Транснефть

Вчерашний торговый день прошел на оборотах выше среднего, в лидерах — снова #TCSG Т-Технологии/ Т-банк/ Тинькофф/ ТКС Холдинг.

Вызывает вопросы, кстати, что такой большой бизнес не мог определиться с названием и ребрендингом, очень странно это.

Тем не менее акции банка торгуются на экстра-оборотах, 30 миллиардов рублей в день намекают одновременно с #SVCB на разворот тренда всего рынка?
Отчет банка Т за 9 месяцев в ноябре с впитанным капиталом Росбанка внутри и скорый дивиденд может поддержать котировки.

В таком случае акция будет снова против всего рынка — с сентября 2023 акции банка Т падали вниз при общем восходящем тренде и ралли, теперь ситуация наоборот — рынок вниз, Т-Технологии вверх хотят выйти?
Или обманка полная?
В случае перегрузки сейчас на текущих ценах таких объемов через стакан — полететь вниз может очень бодро, пополам сложится легко тогда, смотрите пример #SMLT Самолета — паттерны одинаковые, объемы также намекают быть крайне осторожным.
Фундаментальный кейс сильный, но неопределенности очень много, а рынок медвежий никто не отменял.

Вчера описали, почему нужно эвакуироваться из Транснефти. С учетом коррекции и повышения налога див. доходность может составить 11-12%, что нормально, но от такой консервативной дойной коровы ждут большего. Акция потеряла 10%, как мы и прогнозировали, и теперь потенциал падения сократился. А ведь статья из РБК может и не подтвердиться. Но если подтверждение будет, то упадет еще примерно на 5%. И можно сказать, что цена справедливая. Однако справедливая = без апсайда, а для такой консервативной истории хочется более высокую див. доходность.

Но все же это крайне негативный прецедент, о котором и хочется поговорить. 

1️⃣ Непредсказуемость налоговой политики

Ранее Минфин обещал стабильность налоговых условий на 2024-2026 годы, а президент говорил о необходимости удвоить капитализацию фондового рынка к 2030 году. Но текущие действия говорят об обратном: налоговая нагрузка увеличивается при малейшей необходимости. Параллельно идут слухи об оборотном налоге на онлайн-рекламу. Таким образом, в любой день налог могут наложить на любую отрасль. 

Пришла беда откуда не ждали.
На самом деле ждал, и именно что-то такое. Когда в какой-то компании всё идет слишком хорошо, появляются они — опричники с пёсьими головами законотворцы.

Откровенно говоря, когда я долго-долго рассматривал и не добавлял акции компании Транснефть в свой дивидендный портфель, я какого-то подвоха и ожидал.
Правда, я скорее склонялся к какой нибудь обширной инвестпрограмме по модернизации трубопроводов.

Минфин предложил поднять налог для «Транснефти»
Сейчас налог на прибыль «Транснефти» рассчитывается по общеустановленной ставке 20%. С 1 января 2025 года она должна вырасти до 25%, как и для всех российских организаций, что предусмотрено федеральным законодательством, принятым в 2024 году. Но разработанные поправки предполагают, что для ПАО «Транснефть» будет установлена «ставка по налогу на прибыль организаций в размере 40%».
Котировки привилегированных акций компании Транснефть на этой новости обрушились в моменте на 9%. И думаю, это далеко не предел. Просто пока это лишь предложение.

🛍В правительстве готовят новые изменения в налогообложение нефтегазовой отрасли. Налог на прибыль для «Транснефти» может вырасти с 20% до 40%

Утром 18 ноября РБК сообщил, что в правительстве готовят новые изменения в налогообложение нефтегазовой отрасли. В частности, налог на прибыль для «Транснефти» могут поднять с текущих 20% до 40%.

Что касается акций, то думаю, что повышение налоговой ставки приведет к снижению их целевой цены на 10%, до ₽1750

❓Что делать?

— Сложный вопрос, но по идее если уже в них, то логично ждать объявления дивов, весной обещали полугодовую выкатить зимой, т.е. уже скоро и вроде как если уже в этом поезде (а цена уже упала на новостях), то стратегически дождаться решения и потом выйти — дешевле.


Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

Сейчас поддержка 1200р., видим давление на нее. В случае отсутствия реакции, увидим пробой, целью снижения будет 900-950р.

До этого пришли к глобальной зоне сопротивления 1700-1800р., которую не смогли пробить и цена получила отбой.

Так же компания «поманила» дивидендами + был сплит, что увеличило привлекательность акций, как итог мега объемы выше 1500р.!

В правительстве готовят новые изменения в налогообложение нефтегазовой отрасли. Налог на прибыль для «Транснефти» может вырасти с 20% до 40%

Если примут, то дивиденды за 2024г. будут меньше.

Держите акции Транснефти АП в портфеле? Пишите в комментариях ваши ожидания по бумаге?

❓ ЧТО ПРОИЗОШЛО?

• Как известно, 100% обыкновенных акций принадлежит государству. Доля привилегированных акций в свободном обращении – 37%. Поэтому гораздо более логичным и эффективным способом пополнения госбюджета выглядело бы повышение размера дивидендов, чем увеличение налога. Будет ли инициатива одобрена, пока неизвестно, но на всякий случай инвесторам стоит быть готовым к любому сценарию.

💰 ЧТО БУДЕТ С ДИВИДЕНДАМИ?

• Ранее предполагаемый размер дивидендов за 1 полугодие 2024 года составлял 115 рублей на акцию, по итогам 2024 года – 190 рублей.

• Если учитывать дивидендную политику Транснефти (на выплату направляется не менее 50% от чистой прибыли) и предположить, что переоценка налоговых обязательств затронет Транснефть уже в этом году, дивиденды могут составить 150 рублей вместо 190, див. доходность снизится с 15% до 12%.

Курсы валют ЦБ на 19 ноября:

💵 USD — ↘️ 99,9430
💶 EUR — ↘️ 105,4606
💴 CNY — ↘️ 13,7597

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 0,67%, составив 2 720,77 пункта.

▫️ Банк России опубликовал данные по инфляционным ожиданиям населения, исследование по заказу регулятора проводило агентство «ИнФОМ», в ноябре показатель остался на максимальном за год уровне 13,4% (13,4% в октябре, 12,5% в сентябре). Напомним, ЦБ называет инфляционные ожидания одним из важнейших факторов при решении по ключевой ставке.

▫️ В пятницу вечером Банк России опубликовал данные по средней максимальной ставке депозитов за I декаду ноября: 20,91% годовых (20,17% годовых декадой ранее, рекорд за историю наблюдений, т.е. с июля 2009 г., предыдущее рекордное значение зафиксировано за I декаду марта 2022 г. — 20,51%).

▫️ Банк России сообщил о возобновлении аукционов репо сроком на 1 месяц с 25 ноября т.г. по 3 марта 2025 г. — «с учетом ожидаемого усиления неравномерности распределения ликвидности между банками из-за растущих объемов бюджетных потоков в конце года». «Принять участие в аукционах смогут кредитные организации, имеющие заключенные генеральные соглашения с Банком России. Минимальная ставка установлена на уровне ключевой ставки, увеличенной на 10 базисных пунктов».