Уральская Кузница

Пара мыслей про Мечел и его дочки.

В последние месяцы много разных ожиданий по дивидендам Мечела: кто-то ждёт их роста и выплаты каждый следующий год, кто-то говорит, что уже и в текущем году не заплатят.
Добавлю свои 5 копеек про Мечел и его дочки.
Начать нужно с Мечела.

Основная причина, по которой Мечел может перестать платить дивиденды изложена в статье 43 Федерального закона об акционерных обществах (Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ):
«Общество не вправе принимать решение (объявлять) о выплате дивидендов и не вправе выплачивать объявленные дивиденды по акциям, если на день принятия решения или выплаты стоимость чистых активов общества меньше суммы его уставного капитала, резервного фонда … либо станет меньше указанной суммы в результате выплаты дивидендов.»

Ситуация со стоимостью чистых активов Мечела:

Если ничего не изменится, то уже где-то в 2019 году стоимость чистых активов уйдёт в минус, и Мечел не сможет платить дивиденды.
Причина снижения стоимости чистых активов понятна – ежегодные убытки в отчете по РСБУ.
Причина убытков в том, что Мечел набрал займов у своих дочек и внучек, и проценты по кредитам «съедают» всю прибыль и даже намного больше.

Основная задумка этой заметки — получить конкретные цифры:
1) Какие доходы нужны Мечелу, чтобы не получать убытки в отчете по РСБУ?
2) Откуда Мечел может получить такие доходы.
2) Самый главный вопрос: хватит ли для покрытия убытков дивидендов и матпомощи от непубличных дочек или потребуются дивиденды от публичных дочек?

Начнём с первого вопроса — про убытки.

Уральская кузница («УК Мечел-Сталь»)
547 761 акций http://www.uralkuz.ru/doc/doc.asp?obj=139309 Устав, стр.5
Капитализация на 22.02.2019г: 4,634 млрд руб

Общий долг на 31.12.2016г: 7,637 млрд руб 
Общий долг на 31.12.2017г: 6,375 млрд руб 
Общий долг на 30.09.2018г: 6,225 млрд руб
Общий долг на 31.12.2018г: 4,930 млрд руб

Выручка 2016г: 12,471 млрд руб
Выручка 9 мес 2017г: 9,230 млрд руб
Выручка 2017г: 12,725 млрд руб
Выручка 1 кв 2018г: 3,792 млрд руб
 

Уральская кузница («УК Мечел-Сталь»)
547 761 акций http://www.uralkuz.ru/doc/doc.asp?obj=139309 Устав, стр.5
Капитализация на 15.10.2018г: 3,889 млрд руб

Общий долг на 31.12.2015г: 7,117 млрд руб 
Общий долг на 31.12.2016г: 7,637 млрд руб 
Общий долг на 31.12.2017г: 6,375 млрд руб 
Общий долг на 30.09.2018г: 6,225 млрд руб

Выручка 2015г: 12,509 млрд руб
Выручка 1 кв 2016г: 2,91млрд руб
Выручка 6 мес 2016г: 5,673 млрд руб
Выручка 9 мес 2016г: 9,019 млрд руб 

Уральская кузница («УК Мечел-Сталь»)
547 761 акций http://www.uralkuz.ru/doc/doc.asp?obj=139309 Устав, стр.5
Капитализация на 17.07.2018г: 4,037 млрд руб

Общий долг на 31.12.2016г. составил 7,637 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г. составил 6,375 млрд руб
Общий долг на 30.06.2018г. составил 6,868 млрд руб

Выручка 2015г: 12,509 млрд руб
Выручка 6 мес 2016г: 5,673 млрд руб
Выручка 2016г: 12,471 млрд руб
Выручка 6 мес 2017г: 6,266 млрд руб
Выручка 2017г: 12,725 млрд руб

Уральская кузница («УК Мечел-Сталь»)
547 761 акций http://www.uralkuz.ru/doc/doc.asp?obj=139309 стр.5
Капитализация на 18.10.2017г:  4,33 млрд руб

Общий долг на 31.12.2016г: 7,64 млрд руб 
Общий долг на 30.09.2017г: 6,71 млрд руб 

Выручка 6 мес 2016г: 9,02 млрд руб
Выручка 6 мес 2017г: 9,23 млрд руб

Валовая прибыль 9 мес 2016г: 1,29 млрд руб
Валовая прибыль 9 мес 2017г: 1,70 млрд руб

Прибыль 9 мес 2015г: 2,11 млрд руб
Прибыль 2015г: 2,68 млрд руб
Прибыль 1 кв 2016г: 439,03 млн руб
Прибыль 6 мес 2016г: 787,92 млн руб
Прибыль 9 мес 2016г: 1,38 млрд руб
Прибыль 2016г: 1,94 млрд руб
Прибыль 1 кв 2017г: 440,63 млн руб
Прибыль 6 мес 2017г: 1,16 млрд руб
Прибыль 9 мес 2017г: 1,79 млрд руб
http://www.uralkuz.ru/doc/doc.asp?obj=139889
http://www.uralkuz.ru/

Снижение выручки и чистой прибыли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года обусловлено сокращением объемов производства из-за падения платежеспособного спроса со стороны машиностроительных предприятий