Удобрения

Москва. 6 февраля 2024 г. Группа «ФосАгро» в 2023 году нарастила выпуск агрохимической продукции до рекордных 11,3 млн тонн.

Об этом сообщил генеральный директор ПАО «ФосАгро» Михаил Рыбников на заседании Правления компании. Наращивание производственных показателей и рост производительности были одним из определяющих факторов при принятии решения об индексации заработной платы всем работникам Группы «ФосАгро» с 1 февраля 2024 г. еще на 15% в дополнение к 60%-ному росту средней заработной платы в 2021-2023 гг.

Основные результаты за 12 месяцев 2023 г.:

За 12 месяцев 2023 года производство минеральных удобрений выросло на 2,1% к уровню предыдущего года и составило 11 млн тонн, а производство прочей агрохимической продукции составило около 0,3 млн тонн.

Основной прирост пришелся на увеличение производства DAP/MAP на 8,4% — до более чем 4,5 млн тонн, аммиачной селитры на 4,4% — до 723 тыс. тонн и карбамида на 1,6% — до 1,7 млн тонн.

Прошлый год для производителей удобрений выдался так себе: подешевело сырье, а за ним и конечная продукция. Кроме того, российские удобренцы столкнулись с ростом налоговой нагрузки. Каким будет для них 2024-й?

🔹Что случилось?

Финдиректор Фосагро Александр Шарабайко заявил, что эффект курсовой экспортной пошлины для показателя EBITDA компании может составить менее 10%. Это лучше прежних прогнозов.

Несмотря на это, аналитики MP не считают бумаги эмитента привлекательными для покупки прямо сейчас. И вот почему...

🔹Что не так с Фосагро (PHOR)?

Компания стоит дорого (Р/Е = 12х)

Цены на удобрения выросли от двухлетних минимумов лета 2023 года. Например, DAP/MAP (фосфорные удобрения) выросли с $495 в июле прошлого года до $590 на текущий момент. Но перспектив для возврата цен на отметки в $800-900 пока нет. Природный газ дешевый, логистические цепочки  восстановились. 

Есть предпосылки для дальнейшего умеренного восстановления цен. В 2024-м ожидается сокращение экспортных квот на удобрения в Китае, а потребление в то же время вырастет. Ключевые потребители – Индия, Бразилия.  Они снижали потребление два года – с 2020 по 2022 год — из-за высоких цен. Сейчас запасы в ряде стран на 5-летних минимумах. 

Сектор удобрений на МосБирже представлен тремя компаниями.

ФосАгро — фосфорные удобрения и в меньшей степени азотные
Акрон — азотные удобрения
КуйбышевАзот — азотные удобрения и продукты хим.переработки 

Динамику данных компаний, в сравнении с индексом МосБиржи полной доходности за год вы можете видеть на графике ниже👇

1.Азотные удобрения

Рассмотрим графики цен на азотные удобрения, средние за квартал. В первую очередь, данные связаны с продукцией Акрона, а во вторую с КуйбышевАзотом.

Российские компании увеличили поставки азотных удобрений в Евросоюз, согласно Eurostat. Германия лидирует с ростом в 3,2 раза, достигнув 426 300 т. Франция, Польша и Нидерланды тоже увеличили импорт.

За девять месяцев экспорт в ЕС вырос на 7,6% до 1,8 млн т, но Бельгия, Литва и Эстония сократили импорт. Доля Германии в общем объеме выросла до 23,9%. Экспорт калийных удобрений также возрос в Польшу.

Поставки комплексных удобрений снизились на 27,8%. Выраженные в деньгах экспортные доходы уменьшились в 1,8 раза до 991,3 млн евро из-за снижения цен.

Источник: https://www.vedomosti.ru/business/articles/2023/12/18/1011539-es-naraschivaet-import-azotnih-udobrenii-iz-rossii