ФрС

Центральное место в календаре событий сегодня занимают первые телевизионные дебаты кандидатов в президенты США. Они интересны тем, что в процессе дебатов кандидаты могут обрисовать контуры тарифной, налогово-бюджетной и инвестиционной политики, которую они будут воплощать в случае победы. Сюда относится судьба тарифной войны, инициированной Трампом, разваленных двусторонних и многосторонних отношений (NAFTA, TPP и т.д.), ну и конечно же, траектория наращивания государственных заимствований, а также расходов правительства на экономику. Сразу нужно оговориться, что среди различных сценариев контроля власти в США, значимые изменения в государственной политики могут происходить только при исходах, где одна из партий получает контроль над обеими палатами. На примере нынешней ситуации, где Демократы контролируют нижнюю палату, а Республиканцы Сенат, а республиканец Трамп занимает президентское кресло, можно видеть, что основные законодательные решения все равно требуют двухпартийной поддержки. Маневренность же президента во многом ограничена т.к. называемыми исполнительными указами (executive orders). 

( Читать дальше )

Немного мыслей о возможном развитии событий на фондовом рынке США. Осталось несколько дней до конца финансового года — переломной точки, после которой значительно растут шансы завершения сентябрьской коррекции и начала очередного раунда безудержного роста. 

Это весьма удачно отметил один из моих читателей в предыдущей публикации на Smart-Lab. «Одно из основных правил по перекладке фьючерсных контрактов гласит — максимум предшествовавший ролловеру должен быть взят после него»:

(Одно из основных правил по перекладке фьючерсных контрактов гласит — максимум предшествовавший ролловеру должен быть взят после него.)

В понедельник 28 сентября состоятся первые дебаты между Трампом и Байденом. Они должны показать насколько близко («closely contested») кандидаты идут в предвыборной гонке. Исторически, паттерн фондового рынка заметно отличается для случаев ожесточенной борьбы между кандидатами или уверенного лидерства одного из них: 

( Читать дальше )

( Читать дальше )

ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР ФОНДОВОГО РЫНКА: 28/09/2020 — 02/10/2020г
Добрый день, уважаемые Инвесторы!  Предвыборная гонка выходит в стремительную и решающую стадию. Все заметили как вновь глобальные СМИ начали развивать тему «второй волны» COVID-19 в Еврозоне, которая уже начала перерастать за океан, но с некоторым лагом. Исходя из текущей динамики, к выборам будет новый хай по случаям заражения в США.

( Читать дальше )

По ФА…

На предстоящей неделе:

1. Nonfarm Payrolls, 2 октября

Максимальная занятость теперь является главной задачей ФРС согласно самопроизвольно обновленному мандату, в котором рост инфляции отошел на второй план до появления рисков гиперинфляции или угрозы финансовой стабильности.
Нет сомнений в том, что декабрьское заседание ФРС станет решающим для обновления стратегии в отношении программы QE и динамика восстановления рынка труда будет учитываться членами ФРС в качестве ключевого фактора наряду с фискальными стимулами Конгресса, прогрессом по вакцине от коронавируса и уровнями фондового/долгового рынков.
Сильные отчеты по рынку труда США расслабили многих членов ФРС, некоторые из них уже ожидают падение уровня безработицы до 6,5% до конца года против 8,0% ранее, но голуби во главе с Пауэллом утверждают, что дальнейшее восстановление рынка труда будет медленным, ибо сектор услуг, который дает максимальное количество рабочих мест, останется слабым продолжительное время.
До заседания ФРС в декабре выйдут три отчета по рынку труда США, самым важным станет ноябрьский отчет, но динамика в августе окажет влияние на рынки и, при значительном отклонении от прогноза, скорректирует ожидания как инвесторов, так и членов ФРС.

( Читать дальше )

Коллеги, 
подготовил для Вас несколько слайдов.

Анализ динамики денежной массы: обработал данные с сайтов ФРС и ЦБ РФ.
В н/вр денежная масса и в США, и в РФ растет примерно в темпе 18% годовых.



( Читать дальше )

Смотришь так на эти цветастые и показательно-убедительные графики с линиями-догонялками от 16 сентября 2020 года и уже даже не особо удивляешься тому, что баланс ФРС — главный драйвер за ростом цен на золото.
Прямо как Шерочка с Машерочкой...
Понятно, что чем выше, тем ФРС придется и дальше очень много печатать для монетизации долга.


 

По информации CNBC, демократы на следующей неделе могут представить новый пакет стимулов объемом $2,4 млрд, что примерно на $1 млрд меньше их предыдущего предложения.

Демократы и республиканцы работают над компромиссом, -

Самый вероятный триггер решительной перемены рыночных настроений в лучшую сторону.

PS
Председатель Федерального резервного банка Сент-Луиса Дж.Баллард не исключил восстановления экономики США до докризисного уровня уже в этом году.

( Читать дальше )

Баланс ФРС немного увеличился за неделю и подрос до 7,09 трлн долларов.

В то же самое время Минфин США сбавил скорость наращивания госдолга, за период с 17 по 24 сентября общая сумма обязательств правительства Соединенных Штатов сократилась на 4 млрд долларов. То есть, Министерство финансов не выступало в виде «пылесоса», выкачивая вновь напечатанные деньги.

Баланс регулятора США увеличился в первую очередь за счет покупки государственных облигаций и долговых бумаг, обеспеченных ипотекой. В свою очередь, центральный банки других стран возвращали ранее занятые средства, таким образом, скорость расширения баланса ФРС была сокращена на 35,2 млрд долларов. Тем самым, можно предположить, что проблем с долларовой ликвидности в мире пока нет.

Однако действия Федрезерва пока не привели к восходящей динамике в свободных резервах банковской системы США, которые за этот же период сократились на 21,2 млрд долларов.

Объем банковских резервов США (млн дол.)

( Читать дальше )