Энел РОССИЯ

отчет

Не успели акционеры порадоваться продаже Рефтинской ГРЭС, как прилетел новый лебедь. Компания перенесла дивиденды с 2021 года на 2023 год в рамках своей новой стратегии. Что будет дальше?

Не вижу смысла даже разбирать финансовые показатели по итогам 2020 года, попробуем взглянуть на ситуацию более глобально. Энел прилично озеленилась, полностью избавившись от угольной генерации и начав активные инвестиции в возобновляемые источники энергии (ВИЭ). Установленная мощность газовой генерации 5,6ГВт, после запуска трех ветропарков установленная мощность вырастет до 5,9ГВт.

Суммарная установленная мощность ветропарков даст прирост мощности на 362МВт или на 6,5%. При этом, EBITDA от ветряков в 2023 году составит почти 4,8 млрд. руб или 39%. Еще раз, 6,5% установленной мощности дадут 39% EBITDA… Неслыханная маржинальность, но проблема в том, что это не ветряки такие эффективные, а даже наоборот, потребители за эту мощность будут платить в 10 раз больше, чем за обычную тепловую генерацию.

( Читать дальше )

Мы нейтрально оцениванием представленные результаты «Энел Россия». Снижение выручки обусловлено продажей Рефтинской ГРЭС, а также сокращением выработки и падением цен реализации электроэнергии на фоне теплой погоды в начале 2020 года, пандемии коронавируса, усиления со стороны гидрогенерации из-за высокого притока воды в водохранилища.

EBITDA снизилась вслед за выручкой. Чистая прибыль выросла вслед за EBIT, а также благодаря снижению чистых финансовых расходов на 44%. Ключевым фактором, оказывающим влияние на котировки акций компании, являются дивиденды.

«Энел Россия» перенесла выплату дивидендов 2021 года на 2023 год, на 2022 год сохранила план по выплате 3 млрд руб. Решение о переносе выплаты дивидендов является негативным моментом и, на наш взгляд, бумаги «Энел Россия» в ближайшие 2 квартала будут слабее рынка и могут продолжить снижение к 0,7 руб./акция. Но в долгосрочной перспективе акции по-прежнему остаются интересными за счет фокусирования компании на ВИЭ. Считаем, что в случае более глубокого снижения котировок «Энел Россия» к уровням 0,7 руб./акция откроется удачная тактическая возможность для покупки ее акций.

Промсвязьбанк

#инвестиции #каждый #день
Следующая бумага, которую возьму, это #Энел.
Уже покупал её, решил усередниться)

#ENRU — купил 2000 акций по 0.8245

«Энел Россия» опубликовала отчетность по МСФО за 2020 г. и провела звонок с инвесторами. Мы обращаем внимание на следующие моменты

Сокращение консолидированной выручки за 2020 г. на 33% г/г во многом вследствие деконсолидации в конце 2019 г. проданной Рефтинской ГРЭС.

Сокращение консолидированной EBITDA за 2020г. (-41% г/г) во многом из-за падения выручки. При этом уровень EBITDA (9 млрд руб.) оказался ниже ориентира компании (9,9 млрд руб.), данного на Дне инвестора в феврале, а также ниже наших прогнозов, которые исходили из ориентира компании. Компания объяснила разницу между фактической EBITDA и ориентиром, озвученным на Дне инвестора, неожиданным штрафом за задержку ввода ветропарка.

Сокращение скорректированной чистой прибыли за 2020 г. (-45% г/г) во многом в результате снижения консолидированной EBITDA. При этом уровень скорректированной чистой прибыли оказался ниже (-17%) наших прогнозов.

Рост номинальной чистой прибыли за 2020 г. в 4 раза, вызванный низкой базой 2019 г., негативное влияние на которую оказал неденежный убыток в результате списания справедливой стоимости проданной Рефтинской ГРЭС (~8 млрд руб.).

Итоговый эффект. Поскольку компания обозначила ключевые ориентиры на 2020 г. в рамках прошедшего в феврале Дня инвестора, формальная публикация отчетности за 2020 г. не должна была стать сюрпризом. Однако тот факт, что отчетная EBITDA оказалась на 10% ниже недавно обозначенного ориентира, явился небольшим негативом, даже несмотря на то, что во многом объясняется причинами, не связанными с регулярной операционной деятельностью компании.

Мы считаем, что отчетность подтверждает наш сдержанный взгляд на акцию Энел Россия с рекомендацией «ПО РЫНКУ», что обусловлено тем, что компания приняла решение не выплачивать дивиденды за 2020 г., «перенеся» их выплату на 2023 г. Это решение, в свою очередь, объяснялось ожиданием существенного негативного денежного потока Энел Россия в 2021 г вследствие истечения ДПМ по новым тепловым блокам в конце 2020 г в совокупности с инвестициями в строительство новых ветряных электростанций.

Гончаров Игорь
«Газпромбанк»

Энел Россия опубликовала результаты за 2020     

Выручка снизилась на 33% до 44 млрд руб., в основном из-за продажи Рефтинской ГРЭС, а также более слабой макроэкономической конъюнктуры в связи с пандемией COVID-19. EBITDA упала на 41% г/г до 9 млрд руб., а рентабельность составила 20.5%. Чистая прибыль от обычных видов деятельности сократилась на 40% до 4.5 млрд руб. и была несколько поддержана снижением чистых финансовых расходов (960 млрд руб. против 1 715 млрд руб. в 2019). Соотношение чистый долг/EBITDA составило 1.5x.

Энел Россия опубликовала ожидаемо слабые результаты, которые преимущественно объясняются изменением периметра активов. Также результаты оказались несколько ниже прогнозов, представленных вместе со стратегическим планом на 2021-2023 (которые предусматривали EBITDA и чистую прибыль в 2020 на уровне 9.9 млрд руб. и 4.6 млрд руб. соответственно). Напомним, группа ранее решила перенести выплату дивидендов за 2020 на 2023.

Атон

Анализ рынка на 17.03.2021. Разбор отчетов за 2020 год компаний Русал и ЭНЕЛ. Также посчитаем сколько потеряет выручки и EBITDA норильский Никель из-за простоя своих рудников.

 

Финансовые результаты Энел Россия за 2020 г. по МСФО. Выручка компании за год сократилась на 33,1% по сравнению с 2019 г. – до 44 млрд руб. Чистая прибыль от основной детальности компании упала на 40,3% – до 4,4 млрд руб.

Результаты Энел Россия вышли в рамках наших ожиданий, падение показателей связано с выбытьем Рефтинской ГРЭС после продажи, а также со снижением потребления энергии на фоне влияния пандемии COVID-19. #ENRU

ТМК закрыла сделку по покупке 86,5% ЧТПЗ. Напомним, на прошлой неделе стало известно, что ТМК покупает 86,54% акций ЧТПЗ у Андрея Комарова за 84,2 млрд руб. – это 23,5% от стоимости активов ТМК. Сделка частично была профинансирована Альфа банком, который предоставил ТМК кредит на 25 млрд руб., а теперь понятно от куда средства у компании. Подробнее об этом писали здесь. #CHEP

( Читать дальше )

🧮 Энел Россия представила свои финансовые результаты по МСФО за 2020 год, и на этот раз у меня нет никакого энтузиазма копаться в отчётности и разбирать цифры в ней, вспоминая как нас всех дружно кинули с дивидендами. Поэтому на этот раз ограничусь выдержками из пресс-релиза и комментариями компании:

✔️ Результаты 2020 года ожидаемо ниже предыдущего года, что, в основном, обусловлено изменением портфеля активов компании.

✔️ На показатели компании оказала влияние слабая рыночная конъюнктура, из-за продолжающейся низкой экономической активности по причине пандемии коронавируса.  

✔️ На протяжении 2020 года фокус внимания ПАО «Энел Россия» был сосредоточен на обеспечении непрерывности операционной деятельности и строительстве новых объектов в условиях пандемии коронавируса.

🦠 Ну а на чём ещё фокусироваться? Конечно же на COVID-19, не на акционерах же! Во всём виновата эта зараза!

📉 Рефтинская ГРЭС из портфеля активов компании выбыла, поэтому выручка Энел Россия сократилась по итогам прошлого года ровно на треть — до 44,0 млрд рублей, показатель EBITDA снизился ещё более ощутимо – на 41% до 15,3 млрд, чистая прибыль от обычных видов деятельности также растеряла около 40%, составив 4,5 млрд рублей.

( Читать дальше )

Чистая прибыль «Энел Россия» по МСФО в 2020 году выросла в 4 раза по сравнению с 2019 годом и составила 3,625 миллиарда рублей.

Выручка компании за год снизилась на 33%, до 44 миллиардов рублей.
EBITDA за отчетный период снизилась на 41% и составила 9,017 миллиарда рублей.

отчет