ЦБ

Банк России резко ускорил процесс изъятия валюты из банковской системы на фоне непрекращающихся жалоб Минэкономики и Минфина на «переукрепление» рубля.

Спустя три недели после того, как президент РФ Владимир Путин заявил, что власти ищут «рыночные способы» повлиять на перегретый валютный рынок, ЦБ вдвое увеличил требования к банкам по возврату долларовых кредитов, которые были выданы на пике кризиса в 2014-15 гг. 

В ходе очередного аукциона валютного репо на этой неделе ЦБ предложил банкам 1,9 млрд долларов, тогда как погасить банкиры должны 2,3 млрд. В результате из банковской системы в резервы ЦБ уйдет 400 млн долларов, а общий объем валютной подпитки банков опустится до минимума с декабря 2014 года.

Лимиты по валютным кредитам центробанк аккуратно сокращает уже почти два года: эти операции изначально задумывались как временные, напоминает аналитик ФК «Уралсиб» Ирина Лебедева.

Но если раньше ЦБ забирал по 200 млн долларов в неделю, то в начале мая перешел к шагу в 300 млн долларов, а теперь увеличил его до 400.

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, гуру, аналитики и просто медитирующие на графики. Ответьте, пожалуйста, дилетанту на следующий вопрос. ЦБ издал пресс-релиз, в котором говорится о необходимости крепкого курса рубля и его преимуществе над слабым в условиях низкой инфляции. Крепкий рубль выгоден производителям, которые закупают импортное оборудование для снижения издержек из-за курсовой разницы. Но почему в ЦБ решили, что  не выгоднее просто импортировать готовую продукцию, не заморачиваясь с кредитами по высоким ставкам, неопределенности политической, экономической и налоговой ситуации для бизнеса? Может эта такая замануха для последних держателей долларов или последних дурачков в ОФЗ? 

Есть такая связь. Чем слабее рубль тем больше занятость. Это одна из причин недовольства укреплением. Я сначала не совсем понял, чем эта связь обусловлена, потом пораскинул мозгами и понял.
Связь следующая: чем больше нищает население, тем меньше в нем остается иждивенцев, по понятным причинам: денег не хватает на прокорм:)

Тут, конечно речь о занятости, в основном, потому что безработица считается по моментному отношению соискателей к рабочим местам, и не вполне точно отражает картину

Если быть точней: постоянное ослабление рубля способствует поддержке достаточного уровня нищенства для того чтобы занятость оставалась на высоком уровне:)

Вот, смотрю, ЦБ смягчил кредитную политику, и тут же серьезно затарился трежаками, то есть, система, как она классически описывается, работает, мы видим ее в действии, ЦБ производит эмиссию, увеличивает денежную базу, и через банковский мультипликатор расширяется потенциал денежной массы для обеспечения предложения денег.

Или тут что-то не так?

По-идее теперь должен пойти рост фонды. Какие еще из этого трейдер может извлечь выгоды?

Люди на смартлабе часто дискутируют, порой и в острой форме, в какой валюте нужно хранить деньги. Появилось очень много любителей ОФЗ, которые считают, что это супер надежное и прибыльное вложение, т.к. наш ЦБ всемогущ и гоняет стаи туч -))) Также много тех людей, которые говорят, что скоро наступит крах доллара, что он ничем не обеспечен и в нём будет кидок. Давайте посмотрим, что думает на этот счет наш ЦБ и ждет ли он крах доллара.  Обратим внимание не на слова, а на его действия.  Судим просто по делам.  http://www.rbc.ru/economics/16/05/2017/591aa0c89a7947393782c79e?from=newsfeed    Очень красноречиво и предельно понятно!

ЦБ РФ ПОКА НЕ БУДЕТ ПОКУПАТЬ ВАЛЮТУ ДЛЯ ПОПОЛНЕНИЯ РЕЗЕРВОВ, ЭТО ВОПРОС БУДУЩЕГО — ГЛАВА ДЕПАРТАМЕНТА ДМИТРИЕВ

Искусственное занижение национальной валюты повлечет за собой больше негативных, чем позитивных последствий, предупредили аналитики ЦБ. Ослабление курса не сможет стимулировать рост качества товаров и производительности труда

Первое негативное последствие, к которому приведет ослабление рубля, — торможение роста производительности труда. Слабая валюта поддерживает в основном трудоемкие (строительство, сельское хозяйство, госуправление), а не капиталоемкие отрасли (добыча и переработка сырья, производство оборудования, транспорт, торговля и логистика), так как последние больше проигрывают от роста цен на импортные инвестиционные товары в рублевом выражении
Второй риск слабого рубля — низкий потенциал роста при появлении демографических ограничений. Он может возникнуть в трудоемких торгуемых отраслях (добыча сырья, металлургия, энергетика, химия, пищевая промышленность)
В-третьих, ослабление национальной валюты может сопровождаться низким уровнем жизни, так как трудоемкие производства обычно размещают в бедных странах, где труд дешевле. 

( Читать дальше )

В последнее время со стороны «либерального» крыла все чаще слышатся ностальгические призывы к политике государственного демпинга на рынке труда, возврат к «традиционной» модели кредитно-денежной политики поддержки экспортеров трудоемких и сырьевых отраслей, засчет снижения реального уровня зарплат населения и препятствования развития капиталоемких и наукоемких отраслей, посредством ослабления рубля.
ЦБ выпустил аналитическую записку, поясняющую, почему руководство считает такую финансовую политику неэффективной для текущего этапа развития российской экономики

Документ с офсайта ЦБ
www.cbr.ru/ec_research/wps/analytic_note_06.pdf

В частности:

Демпинг по заработным платам посредством занижения валютного курса и ставка на трудоемкие производства требуют вступления российской экономики в гонку на понижение заработных плат с более бедными странами с избытком дешевой рабочей силы (рисунок 9). Стимулирование развития таких производств в России привело бы к ухудшению структуры российской экономики в сторону развития менее производительных отраслей, натолкнулось бы на ограниченность предложения на рынке труда и потребовало бы устойчивого сниже- ния (занижения) уровня заработных плат и уровня жизни.

Вероятно, многие обратили внимание на то, что казалось бы, сырьевая экономика, которая «живет» от нефтегазовых доходов, должна была просто схлопнуться, при таком гигантском обвале цен на нефть, но реально, никаких катастрофических последствий не случилось: уровень жизни россиян просел абсолютно непропорционально обвалу, и в целом экономика выстояла, и даже проявляет позитив, например, подъем сельского хозяйства и строительного сектора.

Самой главной причиной этой устойчивости, на мой взгляд, является то, что была отменена фиксация курса. Американцы, сами того не желая, потеряли контроль над ситуацией. Отвалилась их основная «фича» — экспорт инфляции. Каковы бы там ни были механизмы, мы по факту наблюдаем то, что вбросы долларовой массы в нашу экономику не приводят к внутренней инфляции, экономика перестала абсорбировать ее. Все происходит по естественным рыночным законам: положительный торговый баланс ведет к росту рубля.

Обращает на себя внимание тот факт, что как со стороны «ольгинцев», так и со стороны либерастов идет критика данной политики. Это наводит на мысль, что обе стороны финансируются(и зомбируются) из одного и того же источника:)

mailchi.mp/em-comms/in-todays-em-am (английский)

Вью Газпромбанка по этому поводу

Причиной того, что Э. Набиуллина решила напомнить рынку о понижательном тренде реальных процентных ставок и возможности накопления международных резервов являются, как мы считаем, опасения регулятора, связанные с ускорением притока портфельных инвестиций на российский рынок. Данный приток подтверждается недавно опубликованными данными, согласно которым объем ОФЗ на руках инвесторов-нерезидентов составил 1,8 трлн руб. (+58% г/г), что соответствует 30% всего российского рынка суверенного долга и является историческим максимумом. Приток инвестиций поддержали высокие и растущие реальные процентные ставки на фоне укрепления рубля. Таким образом, намек на то, что в настоящий момент существует больше рисков снижения реальных ставок и ослабления рубля, может быть нацелен на сокращение интереса спекулятивного капитала к российскому рынку.

Между тем осторожные высказывания Э. Набиуллиной («ЦБ РФ по-прежнему должен убедиться, что в среднесрочной перспективе инфляция закрепится на  целевом уровне в 4,0%») за пределами ключевых цитат в СМИ побуждают нас воспринимать данное интервью больше как словесную интервенцию, нежели как намек на изменение политики Центрального банка. Мы сомневаемся в том, что разовое достижение инфляцией целевого уровня в 4,0% (текущий показатель — 4,1%) немедленно повлечет за собой прямые валютные интервенции и/или существенное снижение ключевой ставки. Опыт 2015 года говорит о том, что ЦБ РФ рассматривает валютные интервенции в случае отклонения рыночного курса рубля от справедливого на 15-20 руб./долл. Это означает, что возможное пороговое значение, после которого ЦБ может начать интервенции, сейчас находится на уровне ~50 руб./долл., что значительно крепче текущего рыночного курса.

( Читать дальше )