ФрС

Всем пятница! Выпуск 249

Американские индексы вчера нарисовали что-то очень похожее на разворот, это сильно возбудило всех технических аналитиков, потому что примерно такие шапки рисовали индексы по окончанию ралли медвежьего рынка, после чего грохались обратно. Фундаментально же участники до сих пор переваривают комментарии ФРС, что не такие уж они и голуби как всем хотелось бы. А окончательно настроение всем испортила доходность казначейских трежерей которая вчера продолжила расти, соответственно включая режим Risk OFF. Тем более некоторые аналитики на Уолл Стрит напоминают что с такими высокими доходностями бонды становятся привлекательней акций. Спрэд доходностей кстати опустился снова на декабрьский минимум свидетельствуя о том, что короткие доходности сейчас снова нехило задраны, и инвесторы могут решить пересидеть в них, а не в акциях.

Индексы на радость медведям уже находятся в зоне перекупленности, это чувствуется, так как запала на рост, после неплохого ралли практически не осталось, что тоже логично. Самые отчаянные уже набрали шорта, но пока рынок корректируется технически. SnP опустился ниже важной локальной поддержки в 4100 пунктов, но про совершенный разворот можно будет говорить только после уверенного пробития 4000 пунктов. Зато тогда медведи могут с уверенностью ждать похода индекса в сторону 3800 или даже  3700 пунктов.

Управляющий Федеральной резервной системой Кристофер Уоллер говорит, что готов к «более длительной борьбе за снижение инфляции», сказав, что процентные ставки должны оставаться высокими некоторое время, чтобы убедиться, что интенсивное ценовое давление сошло на нет.

Уоллер не видит признаков быстрого снижения инфляции. Она, похоже, продолжит замедляться в этом году, но борьба центрального банка США за достижение цели в 2% может занять очень много времени, поскольку денежно-кредитная политика остается более жесткой дольше, чем ожидалось.
«Есть признаки того, что цены на продукты питания, энергию и жилье в этом году снизятся. Я не вижу признаков быстрого ухудшения экономических данных, и готов к более длительной борьбе. ФРС в течение некоторого времени должна будет придерживаться жесткой денежно-кредитной политики», — сказал Уоллер.

Однако он не уточнил в своем выступлении, насколько больше времени ФРС может понадобиться для повышения базовой процентной ставки, чтобы достичь уровня, достаточного для возврата инфляции к целевому уровню 2%, установленному ФРС. Уоллер был сторонником более агрессивного повышения ставок, но поддержал решение центрального банка начать повышать их с шагом в четверть процентного пункта на заседании в начале этого месяца.

👉 пик ставки в 5%-5,25% по-прежнему является разумным ориентиром

👉 возможно, цены в секторе услуг останутся высокими, если это произойдет, нам понадобятся более высокие ставки

👉 повышение ставки на 0.25% пока кажется оптимальным вариантом по мере приближения к пику ставки, но если понадобится, то возможно повышение на 0.5%

👉 политика ФРС в настоящий момент едва ли носит ограничительный характер

Он указал на мрачные экономические прогнозы прошлого лета, когда инфляция достигла 41-летнего максимума, а рыночные комментаторы начали бить тревогу по поводу серьезной рецессии, долгового кризиса и кризиса стагфляции, причем они утверждали, что инфляция может выйти из-под контроля, если цены останутся высокими.

Но цены сбавили темп, и если посмотреть на последние данные по рынку жилья и труда, то станет ясно, что инфляция может снижаться еще быстрее, чем ожидают чиновники из ФРС, отметил Кругман. Ранее он предсказывал, что «истинный» уровень инфляции находится в районе 4%, а не 6,5%, зафиксированных в декабре.

Другие экономисты поддержали его точку зрения. Они уверены, что Штаты смогут избежать рецессии в 2023 году, несмотря на множество тревожных признаков.

📈Несмотря на позитив инвесторов на американском рынке заявления Пауэлла довольно тревожные:

💬 Если сильные отчеты по рынку труда или отчеты о более высокой инфляции будут продолжаться, ФРС, возможно, придется повысить ставки больше, чем закладывают рынки

❗️Другими словами глава ФРС дал понять, что пока ещё рано говорить о завершении цикла повышения ставок, потому что рынок труда сильный, а инфляция по-прежнему очень высока, поэтому Пауэлл отметил необходимость дальнейшего повышения ставки.

Когда же ставку прекратят повышать?

— когда подрастет безработица и будут выходить более слабые данные по рынку труда
— когда сформируется устойчивый тренд на снижение инфляции

📈 Индекс S&P500 скорее всего скорректируется в район 4000 пунктов сегодня после всех тих заявлений Пауэлла, поскольку ничего позитивного он не сказал, пока что даже аналитики Morgan Stanley считают настроения инвесторов избыточно-позитивными

КАЛЕНДАРЬ НА СЕГОДНЯ —
(среда 8 февраля):

Всем среда! Выпуск 248

Для американских акций вчера главным событием было очередное выступление главы ЦБ, где он не сказал ничего принципиально нового, но достаточно посмотреть как сильно индексы колбасило во время его выступления чтоб в очередной раз убедиться почему важно следить за действиями ФРС и всем, что с ней связано. Пауэлл, как и остальные, удивился сильным данным по рынку труда и сказал что борьба с инфляцией может занять много времени, а этот год должен быть годом ее значительного снижения. Джером, как и раньше заявил, что они не собираются снижать ставки в ближайшее время, но успокоил рынок тем что уверен, цели они своей достигнут и типа на правильном пути.

Индексы на это отреагировали позитивно и после раскалбаса закрылись в плюс. DOW как всегда спокойнее всех, но в нем многие аналитики увидели сужающийся треугольник с прошлого октября, который обычно пробивается вверх. Так же индекс снова вплотную подошел к сопротивлению которое не может преодолеть с прошлого мая, эксперты считают что в индексе скопился импульс и этот барьер может быть взят. SnP тоже подрос и пока консолидируется в комфортной для быков зоне над 4100 пунктов. Если индекс останется тут или сможет даже подобраться к 4300 пунктам, то быки будут рады продолжить UPtrend, убедившись, что дно было в октябре. В NASDAQ же технари увидели потенциальный шортсквиз который может начаться, если уменьшенный NASDAQ100 пробьет сопротивление в 13000 пунктов.

В течение прошедшего месяца мировые ЦБ, за исключением Банка Японии, продолжили повышать ставки. При этом НБК и Банк Японии оставили денежно-кредитную политику без изменений. ФРС, ЕЦБ и Банк Англии видят ослабление инфляции. А участники рынка ожидают, что центробанки остановятся на более низких уровнях ставок, чем ожидалось месяц назад. Вдохновленные верой в скорую стабилизацию ставок, игроки стали выкупать акции, а доходности облигаций пошли вниз.

Учитывая высокую закредитованность ряда стран и возросшую стоимость обслуживания долга, можно ожидать сокращения гос.расходов и даже увеличение налогов. Это едва ли пойдёт на пользу прибылям компаний. А также может спровоцировать долговой кризис в мировой экономике. Тем не менее безработица остаётся на исторически низких уровнях повсеместно, несмотря на сокращения в ряде технологических компаний. Важно то, что макро тренды не предсказуемы, нижнюю точку графика фондового индекса заранее никто не назовёт, в связи с чем постепенные покупки необходимы долгосрочным инвесторам, несмотря на сложные условия. Мы планируем в ближайшее время сделать несколько покупок в портфель, увеличив позиции в акциях.