ФРс

Банки США не знают, что делать с растущими депозитами. Некоторые банки уже поощряют корпоративных клиентов, если они тратят деньги на свой бизнес или переводят их в другое место.

В марте 2020 года ФРС снизила процентные ставки почти до нуля и запустила программу QE, это привело к мощнейшему притоку денег в банковские депозиты:



Депозиты продолжают расти и в этом году. Согласно последним данным ФРС, с конца марта по 26 мая они выросли на 411 млрд долларов до 17,09 трлн долларов, что почти в четыре раза выше среднего показателя за последние 20 лет.

Большие депозиты = хорошо для банков, если их можно отдать в кредит, но спрос на кредитование рекордно низкий так как компании предпочитают просто брать деньги в долг у инвесторов. По данным ФРС, общая сумма кредитов банков составила 61% от всех депозитов по состоянию на 26 мая по сравнению с 75% в феврале 2020 года. Банки в США обязаны держать капитал, эквивалентный не менее 3% всех активов. ФРС отменила это правило в пандемию, а в марте этого года правило вернула в силу. С тех пор некоторые банки предупреждают, что рост депозитов может вынудить их отказаться от вкладов.

www.wsj.com/articles/banks-to-companies-no-more-deposits-please-11623238200?mod=hp_lista_pos2

Посмотрим на график ставок ФРС (инвертированная шкала) и динамики индекса Dow с 1968 по 1976 год:

Этот график наглядно демонстрирует, как рынок двигался вверх вместе со снижением ставки ФРС и вниз по мере ее роста. И инфляция, растущая она была или падающая, значения не имело — имело значение только то, что делает ФРС. Автор телеграм канала @gko00 делает вывод, что пока ФРС не видит инфляции, ее нет, а также пишет: «Don't fight the Fed, в общем или, на трейдерском, не шортите рыночек».

Вы согласны?

p.s. лично я уже говорил, что если инфляция разгоняется, а ФРС продолжает печатать бабки на нулевых ставка, для растущего фондового рынка это вообще просто бензин в костёр! Лучше условий для инфляции активов, сырьевых рынков и прочего — придумать сложно!

Завтра в 15:30 по московскому времени в США выйдет очень важная статистика по инфляции и по безработице. Прогноз по CPI +4.7%. Если выйдет больше, то это может надавить на фондовый рынок. А если еще и по пособиям по безработице выйдет меньше ожиданий, то надавит вдвойне. Но также может появится Пауэлл и сказать, что рано ужесточать монетарную политику и тем самым все испортит любителям шортить рынок. В любом случае растущая инфляция при нулевых ставках может оказать поддержку золоту. Исторически золото растет при отрицательных реальных ставках (ставка депозита минус инфляция). Кстати, вот как ведет себя доходность трежерис на 10 лет.




Падение доходности говорит о том, что их цена растет. Значит их больше покупают. Значит уходят в защитные активы, к которым относится и золото.

Если же Пауэлл начнет говорить о сворачивании QE и приблизит сроки начала повышения ставок, то скорее всего нас ожидает коррекция рынка акций. В таком случае золото тоже может порасти какое-то время. Очень часто последний максимум по SPX500 предвещает новый локальный максимум у золота.

Пословица «Продавай акции в мае и уходи с рынка» в этом году не сработала. Обычно конец весны считался самым слабым месяцем года для фондового рынка после активного апреля, но в этом году все пошло не по плану. Почему рынок растет вопреки ожиданиям? Давайте разбираться!

Вперед к новым вершинам

Последние месяцы на мировых фондовых площадках фиксируется рост. Успешная вакцинация, снятие карантинных ограничений, улучшение макростатистики — все это сделало инвестирование в акции более привлекательным. К тому же, в мире отмечается снижение заболеваемости и смертности от коронавируса, что говорит в пользу скорого восстановления экономик США и Европы.

Люди стали больше тратить за последние месяцы. И в приоритете у потребителей не только товары первой необходимости. Например, во время праздников в США, посвященных Дню поминовения, американцы много ходили в кинотеатры, рестораны, и покупали авиабилеты. 

Сегодняшние данные по Торговому Балансу в США подтвердили то, что доллар находится если не на дне, но всё же где-то рядом. Суть в том, что экспорт из США вырос на $2.3 млрд, а импорт упал на $3.8 млрд.

☝🏻Ранее Евген вам говорил, что силу доллара можно мерять по Торговому Балансу США, так как доллар в любом случае дойдёт до такой отметки, после чего спрос (экспорт) из-за дешевизны доллара будет расти, а импорт из-за того, что доллар дешёвый падать, так как дорого покупать.

👉🏻И вот мы имеем то, что Индекс доллара США у 90 – это очень рядом с дном, так как чем глубже будет падать Индекс Доллара США, тем сильнее будет расти экспорт, а следом и спрос на валюту.

🤔Вероятно, высокие данные по инфляции в США в четверг уронят доллар, но скорее всего Индексу Доллара США будет сложно упасть далеко от 90, а далее с долларом начнётся дело техники:
Разговоры по ужесточению Денежно-Кредитной Политики – будут удерживать доллар от дальнейшего падения.

Члены ФРС не знают, куда деть почти $500 млрд долларов, и охотно размещают их даже под 0% годовых:


  Объем RRP в млрд долларов в день. Источник:

Ставка предложения в рамках RRP составляет всего 0%, но из-за огромной ликвидности финансовой системы США компании готовы размещать деньги даже на таких условиях.

Объем операций в рамках RRP продолжит расти и к концу июня достигнет $600-700 млрд в день, прогнозирует старший стратег по ставкам TD Securities Геннадий Голдберг.

RRP - обратное РЕПО, в рамках которого ФРБ Нью-Йорка продает ценную бумагу контрагенту с условием ее обратного выкупа по определенной цене в определенную дату в будущем. Разница между ценой продажи актива и его обратного выкупа, а также полученные проценты по активу, являются де-факто процентной ставкой, которую ФРС платит покупателю такого актива

www.profinance.ru/news/2021/06/08/c2fk-finansovaya-sistema-ssha-tonet-v-dengakh.html