировано ростом экспортных пошлин на 21% кв/кв.

Капитальные затраты «Татнефти» в отчетном периоде снизились на 21% кв/кв до 20 млрд руб., свободный денежный поток снизился вдвое до 12 млрд руб. из-за роста дебиторской задолженности. Чистый долг компании составил 5 млрд руб.

Мы считаем отчетность «Татнефти» нейтральной: результаты совпали с ожиданиями рынка, а динамика основных показателей находилась на уровне среднеотраслевых значений.

Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»

ПАО «Татнефть» опубликовало неаудированную консолидированную промежуточную сокращенную финансовую отчетность за три месяца, закончившихся 31 марта 2018 года, подготовленную в соответствии с МСФО

Консолидированная выручка от реализации и прочие доходы от небанковской деятельности за вычетом экспортных пошлин и акцизов за первый квартал 2018 года составили 188 345 млн. рублей (3 311 млн. долларов США) по сравнению с 166 445 млн. рублей (2 829 млн. долларов США) за первый квартал 2017 года. Чистая прибыль акционеров Группы в первом квартале 2018 года составила 42 010 млн. рублей (739 млн. долларов США) по сравнению с 35 590 млн. рублей (605 млн. долларов США) чистой прибыли акционеров Группы, полученной в первом квартале 2017 года.

( Читать дальше )

Чистая прибыль «Татнефти» в 1 квартале составила 42,010 млрд рублей, что на 18% выше, чем за аналогичный период 2017 года, следует из отчета компании.

Показатель EBITDA (не является финансовым показателем, предусмотренным МСФО) за первый квартал 2018 года составил 61 167 млн рублей (1 075 млн долл. США) по сравнению с 51 954 млн рублей (883 млн долларов США) за первый квартал 2017 года.

Консолидированная выручка от реализации и прочие доходы от небанковской деятельности за вычетом экспортных пошлин и акцизов за первый квартал 2018 года составили 188 345 млн рублей (3 311 млн долларов США) по сравнению с 166 445 млн. рублей (2 829 млн. долларов США) за первый квартал 2017 года.

В финансовый результат группы за 1 квартал 2018 года были включены чистые процентные, комиссионные и прочие доходы и прибыли по банковским операциям в размере 714 млн рублей.

Общая стоимость консолидированных активов уменьшилась с 1 107 454 млн рублей (19 227 млн долларов США) на 31 декабря 2017 года до 1 107 300 млн рублей (увеличилась в долларах США до 19 336 млн долларов США) на 31 марта 2018 года.

( Читать дальше )

Инвесторы нефтяных и металлургических компаний, вы думаете о том, что ваши дивиденды это средства, сэкономленные на экологии? Это убитая природа вокруг, низкая продолжительность жизни. Например, в Магнитогорске средняя продолжительность жизни мужчин 53 года.
Вы думаете почему в России издержки добывающих отраслей ниже, чем в развитых странах? Дело не только в разнице зарплат, но и в разнице расходов на экологию.
Почитайте статьи и рейтинги городов с плохой экологией, посмотрите видео и фото: Норильска, Магнитогорска, Челябинска, Братска, Череповца, Новокузнецка, Никеля, Мончегорска.
Пока вы зарабатываете баблишко, люди задыхаются от химии в этих городах. И все российские компании, ответственные за уничтожение нашей среды в своих годовых отчётах и сайтах подчёркивают, что они заботятся об экологии.


Магнитогорск: величественный город-вонючка

Челябинск: ГОК строят, активистов бьют

Не дышите! Город Мончегорск Мурманской области окутан ядовитым туманом, жителям рекомендуют не выходить на улицу

Показатели работы пять месяцев 2018 года
07.06.2018

По добыче нефти
Предприятиями Группы «Татнефть» в мае добыто 2 446 тыс.т нефти, за пять месяцев 11910 тыс.т нефти, что на 110 тыс. т меньше, чем в 2017 году. В том числе ПАО «Татнефть» в мае добыто 2 417 тыс.т, за пять месяцев — 11768 тыс. т (-101 тыс.т к 2017 г.). 

На лицензионных участках за пределами РТ в мае 29 тыс. т, за пять месяцев — 141 тыс.т (-9 тыс.т. к 2017г.);

Добыча сверхвязкой нефти в мае составила 161 414 т., с начала года — 775 026 т (+185 812 т. к 2017 году).

Новое бурение
За пять месяцев 2018г по новому бурению построено и сдано 242 скважины (2017г. – 317 скв.), в том числе эксплуатационное бурение – 150 скв., бурение на битум – 92 скв.

Бурение на действующем фонде
За пять месяцев 2018 г. в бурении боковых стволов (БС) и боковых горизонтальных стволов (БГС) сдано 43 скважины (2017г. – 34 скв.).

Бурение скважин за пределами Республики Татарстан

( Читать дальше )

«Татнефть» должна опубликовать результаты за 1К18 по МСФО в эту пятницу. Телефонная конференция ожидается на неделе, которая начнется 18 июня.

Мы ожидаем, что чистая выручка в 1К18 осталась приблизительно на уровне 4К17, т. к. более высокая средняя цена нефти должна быть компенсирована отсроченным повышением ставок экспортных пошлин. Также ожидается, что EBITDA компании осталась на уровне 4К17, (в отличие от некоторых конкурентов, у которых этот показатель снизился) вследствие стабильных объемов добычи нефти и повышения эффективности операционных расходов. Динамику расходов должно было поддержать то, что рубль укрепился в значительно меньшей мере, чем обычно подразумевало бы повышение цен на нефть, из-за бюджетного правила правительства.

Мы не ожидаем чрезвычайных статей ниже строки операционной прибыли, в том числе от банковского бизнеса. Свободные денежные потоки должны превысить $0,5 млрд. на фоне небольшого снижения сезонных капвложений. Мы ожидаем, что компания распределит в виде дивидендов большую часть из приблизительно $1,5 млрд. свободных денежных потоков, которые мы прогнозируем на этот год, что будет соответствовать доходности выше 6% по обыкновенным и 9% — по привилегированным акциям. Дивиденды, выплаченные за 2017 год, соответствуют почти 90% свободных денежных потоков за год.

Sberbank CIB

8 июня «Татнефть» опубликует финансовую отчетность по МСФО за I квартал 2018 г.

Согласно нашим расчетам, чистая выручка компании не изменится относительно предыдущего квартала и составит 195 млрд руб., EBITDA снизится на 4% кв/кв до 57 млрд руб., чистая прибыль увеличится на 20% кв/кв до 34 млрд руб.

Таким образом, мы ожидаем, что выручка и EBITDA не будут существенно отличаться от показателей за предыдущий квартал, что соответствует среднеотраслевой динамике. Операционные показатели «Татнефти» в отчетном периоде были относительно стабильны, а положительный эффект от роста цен на нефть на 8% кв/кв до 65 долл./баррель был полностью нивелирован ростом экспортных пошлин на 21% кв/кв. Прогноз роста чистой прибыли кв/кв объясняется списаниями на сумму 7,5 млрд руб. в предыдущем квартале. Мы не ждем влияния отчетности на котировки акций за исключением случая существенного расхождения результатов с ожиданиями рынка.

Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»

8 июня «Татнефть» опубликует результаты за 1к18 по МСФО.

Мы полагаем, что показатели не будут существенно отличаться от общих тенденций в отрасли, и поэтому не ожидаем реакции рынка на это событие. Позитивное воздействие роста мировых цен на нефть, вероятнее всего, будет нейтрализовано уменьшением продаж нефтепродуктов за квартал на фоне некоторого сокращения объемов производства и закупок, а также снижения цен на этот вид продукции. Рассчитываемые нами прогнозные цены через 12 месяцев на обыкновенные и привилегированные акции «Татнефти» равны 10,40 долл. и 9,00 долл., что предполагает ожидаемую полную доходность 2% и 29% соответственно. В итоге мы подтверждаем рекомендацию «держать» по обыкновенным бумагам компании и «покупать» – по привилегированным.

Снижение выручки. По нашей оценке, Татнефть покажет снижение выручки в сегменте разведки и добычи на 1.3% к/к, до 1,95 млрд долл. из-за сокращения добычи нефти (-2,4%) и закупок (наш прогноз – 0,05 млн т). Последнее может быть лишь отчасти компенсировано за счет сезонного высвобождения товарных запасов нефти (также 0,05 млн т), несмотря на благоприятный эффект роста цен на Urals на 7%. В сегменте переработки и сбыта выручка могла упасть на 14% к/к, до 1,2 млрд долл. в связи с падением объемов производства на 3% к/к, до 2,25 млн т. и снижением средних цен реализации на внешнем и внутреннем рынках на 3% и 7% соответственно. В результате мы прогнозируем выручку в 1к18 на уровне 3,5 млрд долл., что на 8% ниже показателя предыдущего квартала.

Общий показатель EBITDA должен вырасти благодаря эффекту низкой базы.

( Читать дальше )