Элвис Марламов

Посмотрел свежее интервью с Элвисом (спасибо Ярославу) vk.com/video-17555738_456244767

👉 Самые невероятные события могут произойти, как и сценарий с жесткими санкциями (тогда будет обесценение рубля)

👉 Инвестор может занять две позиции (лонг валюты и лонг российских акций)

👉 Лично у Элвиса пока не было желания закупать валюту, верит в хороший сценарий

👉 Мало людей игнорирует шум и держит акции до 20 апреля или до встречи Трампа-Путина

👉 Почувствовал в Х5 «популярность» среди инвесторов и закрыл акции по 3700 + инвесторы не обратили внимание на довольно таки слабый отчет за 4-й квартал

👉 Замедление инфляции будет негативным для ритейлеров (не сможет перекладывать издержки на потребителя)

👉 Элвис купил Магнит!) Стоит дешево по мультипликаторам, хотя и качество бизнеса хуже, ждем дивиденды!

👉 Спекулятивно купил Газпром под новости, чтобы продать к отчету по МСФО — но уже потерял (вместо фиксации убытка, докупил акции в понедельник!), готов сидеть до отчета в конце апреля и терпеть убытки

Прослушал вебинар Элвиса. Один из немногих, кто вовремя предсказал коррекцию.

1) Снижение ставки ЦБ здорово, но это не спасет закредитованные компании с большим долгом. Покупать на снижении ставки АФК Систему не стоит.

2) Мы писали про дефицит бюджета, будущую инфляцию и в следствие этого рост ставок – это было актуально. Сейчас это зеркало заднего вида. Дырявый бюджет был пополнен через рост налогов, рост госдолга и девальвацию, что вызвало рост инфляции. Мы видели помешательство на недельной инфляции – это было странно. Сейчас бюджет сбалансирован.

3) Условный Лукойл толком не вырастет, тут денег не заработаешь – это консенсус. А вот на Газпроме можно. Идеи должны быть нетривиальными.

4) Если СВО продолжится, никаких LQDT! Девальвация неизбежна. Даже в пессимистичном сценарии лучше покупать акции, чем облигации. Если СВО закончится, будет ралли.

5) Если сравнить будущую доходность длинных ОФЗ со Сбером и Т-Технологией, можно увидеть существенную недооценку акций.

Олег Кузьмичев тщательно подготовил интервью с Элвисом Марламовым на конференции смартлаба👍
Я слушал их с интересом тогда, и сейчас с удовольствием пересмотрел второй раз. Сделал для вас таймкоды и выписал основные моменты.

Что мне бросилось в глаза больше всего?
Прикольная тема — как Элвис делает мысленный эксперимент в тетрадке, что должно произойти, чтобы та или иная акция выросла в разы.
Наверное только так можно заработать супердоходность по акции, не выйти преждевременно сохраняя веру в дальнейший рост.

По текущим идеям:

📈лонг Алроса — циклический низ сейчас
📈Новатэк потенциально иксы
📈ВТБ по чуть-чуть втаривает
📈Яндекс держит в ПИФе, долгосрочно верит
Эн+, Газпром, ДВМП пока не верит

Запись видоса:

Таймкоды:

Элвис Марламов, Alenka Capital. 

Инвестирование в компании роста:

🔹В базисе нашей ситуации лежит экономика, которая не растет. Это значит, что многие компании (особенно крупные) — не растут. 

🔹Бюджетный импульс смненился ростом налоговой нагрузки. Прибыль компаний снижается, плохо для дивидендов. 

🔹Бум IPO — это всегда  признак перегрева экономики. 

🔹Ожидалось, что крупный бизнес и олигархи, запертые в стране с деньгами, будут инвестировать в фондовый рынок. Вместо этого многие компании в разы увеличили капэкс. Сократился свободный денежный поток, дивидендные выплаты. 

🔹Дивидендные акции должны упасть, так как инвесторам должно стать очевидно, что их доходность не соответствует текущим ценам (плюс существующая альтернатива безрисковой доходности). 

🔹Лукойл — компания не растущая. Если увеличат кап.затраты, дивиденды станут ниже, дивидендные инвесторы выйдут из бумаги, цена снизится. 

🔹Европлан — растущая компания. Можно взять напрямую или через ЭсЭфАй. 

Мы продолжаем знакомить вас с нашими спикерами!

В рамках 35 конференции Смартлаба пройдёт интервью двух столпов фундаментальной аналитики российского фондового рынка:
Олег Кузьмичёв (Mozgovik Research) будет задавать свои вопросы Элвису Марламову (Alenka Capital)

Оба спикера известны своими успешными инвестидеями, вызывая интерес других инвесторов, а компании с удовольствием приглашают их на звонки с раскрытием отчётности.

Что интересного они расскажут в этот раз? Какими принципами руководствуются в выборе акций?

Услышать тут:
conf.smart-lab.ru

Генеральный партнёр SMART-LAB CONF 2024 — СОВКОМБАНК