ЭКОНОМИКА

Роберт Эдвард Рубин (Robert Edward Rubin) — американский банкир, предприниматель, 70-й министр финансов США в администрации Клинтона — выпустил свою очередную книгу: «The Yellow Pad: Making Better Decisions in an Uncertain World» («Желтый блокнот: принятие лучших решений в неопределенном мире»). Она для всех, кто хочет принимать лучшие решения в жизни, на работе и в государственной политике. В «The New York Times» он рассказывает о своих книжных предпочтениях:

«Какие книги лежат у тебя на ночном столике?
Я всегда читаю несколько книг одновременно, переключаясь между ними в зависимости от настроения и от моих интересов на данный момент. Сейчас это »The Congressional Journal of Barber B. Conable, Jr., 1968-1984” («Журнал Конгресса Барбера Б. Конейбла-младшего, 1968–1984»), «Paris 1919» Маргарет Макмиллан, которую я перечитываю, и «Эпоха невинности» Эдит Уортон, которую я только что закончил.
Есть также “Reading for Pleasure” («Чтение для удовольствия») — сборник классических коротких текстов под редакцией Беннета Серфа, который стоит у меня на ночном столике уже более десяти лет; время от времени я беру его и читаю какую-то часть.

( Читать дальше )

Центральные банки в огромных количествах скупают золото. Бычий ли это фактор для желтого металла?

Автор: Bob Stokes

По данным Всемирного совета по золоту, в 2022 году центральные банки купили больше золота, чем в любой другой год начиная с 1950 года.

Этот лихорадочный темп покупки золота продолжился и в 2023 году:

Спрос центральных банков на золото достиг рекордного уровня в первом квартале… (CNBC, 5 мая)
Центробанки безоговорочно скупают золото… (Блумберг, 5 июня)
Являются ли эти массовые покупки бычьим сигналом для желтого металла?

Роберт Пректер поможет вам ответить на этот вопрос с помощью этого графика из его книги «Социономическая теория экономики»:



( Читать дальше )

Интересные разговоры идут, коллеги.

Сначала я приведу ряд цитат, потом дам свой небольшой комментарий с позиции экономиста.


Глава ВТБ Андрей Костин о приватизации, 11 апреля 2023:

Передача госсобственности в частные руки на прозрачных и рыночных условиях — инструмент, уже неоднократно доказавший свою эффективность. Отечественный бизнес накопил значительный инвестиционный потенциал. Деньги в стране есть.
Источник

Как на это отреагировал пресс-секретарь президента Дмитрий Песков, 11 апреля 2023:

В Кремле это не обсуждается.
Источник

Заместитель министра финансов Алексей Моисеев, 11 мая 2023:

Был поднят в прессе вопрос, а не стоит ли возобновить большую приватизацию. Была программная статья президента — председателя правления ВТБ Андрея Костина, где он предложил вернуться к этому вопросу. На самом деле никто не против, проблема в том, что нам сначала надо исполнить ряд поручений президента по формированию внутреннего инвестора.
Источник

Глава Сбербанка Герман Греф, 14 июня 2023:

При нашем соотношении долга и ВВП менее 20%, конечно, можно привлекать достаточно значимые суммы. Но, наверное, должны быть комбинированные источники. Собственно, их остается не так много: первое — это увеличение налоговой нагрузки, второе — это продажа каких-то предприятий.

( Читать дальше )

Розничные продажи в США за май немного прибавили 0.3% м/м и 2.8% г/г, хоть это и ниже годовой инфляции, но в мае реальные продажи даже немного подросли. Причем в структуре продаж все неплохо, т.к. рост продаж без учета бензина и продуктов питания составил 0.7% м/м и 4.1%г/г. Именно снижение цен на бензин было основным фактором снижения показателей. Если смотреть данные без бензина — то рост продаж 5.3% г/г, что близко к базовой инфляции.

В целом реальные продажи в США стагнируют уже пару лет на достаточно высоких уровнях, а основной рост сместился в услуги, никакого изменения тенденций здесь пока нет.

В производственном секторе США ситуация скорее стагнационная, в мае снижение на 0.2% м/м, годовой прирост всего 0.2% г/г. Обрабатывающая промышленность фиксирует рост на 0.1% м/м, но годовая динамика осталась отрицательной -0.3% г/г. При этом, загрузка производственных мощностей, хоть и снизилась в последние несколько кварталов, остается на относительно высоких для США уровнях, т.е. на самом то деле особых возможностей наращивания производства нет.

( Читать дальше )

Европейский показатель настроений был экстремальным на протяжении большей части пяти лет. Сейчас ситуация меняется. Будь готов! За оптимистичными или пессимистическими крайностями обычно следует крайность в противоположном направлении.

Автор:

Бычьи рынки обычно начинаются, когда настроения крайне медвежьи, а медвежьи рынки обычно начинаются, когда почти все настроены бычьи.

Однако главное помнить, что индикаторы настроений не являются краткосрочными инструментами выбора времени. Если данный показатель настроений достигает экстремального значения, это не означает, что инвестору следует инвестировать в противоположном направлении на следующий день. Крайности могут сохраняться дольше, чем могут ожидать наблюдатели.

Тем не менее, индикаторы настроений могут обеспечить полезный фон в сочетании с техническим анализом.

Рассмотрим настроения инвесторов в Европе. Еще 5 марта в The Financial Times был такой заголовок:

Остерегайтесь ловушки европейского оптимизма

Давайте посмотрим на индикатор настроений, который большую часть пяти лет находился в крайне оптимистичной категории. Это связано с Euro Stoxx 50. Вот график и комментарии из Global Market Perspective за июнь:

( Читать дальше )

Майские данные по производству показали замедление роста до 3.5% г/г. Но, здесь нужно учитывать остаточно низкую базу прошлого года, среднегодовой прирост производства за последние пару лет составлял 2.1% — это немного лучше, чем было в апреле (1.3%), но все-равно очень слабо для Китая. С инвестициями не очень позитивная динамика – рост замедлился до 4.0% г/г.

С розничными продажами особого позитива не видно, рост замедлился до 12.7% г/г в номинальном выражении, но высокие темпы роста не должны вводить в заблуждение, в прошлом году розница испытала сильный провал. Ежегодный прирост розничных продаж за последние 2 года составлял 2.6% в номинальном выражении и 0.7% в реальном выражении – такие же цифры были в апреле.

Разогреть потребительский сектор по-прежнему не удается, китайцы сидят на огромных сбережениях, депозиты растут на ¥19-20 трлн в год (~$2.8 трлн). Фактически население пока так и не вышло из сберегательной модели. На этом фоне и на фоне крайне низкой инфляции, вполне ожидаемо НБК перешел к снижению процентных ставок, на неделе он их понизил — годовые ставки MLF снижены на 10 б.п. до 2.65% и это только начало смягчения политики.

( Читать дальше )

— Китайский Центральный банк снизил ключевую ставку во вторник, четко сигнализируя о смягчении ДКП для поддержки испытывающей трудности национальной экономики, и этот шаг может вызвать «более широкое смягчение», говорят аналитики.

— Семидневная ставка обратного РЕПО, широко используемый инструмент вливания ликвидности, была снижена с 2 до 1,9 процента, когда Народный банк Китая (НБК) продал инструменты на сумму 2 миллиарда юаней (280 миллионов долларов США).

— Этот шаг, после последнего снижения ставки на 10 базисных пунктов в августе, произошел на фоне того, что рынки присоединились к призывам к дальнейшему смягчению политики после выхода слабых данных по торговле и инфляции на прошлой неделе. (см. график)

— В четверг также наступит срок погашения ОМС (обязательное медицинское страхование) на сумму около 200 млрд. юаней, что ознаменует очередное окно для Пекина в плане поддержки экономики.

Подписывайтесь на наш телеграм: is.gd/NpF8ay

Также вы можете получить абсолютно бесплатно наш курс по фундаментальному и техническому анализу рынков абсолютно бесплатно:  is.gd/M5wTMI

( Читать дальше )

Индекс S&P 500 уже несколько месяцев находится в узком торговом диапазоне. Конечно, еще предстоит увидеть, куда приведет фондовый рынок следующее решающее движение цены. Если говорить о минусах, то эти сектора выглядят главными кандидатами на роль лидеров медвежьего рынка.

Автор: Bob Stokes

Хотя иногда кажется, что фондовый рынок США находится в нисходящем тренде с января 2022 года.

Причина, по которой это не так, заключается в том, что S&P 500 начиная как минимум с ноября находился в узком торговом диапазоне между 3700 и 4300 в течение более шести месяцев.

Некоторые наблюдатели полагают, что узкий торговый диапазон сохранится (Рейтер, 24 мая):

Акции настроены на диапазонную торговлю, поскольку центральные банки приближаются к финалу: опрос Reuters

Неудивительно, что некоторые считают, что если акции вырвутся из этого торгового диапазона, они будут расти.

Сильное ралли 2 июня, когда индекс Dow Industrials вырос более чем на 700 пунктов, безусловно, подтверждает это оптимистичное мнение.

( Читать дальше )

🔍 Друзья, сегодня предлагаю рассмотреть несколько инструментов и поделиться рекомендациями на их основе. Основой для анализа служат цена, направление тренда и уровень смены приоритета.

📈 $VIX #VIX ($14.55) — Торговый индекс VIX продолжает свой восходящий тренд, преодолевая новые высоты. Приоритет установлен на уровне $20. Рекомендация: Покупать.

📈 $ES  #SP500 ($4424) — Индекс S&P 500 также демонстрирует уверенный рост. Приоритет указан на уровне $4175. Рекомендация: Покупать.

📈 $NQ #NASDAQ 100 ($15135) — Индекс NASDAQ 100 продолжает свой рост. Приоритет установлен на уровне $14010. Рекомендация: Покупать.

📉 $CL #WTIOIL ($69.9) — Цена нефти WTI находится в снижательном тренде, опускаясь ниже уровня смены приоритета $72. Рекомендация: Продавать.

📉 $NG #NATURALGAS ($2.33) — Цена на природный газ снижается, опускаясь ниже уровня смены приоритета $2.8. Рекомендация: Продавать.

📉 $XAUUSD #XAUUSD ($1963.7) — Золото показывает нисходящий тренд, пересекая уровень смены приоритета $1975. Рекомендация: Продавать.

( Читать дальше )

Правительство одобрило проект закона о налогообложении сверхприбыли крупного бизнеса (windfall tax) за период 2021–2022 годов. Об этом сообщила пресс-служба Минфина. Как сообщил министр финансов Антон Силуанов, эти средства пойдут на социальные нужды.

Подробнее — в материале «Ъ».