Цб рф

На фоне снижающихся инфляционных настроений населения, аналитики позитивнее смотрят на перспективы снижения ставки. По заявлениям Эльвиры Набиуллиной, для смены вектора политики ЦБ, необходимо устойчивое снижение инфляции и инфляционных ожиданий. Когда ставку наконец-то понизят, это будет позитивом для всего рынка, а в особенности, для таких компаний, как $AFKS $MTSS $SGZH, но я бы не стал ожидать роста стоимости их акций только по этой причине, и негативом для $MOEX, которая лишится части своих доходов. Хорошо будет переоцениваться по ставке такая компания, как $SBER

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования 'ДИНАМИКА ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН' от Банк России.

В марте 2024 г. потребительские цены выросли на 0,39% (в феврале – на 0,68%). С сезонной корректировкой в годовом выражении (далее – с.к.г.) месячный прирост цен снизился и составил 4,5%. Текущий рост цен заметно ниже наблюдавшегося в III–IV кварталах 2023 года.

Годовая инфляция практически не изменилась и составила 7,72% (в феврале – 7,69%), текущие темпы роста цен близки к значениям в аналогичный период прошлого года

( Читать дальше )

Высокая ставка ведёт к росту стоимости обслуживания долга?

И да, и нет. В краткосрочной перспективе рост ставки определенно ведёт к росту стоимости привлечения долга. Но тут важно понимать причину. Рост стоимости заимствований происходит не из-за ставки, а из-за инфляции. Если при 5й ставке инфляция будет 10%, никто не даст в долг под 5%, т.к. в реальном выражении такие инвестиции убыточны.

Чем выше и продолжительнее инфляция, тем дороже становится долг. И снижение ставки не может изменить ситуацию, т.к. центральные банки управляют только краткосрочными процентными ставками. На долгосрочные процентные ставки влияние регуляторов весьма ограничено, хотя у них есть инструментарий для временных интервенций. Как пример, доходности российских долгосрочных ОФЗ весной прошлого года находились на уровне 11% при ставке 7.5% по причине опасений рынка насчёт перспектив роста инфляции, которые в конечном итоге реализовались.

Поэтому повышение ставки — необходимая временная мера, целью которой является снижение инфляции, что в свою очередь, делает возможным снижение стоимости привлечения долга.

( Читать дальше )

Интересные детали ежемесячного отчета ЦБ о банковском секторе:
🔹Рост корпоративного портфеля ускорился до значительных 1,8% после сдержанных темпов января (-0,1%) и февраля (+0,6%). Главным образом кредиты выданы транспортным, нефтегазовым компаниям и застройщикам в рамках проектного финансирования строительства жилья (нерыночная ставка по эскроу-счета). Промышленность, сельское хозяйство, химическое производство мы их теряем?
🔹Далее Банк России пишет: «Высокий спрос на кредиты может быть связан с необходимостью уплаты крупных налогов, в том числе налога на прибыль за 2023 год, НДД нефтегазовых компаний за 2023 год, а также НДС за 4к23», таким образом, нефтяники могут придерживать выручку на зарубежных счетах, выплачивая налоги в кредит. Такие слухи давно ходили по рынку, а вот теперь они прямо в отчете ЦБ❗️
🔹Выдачи ипотеки выросли на 34% по сравнению с февралем, причем берут даже под рыночные ставки, меньше чем в 2023, но берут.
🔹Самое плохое, что потребительское кредитование ускорилось до +2,0% с 0,9% в феврале.

( Читать дальше )

Изменения на самом деле не очень большие, выросли ожидания по средней ставке на 2024 года с 14.5% до 14.9% (равноценно 12% на конец года), но при том, что аналитики не верят в прогноз по инфляции и ожидают на конец года 5.2%. Несколько ухудшился прогноз по курсу рубля с 91.2 до 92.9 руб./долл. и чуть подрос прогноз по росту ВВП с 1.8% до 2.1%.

Диссонанс сохраняется, хотя большинство понимает, что вернуть инфляцию к цели 4-4.5% г/г, мягко говоря, сложно. Сохраняются ожидания, что Банк России с этим смирится и начнет быстрее, чем заявлено в его же прогнозе, снижать ставку (средняя ставка 14.9% предполагает снижение к концу года до 12%).

При этом, на середину апреля уже половина годового плана по инфляции выполнена (с начала года 2.25%), а после мартовского затишья инфляция в апреле ожидаемо усиливается...

В марте, по оценке Банка России, сезонно-сглаженная инфляция составила скромные 0.39% м/м (4.5% saar) и 7.7% г/г, но в первой половине апреля инфляция ускорилась до привычных для последних месяцев ~6% в годовом выражении (saar), примерно там же и мартовская базовая инфляция (6.

( Читать дальше )

Огромный материал, поэтому в нем важно выделить ключевые моменты в контексте оценки тенденции и перспектив.

По экономике...

В 1кв24 российская экономика продолжила расти, возможно, даже более быстрыми темпами, чем в 4кв23. Исключением выступает топливная промышленность, которая снизила производство по причинам, не связанным с внутренним спросом. Источниками роста выступают потребительский и государственный спрос, а также некоторое восстановление ненефтегазового экспорта.

Факторы роста экономики:

• Повышение уровня бюджетных расходов при изменении параметров бюджетного правила.

• Усиление спроса на внутренние услуги населением. Часть спроса домохозяйств оказалась «заперта» внутри страны из-за резкого усложнения логистики зарубежных поездок и их существенного подорожания.

• Процесс импортозамещения создает дополнительный спрос на товары и услуги промежуточного и инвестиционного назначения.

По инфляции...

Не считая повторения аналитики мартовских принтов по инфляции, можно выделить:

( Читать дальше )

МОСКВА, 17 апр — ПРАЙМ. Банк России в следующую пятницу сохранит ключевую ставку на текущем уровне в 16% годовых из-за сомнений относительно устойчивости наметившегося в конце прошлого года тренда на замедление инфляции, считает старший стратег SberCIB Investment Research Игорь Рапохин.

«Банк России на своем заседании 26 апреля сохранит ставку на уровне в 16%, а также повторит, что требуется продолжительный период поддержания высоких ставок. Кроме того, он повысит свои прогнозы по средней ключевой ставке на 2024 и 2025 годы на 0,5-1 процентный пункт», — сказал журналистам эксперт. В феврале ЦБ повысил прогноз по средней ключевой ставке в 2024 году до 13,5-15,5% с 12,5-14,5%, на 2025 год — до 8-10% с 7-9%.

«Это связано с тем, что у ЦБ пока есть сомнения относительно устойчивости наметившегося в конце прошлого года тренда на замедление инфляции», — добавил он. Базовая инфляция при пересчете на год находится выше цели ЦБ в 4%, потребительский спрос и кредитование растут быстрее ожиданий регулятора, отмечает Рапохин. В то же время на рынке труда продолжает усиливаться конкуренция за работников, что ограничивает производственные возможности экономики, пояснил аналитик.

( Читать дальше )

Москва. 17 апреля. INTERFAX.RU — ЦБ в этом году планирует проработать целесообразность выравнивания условий кредитования по схожим для банков и микрофинансовых организаций (МФО) продуктам, а также изучить бизнес-модели «банковских» МФО. Об этом говорится в актуализированном докладе о перспективных направлениях развития банковского регулирования и надзора.

Это необходимо, чтобы минимизировать практики обхода банками ограничения полной стоимости кредита (ПСК) через привлечение заемщиков в дочерние МФО и выдачи им дорогих займов, сказано в докладе.

Сейчас свои МФО есть у Альфа банка (МКК «А Деньги»), Росбанка (МКК «РБ Кредит»), Тинькофф банка (МФК «Т-финанс»), Совкомбанка (МКК «Быстрые покупки»), ОТП банка (МФК «ОТП финанс»), а также у банков Синара (МКК «СКБ-финанс»), Уралсиб (МКК «Уралсиб финанс») и Экспобанка (МФК «Кэшдрайв»).

Российские банки с 21 января начали рассчитывать ПСК по новым правилам, согласно вступившим в силу поправкам в закон о потребительском кредите. Теперь в расчет ПСК входят все расходы заемщика, без которых банк не выдаст кредит либо выдаст, но на иных условиях. Показатель учитывает максимально возможную сумму расходов заемщика.

( Читать дальше )

«Банк России на своем заседании 26 апреля сохранит ставку на уровне в 16%, а также повторит, что требуется продолжительный период поддержания высоких ставок. Кроме того, он повысит свои прогнозы по средней ключевой ставке на 2024 и 2025 годы на 0,5-1 процентный пункт», - считает старший стратег SberCIB Investment Research Игорь Рапохин.

1prime.ru/20240417/stavka-847468163.html

Инфляционные ожидания населения в апреле снизились с 11,5% до 11% — ЦБ РФ

cbr.ru/

Международный валютный фонд (МВФ) повысил прогноз по росту российской экономики в ближайшие два года, следует из апрельского обзора World Economic Outlook. По сравнению с предыдущей оценкой экономистов, опубликованной в январе, ожидаемый показатель на 2024 г. вырос с 2,6 до 3,2%, а на 2025 г. – с 1,1 до 1,8%.

При этом прогнозируемое замедление темпов ВВП в следующем году объясняется предполагаемым торможением роста инвестиций и потребительского спроса, которые сейчас подкрепляются повышением зарплат на дефицитном рынке труда, указано в обзоре.

При этом МВФ ожидает продолжения от ЦБ  жесткой денежно-кредитной политики.

Мой перевод сказанного: жесткая ДКП от Центробанка ЗАКОНОМЕРНО ведет к торможению роста инвестиций и потребительского спроса и соответсвенно к кратному  снижению роста ВВП (который и сейчас ростом можно назвать с ооочень большой натяжкой).

Всем  удачи, здоровья и роста личного финансового благосостояния!

В конце концом благосостояние страны определяется  благсостостоянием всех ее граждан, а не виртуальными метриками ростов  ВВП и какими-то там местами в мировой экономике😁

( Читать дальше )